每經(jīng)記者 林姿辰    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

作為一家專(zhuān)注于植入性骨科醫(yī)療器械研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)，春立醫(yī)療成立于1998年，2021年12月30日登陸科創(chuàng)板后成為全球首家A+H骨科醫(yī)療器械上市企業(yè)，是國(guó)內(nèi)人工關(guān)節(jié)領(lǐng)域注冊(cè)證最為齊全的龍頭企業(yè)。

公司在登陸科創(chuàng)板后的兩年多時(shí)間里，業(yè)績(jī)迎來(lái)拐點(diǎn)。年報(bào)顯示，2023年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入12.09億元，同比微增0.58%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.78億元，同比下降9.72%。今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.22億元，同比下降9.95%，歸母凈利潤(rùn)為5520萬(wàn)元，同比下降1.18%。

人工關(guān)節(jié)集采后迎業(yè)績(jī)拐點(diǎn)

這是因?yàn)樵诠旧鲜械那皫讉€(gè)月，國(guó)家首批人工關(guān)節(jié)集采正式開(kāi)標(biāo)，中選髖關(guān)節(jié)平均價(jià)格從3.5萬(wàn)元下降至7000元左右，膝關(guān)節(jié)平均價(jià)格從3.2萬(wàn)元下降至5000元左右，平均降價(jià)82%。一方面，集采降價(jià)推動(dòng)了人工關(guān)節(jié)手術(shù)滲透率提升，加快了國(guó)產(chǎn)關(guān)節(jié)品牌替代；另一方面，春立醫(yī)療的三個(gè)髖關(guān)節(jié)產(chǎn)品均中標(biāo)，迅速提升的市場(chǎng)份額很難在短期內(nèi)轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)。

目前，關(guān)節(jié)類(lèi)假體產(chǎn)品在春立醫(yī)療總收入中占比超九成，其毛利率在2022年和2023年分別同比減少1.43個(gè)百分點(diǎn)和3.10個(gè)百分點(diǎn)。但值得注意的是，公司的脊柱類(lèi)產(chǎn)品和運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)類(lèi)產(chǎn)品增長(zhǎng)迅猛，2022年，二者收入分別同別增加70.14%和927.13%，毛利率分別同比增加10.30個(gè)百分點(diǎn)和30.11個(gè)百分點(diǎn)。

與此對(duì)應(yīng)的是公司研發(fā)收入的增加。2022年，春立醫(yī)療研發(fā)投入約1.62億元，占營(yíng)收比例約13.51%，同比增加4.05個(gè)百分點(diǎn)；2023年，公司研發(fā)投入微降至1.57億元，占營(yíng)收比例約13%。

年報(bào)顯示，隨著集采產(chǎn)品終端售價(jià)下降，春立醫(yī)療積極調(diào)整戰(zhàn)略，制定中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，重視新產(chǎn)品、新技術(shù)、新工藝的研發(fā)，持續(xù)加大研發(fā)投入，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品迭代。

具體來(lái)說(shuō)，一方面，公司持續(xù)開(kāi)展關(guān)節(jié)主業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)，提供更豐富、更適合國(guó)人的產(chǎn)品系列，保持公司在國(guó)內(nèi)關(guān)節(jié)植入物領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，例如公司在3D打印人工關(guān)節(jié)假體領(lǐng)域取得突破，維他命E高交聯(lián)聚乙烯髖、膝產(chǎn)品于國(guó)內(nèi)首家獲批，關(guān)節(jié)產(chǎn)品線品類(lèi)不斷豐富。

另一方面，公司拓展完善骨科領(lǐng)域產(chǎn)品線，如骨科機(jī)器人、脊柱、運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)、創(chuàng)傷類(lèi)產(chǎn)品，并加強(qiáng)對(duì)口腔、PRP（富血小板血漿）產(chǎn)品、骨科動(dòng)力領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，同時(shí)也在密切關(guān)注相關(guān)新技術(shù)發(fā)展動(dòng)向，如新材料等方面。2023年，公司在脊柱領(lǐng)域取得自穩(wěn)型頸椎椎間融合器、人工椎體固定系統(tǒng)和椎板固定板系統(tǒng)等注冊(cè)證。

產(chǎn)品創(chuàng)新、積極出海開(kāi)發(fā)新增長(zhǎng)點(diǎn)

目前，春立醫(yī)療掌握的核心技術(shù)包括髖關(guān)節(jié)核心技術(shù)、膝關(guān)節(jié)核心技術(shù)、肩肘關(guān)節(jié)核心技術(shù)、關(guān)節(jié)骨缺損技術(shù)、脊柱核心技術(shù)、創(chuàng)傷核心技術(shù)、運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)核心技術(shù)、PRP核心技術(shù)、口腔核心技術(shù)等。根據(jù)公告，公司未來(lái)將加強(qiáng)醫(yī)工結(jié)合，通過(guò)完善補(bǔ)充現(xiàn)有植入物產(chǎn)品線，依托“新技術(shù)、新材料、新領(lǐng)域”的未來(lái)戰(zhàn)略發(fā)展布局，推動(dòng)精益生產(chǎn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)水平行業(yè)領(lǐng)先。

另外，除了保持國(guó)內(nèi)市場(chǎng)地位，春立醫(yī)療還同步加強(qiáng)國(guó)際業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)建設(shè)和市場(chǎng)推廣投入，2022年，公司取得烏克蘭、韓國(guó)、秘魯、敘利亞、墨西哥、阿根廷、哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦八個(gè)國(guó)家的產(chǎn)品注冊(cè)證、髖、膝、脊柱三個(gè)系列產(chǎn)品均順利通過(guò)了CE（歐洲合格認(rèn)證）年度體系審核和監(jiān)督審核。

數(shù)據(jù)顯示，2022年和2023年，公司境外收入分別同比增長(zhǎng)109.76%和81.73%，在當(dāng)年總收入中的占比達(dá)到9.09%和16.41%。而在2021年，公司境外收入為5198.34萬(wàn)元，在總營(yíng)收中占比僅為5%。

而在未來(lái)，更多骨科高值耗材的國(guó)家集采陸續(xù)開(kāi)展，將成為春立醫(yī)療開(kāi)拓新市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。例如，2023年11月，國(guó)家組織人工晶體類(lèi)及運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)類(lèi)高值醫(yī)用耗材集采，春立醫(yī)療的運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)產(chǎn)品全線中標(biāo)。據(jù)華鑫證券研報(bào)分析，運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)領(lǐng)域前景廣闊，國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)處于發(fā)展初期，春立醫(yī)療有望受益政策落地，實(shí)現(xiàn)運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)產(chǎn)品快速放量。

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