每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 趙云    

6月19日，資本市場的重磅消息如期而至。

上午，為期兩天的第十五屆陸家嘴論壇開幕，證監(jiān)會主席吳清出席并發(fā)表講話，回應(yīng)了市場多項關(guān)切，信息量巨大。下午收盤，“科創(chuàng)板八條”正式發(fā)布，標志著科創(chuàng)板改革再出發(fā)。

今年2月7日，吳清正式出任證監(jiān)會主席。短短四個多月時間，超過七十份新政新策出爐，尤其是4月新“國九條”出臺，為資本市場帶來了長久而深刻的影響。

投資者作為市場之本，如何保護投資者尤其是中小投資者利益一直是證監(jiān)會工作的重中之重。在本次陸家嘴論壇上，吳清再次強調(diào)，“堅持把保護投資者貫穿于資本市場制度建設(shè)和監(jiān)管執(zhí)法全過程”，又一次引起了市場關(guān)注。

發(fā)言五大亮點值得注意

中國銀河證券策略分析師、團隊負責人楊超在回復(fù)《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，吳清主席在陸家嘴論壇的發(fā)言中，資本市場高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略定位、政策創(chuàng)新與制度完善、對新質(zhì)生產(chǎn)力的支持、上市公司投資價值的提升以及投資者保護等，構(gòu)成了本次發(fā)言的主要亮點，體現(xiàn)了中國證監(jiān)會在推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展方面的全面思考和堅定行動。通篇來看，有以下五大亮點：

首先，吳清主席在陸家嘴論壇上的發(fā)言突出了資本市場高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略定位。他明確指出，資本市場的發(fā)展必須服從和服務(wù)于經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的大局，這體現(xiàn)了中國證監(jiān)會對資本市場功能與作用的深刻認識和長遠規(guī)劃。

其次，發(fā)言中強調(diào)了政策創(chuàng)新與制度完善的重要性。通過介紹新“國九條”和“1+N”系列政策文件，以及近50項配套規(guī)則的推出，吳清主席展示了中國證監(jiān)會在強化監(jiān)管、防范風險方面的堅定決心和具體行動，這些政策的實施將為資本市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展提供堅實的制度保障。

第三，吳清主席的發(fā)言中特別強調(diào)了對新質(zhì)生產(chǎn)力的擁抱和支持。他提出，資本市場應(yīng)積極服務(wù)于代表新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，這不僅有助于資本市場自身的發(fā)展，也是對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要貢獻。

第四，發(fā)言中對上市公司提升投資價值的強調(diào)也是一個亮點。吳清主席提出，上市公司作為資本市場的投資價值來源，應(yīng)加強與投資者的溝通，提升信息透明度和治理規(guī)范性，這有助于增強投資者對市場的信心。

第五，投資者保護的理念貫穿于整個發(fā)言。吳清主席明確表示，保護投資者是資本市場制度建設(shè)和監(jiān)管執(zhí)法的核心，他提出的一系列措施，如依法打擊證券違法犯罪行為、強化監(jiān)管針對性等，都是為了維護市場的公平公正，保障投資者的合法權(quán)益。

多措并舉保護投資者利益

正如楊超所言，吳清主席關(guān)于投資者保護的理念貫穿于整個發(fā)言。在演講中，其詳細闡述了三項保護投資者有關(guān)的具體措施：

鼓勵“吹哨人”舉報，壓實“看門人”責任。吳清指出，上市公司財務(wù)造假是監(jiān)管執(zhí)法一以貫之的重點，我們正在會同相關(guān)部門進一步構(gòu)建綜合懲防體系，強化穿透式監(jiān)管，鼓勵“吹哨人”舉報，壓實投行、審計等中介機構(gòu)“看門人”責任，匯聚部際協(xié)調(diào)、央地協(xié)同的合力，提高發(fā)現(xiàn)能力、懲處力度和防范水平。對于造假者和配合造假者，將一體查處，全方位立體化追責，對涉及犯罪的，堅決追究刑事責任。

