隔夜美股科技股大跌，阿斯麥這家全球半導(dǎo)體龍頭跌幅接近13%，而英偉達(dá)跌幅達(dá)6.6%。

在大家以為A股的半導(dǎo)體個股要受到影響時，今天A股半導(dǎo)體板塊表現(xiàn)出了超強的韌性。中證半導(dǎo)體指數(shù)雖然早盤跌幅一度接近3%，但午后不僅收復(fù)失地，收盤還漲了0.56%，而半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)ETF（159582）漲幅達(dá)1.65%。

對于半導(dǎo)體今天的強勢，確實有些令人意外。不過，阿斯麥大跌的原因，對國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)可能是利好。阿斯麥大跌的原因之一，是美國正在考慮采取更嚴(yán)格的措施，對日本和荷蘭等國的公司施加壓力，限制其與中國的芯片貿(mào)易。

美國的施壓，讓市場再度關(guān)注半導(dǎo)體行業(yè)國產(chǎn)替代進(jìn)程。目前，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)仍然有很大的國產(chǎn)替代提升空間。行業(yè)層面，注冊資本為3440億元的國家大基金三期成立，而今年以來國家大基金二期也在持續(xù)出手。

國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，不僅有國產(chǎn)替代邏輯，而且今年以來在演繹另一個邏輯，就是并購重組。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2024年6月17日至7月17日期間，半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備板塊上市公司的并購事件數(shù)量環(huán)比增長133%，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。

相對于國產(chǎn)替代和并購重組，達(dá)哥更關(guān)注的是半導(dǎo)體的行業(yè)周期。半導(dǎo)體周期的持續(xù)時長通常為3-5年。從全球半導(dǎo)體銷售額、費城半導(dǎo)體指數(shù)等數(shù)據(jù)來看，目前正處于半導(dǎo)體行業(yè)周期的上行期。

總之，目前A股的半導(dǎo)體，有三重邏輯支撐，分別是國產(chǎn)替代、并購重組、行業(yè)周期上行。

我們再來看看大盤表現(xiàn)。

今天，上證指數(shù)低開高走，早盤雖然看起來有點兇險，但走勢沒有借著早盤在15分鐘K線圖上的破位而持續(xù)下探，甚至將早盤的跌幅全部收復(fù)，可以說是具有韌性的一種表現(xiàn)。

如果判斷7月9日的低點，是上一波下跌趨勢的結(jié)束點，那么其后會跟隨一個同級別的反向走勢。不過，目前不論是從走勢結(jié)構(gòu)，還是時間、幅度來判斷，這個反向走勢，都沒有達(dá)到同級別的要求。

從點位來看，上證指數(shù)最近6個交易日持續(xù)受壓于2977點附近。如果能攻克這個壓力位，下一個目標(biāo)將在3000點之上；反之，攻克不了的話，則會繼續(xù)反復(fù)蓄力。不過，今天的收盤點位也很微妙，剛好就收在2977點。從橫盤的時長來看，能不能攻克2977點，明后天應(yīng)該就會見分曉。

相對于上證指數(shù)的持續(xù)橫盤，上證50指數(shù)近幾日持續(xù)上漲，并且再次站上年線。上證50指數(shù)，從2021年2月份的高點到今年1月份的低點，是一個月K線級別的下跌趨勢結(jié)構(gòu)。如果上證50指數(shù)今年1月份的低點是整個月K線級別下跌走勢的結(jié)束點，那么后面對應(yīng)的自然是月K線級別的反向走勢。

從估值、成交量、股債性價比、走勢形態(tài)來看，達(dá)哥認(rèn)為，上證50指數(shù)今年1月份的低點，大概率是此前月K線級別下跌趨勢的結(jié)束點。

板塊方面，今天船舶制造板塊表現(xiàn)強勢。船舶制造板塊指數(shù)今天創(chuàng)下6月26日以來的新高。5月20日調(diào)整以來，船舶制造板塊指數(shù)于6月26日見底，先于上證指數(shù)的7月9日見底，表現(xiàn)明顯強于指數(shù)。

將時間拉長，船舶制造板塊指數(shù)在大圖形上，仍處于頭肩底范圍內(nèi)。當(dāng)然，在跌至頭肩底的肩部位置時，達(dá)哥有專門提示。目前仍在頭肩底圖形的構(gòu)造中，其行情要走流暢，可能還得等到突破頭肩底頸線并確認(rèn)站穩(wěn)之后。

當(dāng)然，這種大級別的圖形突破，并不能純粹靠資金面和技術(shù)面就可以實現(xiàn)，必須得有產(chǎn)業(yè)基本面的配合。

造船業(yè)的產(chǎn)業(yè)基本面，就是20年一遇的船舶替換周期正在來臨。船價的持續(xù)上漲，也說明行業(yè)的持續(xù)景氣。工信部發(fā)布的中國2024年上半年造船業(yè)最新數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月，全國造船完工量2502萬載重噸，同比增長18.4%；新接訂單量5422萬載重噸，同比增長43.9%；截至6月底，手持訂單量17155萬載重噸，同比增長38.6%。

雖然目前造船業(yè)持續(xù)景氣，不過本輪船周期尚未進(jìn)入替換高潮。相關(guān)機構(gòu)預(yù)計，替換高潮期將在2030年前后到來。當(dāng)然，股價的見頂，一般會領(lǐng)先0.5-1.5年行業(yè)景氣見頂，但目前距離見頂顯然還較遠(yuǎn)。

今天，黨的二十屆三中全會公報發(fā)布。達(dá)哥比較關(guān)注以下三點：

1.從“全會對進(jìn)一步全面深化改革做出系統(tǒng)部署”的表述來看，“構(gòu)建支持全面創(chuàng)新體制機制”排在第三位，僅次于“構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制”“健全推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展體制機制”，這凸顯了全面創(chuàng)新體制機制的重要性。

2.“到二〇二九年中華人民共和國成立八十周年時，完成本決定提出的改革任務(wù)。”

3.“教育、科技、人才是中國式現(xiàn)代化的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性支撐。”這凸顯了科技的重要性。

從以上信息來看，達(dá)哥認(rèn)為，科技創(chuàng)新是最大的關(guān)注點。對應(yīng)到股市上，這意味著科技股未來應(yīng)該有一輪炒作周期。

（張道達(dá)）

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