煤炭股逆勢(shì)上漲，晉控煤業(yè)漲10%，兗礦能源、潞安環(huán)能、中煤能源、平煤股份等多股上漲，煤炭ETF（515220）漲1.5%，成交額超8500萬(wàn)元。

國(guó)盛證券表示，不同于2021~2022年（煤價(jià)大漲→煤企盈利暴增→股價(jià)跟隨業(yè)績(jī)上漲），2023年在煤價(jià)中樞下移，煤企盈利普遍下滑的背景下，煤炭板塊表現(xiàn)依舊亮眼，已連續(xù)錄得5年正收益。

究其本質(zhì)，在成長(zhǎng)型經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)向成熟型經(jīng)濟(jì)體的過(guò)程中，各行各業(yè)，過(guò)去依靠資本開(kāi)支拉動(dòng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的決策模式轉(zhuǎn)向更看重投入產(chǎn)出的投資回報(bào)率；資本市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制也將從過(guò)去的單純從凈利潤(rùn)單一指標(biāo)，轉(zhuǎn)向更加看重股東回報(bào)的自由現(xiàn)金流，周期股的估值預(yù)計(jì)會(huì)從成熟期的估值下降重新轉(zhuǎn)入再一次的估值提升。

在能源轉(zhuǎn)型、“雙碳”背景下，煤企普遍對(duì)傳統(tǒng)主業(yè)資本再投入的意愿較弱，未來(lái)新建煤礦數(shù)量有限。煤企高利潤(rùn)有望長(zhǎng)期持續(xù)、高現(xiàn)金流背景下不斷提高分紅比例，低估值、高股息的確定性增強(qiáng)，面對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)震蕩的環(huán)境，煤炭ETF（515220）進(jìn)可攻、退可守，配置價(jià)值凸顯。

沒(méi)有股票賬戶(hù)的投資者可以通過(guò)煤炭ETF的聯(lián)接基金（008280）把握煤炭板塊的投資機(jī)會(huì)。

注：市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及個(gè)股僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。