強化對高頻量化交易、場外衍生品等交易工具的監(jiān)測監(jiān)管。吳清指出，要充分考慮中小投資者占絕大多數(shù)這個最大的市情，強化對高頻量化交易、場外衍生品等交易工具的監(jiān)測監(jiān)管，提升監(jiān)管針對性和適應(yīng)性。對各種利用技術(shù)、信息、持股等優(yōu)勢擾亂市場、非法牟利的行為，緊盯不放，露頭就打。

為投資者獲得賠償救濟提供更有力的支持。針對退市涉及的投資者保護，吳清再次強調(diào)，對其中的違法違規(guī)問題，必須“一追到底”，依法從嚴懲處相關(guān)責任人員，決不允許“渾水摸魚”“一退了之”。同時將主動加強與司法機關(guān)等方面協(xié)作，更好發(fā)揮投保機構(gòu)的能動作用，推動更多證券特別代表人訴訟、先行賠付、當事人承諾等案例落地，為投資者獲得賠償救濟提供更有力的支持。

值得一提的是，本次發(fā)言并非吳清主席首次強調(diào)對投資者保護。

在今年5月15日舉辦的2024年“5·15全國投資者保護宣傳日”活動中，吳清主席在致辭時表示，崇尚法治、尊重規(guī)則是辦好資本市場的基本前提。實現(xiàn)良法善治，必須遵循資本市場一般規(guī)律，更要立足中國國情，牢牢把握中小投資者占絕大多數(shù)這個最大的市情。證監(jiān)會將一以貫之抓好落實，把投資者保護貫穿于資本市場制度建設(shè)和監(jiān)管執(zhí)法的全流程各方面。

監(jiān)管不斷強調(diào)對投資者保護也得到了業(yè)內(nèi)積極響應(yīng)。國金證券相關(guān)負責人指出，保護投資者的利益，尤其是保護中小投資者的利益，是證券市場快速健康發(fā)展的重要一環(huán)。隨著證券市場的日漸繁榮，越來越多的投資主體參與其中，監(jiān)管對投資者保護工作提出了更高的要求，相關(guān)配套制度也在不斷完善。作為資本市場的重要參與者，券商要充分發(fā)揮好“守門人”作用，更高效地做好投資者保護工作。證券公司積極履行保護投資者合法權(quán)益的責任，是促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展的基石。

年內(nèi)多項呵護投資者的重磅文件密集出臺

如何保護中小投資者合法權(quán)益、增強投資者獲得感，是一項復(fù)雜的系統(tǒng)性工程。吳清履新后，多項重磅政策陸續(xù)落地，超過七十份新政新策出爐，為加快推動資本市場“1+N”政策體系落地實施打下了堅實基礎(chǔ)。

4月12日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》。這次出臺的意見共9個部分，是資本市場第三個“國九條”，也是資本市場發(fā)展的提綱挈領(lǐng)重要文件。

新“國九條”出臺前后，有關(guān)市場準入、交易規(guī)則、機構(gòu)監(jiān)管、分紅回報等多項配套文件也密集出臺。

3月15日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于嚴把發(fā)行上市準入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見（試行）》、《關(guān)于加強上市公司監(jiān)管的意見（試行）》、《關(guān)于加強證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進建設(shè)一流投資銀行和投資機構(gòu)的意見（試行）》以及《關(guān)于落實政治過硬能力過硬作風過硬標準全面加強證監(jiān)會系統(tǒng)自身建設(shè)的意見》等4項政策文件。

4月12日，證監(jiān)會就《科創(chuàng)屬性評價指引（試行）》等6項制度規(guī)則向社會公開征求意見。同時，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于嚴格執(zhí)行退市制度的意見》，此外，滬深北證券交易所同步就《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》《股票上市規(guī)則》等19項具體業(yè)務(wù)規(guī)則向社會公開征求意見，涉及提高上市條件、規(guī)范減持、嚴格退市標準等方面。

4月19日，證監(jiān)會發(fā)布了《資本市場服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項措施》，從上市融資、并購重組、債券發(fā)行、私募投資等全方位提出對科技企業(yè)的支持性舉措。

同日，證監(jiān)會制定發(fā)布《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規(guī)定》，進一步優(yōu)化基金證券交易傭金制度,降低基金投資者交易成本，引導(dǎo)證券基金經(jīng)營機構(gòu)進一步端正經(jīng)營理念,專注提升投資者長期收益,提供更加優(yōu)質(zhì)的交易、研究和投資服務(wù),促進形成良好的行業(yè)發(fā)展生態(tài)。

5月15日，證監(jiān)會發(fā)布《證券市場程序化交易管理規(guī)定（試行）》，對證券市場程序化交易監(jiān)管作出全方位、系統(tǒng)性規(guī)定，該規(guī)定自2024年10月8日起正式實施。

5月24日，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》、《上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規(guī)則》，嚴格規(guī)范大股東尤其是控股股東、實際控制人減持，堅決防范各類繞道減持。

多項政策出臺在增強投資者獲得感方面取得了立竿見影的效果。以現(xiàn)金分紅為例。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月18日，發(fā)布2024年中期分紅預(yù)案的上市公司已經(jīng)達到92家，另有超過200家表示將對2024年中期分紅作出安排。新政促使上市公司以實際行動增強投資者回報，也使得高股息板塊成為資金新寵。

多項新政新規(guī)出臺不但影響了資本市場運行，也逐漸改變著資本市場面貌，對投資者預(yù)期產(chǎn)生了深遠影響。

楊超指出，首先，證監(jiān)會近期密集出臺的重磅政策，旨在加強資本市場的監(jiān)管體系，提升市場透明度和效率。強化監(jiān)管將有助于規(guī)范市場行為，遏制市場操縱和內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為，從而維護市場秩序，提高市場運行的公正性和透明度。

其次，政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性將增強投資者的信心。通過明確監(jiān)管規(guī)則和預(yù)期，投資者能夠更加理性地評估風險和收益，做出更為科學的投資決策。這有助于吸引長期資本的流入，促進資本市場的穩(wěn)定發(fā)展。

再者，隨著政策的不斷深化，資本市場的結(jié)構(gòu)也將得到優(yōu)化。例如，支持新質(zhì)生產(chǎn)力的政策將促進新興產(chǎn)業(yè)和科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展，這些企業(yè)往往具有高成長性，能夠為市場帶來新的活力和增長點。

此外，政策的實施還將推動上市公司質(zhì)量的提升。通過提高信息披露要求、優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)等措施，上市公司將更加注重內(nèi)生增長和價值創(chuàng)造，從而提高其投資價值和市場競爭力。

最后，重磅政策的發(fā)布和執(zhí)行，將促進資本市場與國際接軌，提升中國資本市場的國際影響力。隨著市場規(guī)則的國際化和開放度的提高，更多的國際投資者和資本將參與到中國市場中來，這將為資本市場帶來更多的機遇和挑戰(zhàn)。

對于后市，中泰證券策略研究首席分析師徐馳表示：“近期市場出現(xiàn)一定程度回調(diào)，我們認為從短期看，本輪調(diào)整或接近尾聲。”

其認為，整體來看，不排除部分短線資金恐慌情緒尚未完全釋放，但是當前市場整體風險可控。6月中旬至三中全會時間段，市場在“強改革”預(yù)期下或出現(xiàn)反彈行情。伴隨三中全會臨近、產(chǎn)業(yè)政策加碼預(yù)期加強，科技板塊經(jīng)歷了調(diào)整之后估值水平較為合理，符合場內(nèi)資金高切低的需求。當前時間點，建議投資者重點關(guān)注流動性與風險偏好改善相關(guān)的科技創(chuàng)新板塊布局機遇。