每經(jīng)記者 范芊芊    每經(jīng)編輯 張海妮    

在新能源汽車產(chǎn)業(yè)高景氣度的背景下，產(chǎn)業(yè)鏈上下游不少企業(yè)也在近些年實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的高速增長，正在沖擊科創(chuàng)板IPO的上海贏雙電機(jī)科技股份有限公司（以下簡稱贏雙科技）也是其中一家。

公司主要從事旋轉(zhuǎn)變壓器產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于新能源汽車電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)，同時(shí)也應(yīng)用于工業(yè)伺服、工業(yè)機(jī)械、軌道交通及航空航天等領(lǐng)域的電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)。2020年—2022年，贏雙科技營業(yè)收入復(fù)合增長率達(dá)176.6%。

值得一提的是，贏雙科技遞交IPO申請(qǐng)的2023年，實(shí)際控制人、董事長蔡懿剛好70歲。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者研究發(fā)現(xiàn)，蔡懿并非公司的創(chuàng)始人，其在贏雙科技成立3年后通過增資入股及股權(quán)受讓的方式實(shí)現(xiàn)了對(duì)其的控制。

另外，作為一家闖關(guān)科創(chuàng)板IPO的公司，贏雙科技的科創(chuàng)屬性備受市場(chǎng)和監(jiān)管的關(guān)注，在第一輪問詢中被多次問及。需要注意的是，截至2022年末，員工中有超80%都是本科以下學(xué)歷，研發(fā)人員中近三分之一都是2022年新增員工，且多為本科及以上學(xué)歷。

圖片來源：招股書（申報(bào)稿）截圖 

實(shí)控人“半路”接手公司，70歲帶領(lǐng)企業(yè)IPO

2005年，贏雙科技的前身上海贏雙電機(jī)有限公司（以下簡稱贏雙有限）成立，凌世茂、許志鋒、曲家騏為創(chuàng)始股東。3年后，贏雙有限的市場(chǎng)開拓遇到一定瓶頸，資金困難，此時(shí)55歲的蔡懿剛剛退休。

爾后，蔡懿通過增資50萬元及受讓股權(quán)的方式獲得了贏雙有限60%股權(quán)，成為贏雙有限的實(shí)際控制人。根據(jù)贏雙科技招股書（申報(bào)稿）中的說法：“公司創(chuàng)始股東與多年從事科學(xué)技術(shù)相關(guān)工作的蔡懿達(dá)成合議，由蔡懿向公司注資，并利用自身經(jīng)驗(yàn)和資源幫助公司打開產(chǎn)品銷路，推動(dòng)公司產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。”

退休前，蔡懿曾在上?？茖W(xué)技術(shù)開發(fā)交流中心任人事處長、國際合作處處長、主任助理與中心副主任等職務(wù)，此前還曾在上?？茖W(xué)技術(shù)大學(xué)（后并入上海大學(xué)）物理系光電子教研室任助教。

實(shí)際上，早在蔡懿入主贏雙科技前，其丈夫黃蘇融已在2006年—2008年與公司存在合作項(xiàng)目——《電機(jī)用轉(zhuǎn)速傳感器應(yīng)用技術(shù)研究》，黃蘇融為該項(xiàng)目的負(fù)責(zé)人，其也是上海大學(xué)電機(jī)專業(yè)的教授，從事高密度驅(qū)動(dòng)電機(jī)領(lǐng)域相關(guān)學(xué)術(shù)研究。

后來，贏雙科技與黃蘇融還合作了3個(gè)課題，并曾與上海大學(xué)擁有一項(xiàng)共有的專利，黃蘇融為專利發(fā)明人之一，該專利狀態(tài)在去年12月29日變更為權(quán)利終止?fàn)顟B(tài)。

值得注意的是，最初蔡懿是采用代持的方式掌握贏雙有限控制權(quán)。具體來看，蔡懿通過陳森林和盛莉的代持控制上海飛馳高科技有限公司（以下簡稱上海飛馳）100%股權(quán)，間接控制贏雙有限50%股權(quán)，再通過盛莉的代持控制贏雙有限10%股權(quán)。到了2014年—2015年期間，陳森林、盛莉才將代持股權(quán)還原。

如今，上海飛馳也是贏雙科技的控股股東，持有贏雙科技發(fā)行前33.1%股份。數(shù)年前，蔡懿受讓上海飛馳100%股權(quán)的價(jià)格為0元，這一轉(zhuǎn)讓價(jià)格的合理性也在第一輪問詢中被監(jiān)管關(guān)注。

贏雙科技給出的回答是：2008年，蔡懿受讓上海飛馳100%股權(quán)時(shí)，上海飛馳已連續(xù)數(shù)年未開展正常生產(chǎn)經(jīng)營，凈資產(chǎn)、凈利潤均為負(fù)值，賬上負(fù)債主要是上海飛馳創(chuàng)始股東陳森林以借款形式向公司投入的資金。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完畢后，蔡懿承接債權(quán)及債務(wù)。

本科以下學(xué)歷員工占比超80%

作為一家闖關(guān)科創(chuàng)板IPO的公司，贏雙科技的科創(chuàng)屬性備受監(jiān)管和市場(chǎng)關(guān)注。

2020年—2022年（報(bào)告期，下同），贏雙科技的累計(jì)研發(fā)投入占比為6.91%，累計(jì)研發(fā)投入金額為3856.71萬元。值得注意的是，公司的研發(fā)投入占比卻逐年下滑，報(bào)告期內(nèi)分別為15.34%、6.77%和5.87%。

圖片來源：招股書（申報(bào)稿）截圖

2021年、2022年，贏雙科技研發(fā)費(fèi)用率均低于可比公司均值。對(duì)此，公司稱主要是訂單量與營業(yè)收入規(guī)模爆發(fā)式增長，公司人才梯隊(duì)建設(shè)等研發(fā)投入絕對(duì)額增幅低于營業(yè)收入規(guī)模的增幅。

截至2022年末，贏雙科技研發(fā)人員有62人，占員工總數(shù)的17.27%。

需要注意的是，報(bào)告期內(nèi)，贏雙科技有大量的勞務(wù)派遣和勞務(wù)外包人員。2022年及2023年上半年，勞務(wù)外包人員均在200人以上。贏雙科技曾在第一輪問詢回復(fù)中稱，2022年末研發(fā)人員占2022年末和2022年平均用工總?cè)藬?shù)比例分別為10.08%和10.42%。

記者還注意到，贏雙科技員工整體學(xué)歷水平不高。截至2022年末，員工中有超80%都是本科以下學(xué)歷，同時(shí)研發(fā)人員中近三分之一都是2022年新增員工，且多為本科及以上學(xué)歷。

按照贏雙科技的說法，2022年，公司引入本科及以上的研發(fā)人員占比較高，主要系2022年公司通過校園招聘引入了部分本科及以上應(yīng)屆畢業(yè)生作為研發(fā)團(tuán)隊(duì)儲(chǔ)備力量所致。

對(duì)于科創(chuàng)板企業(yè)而言，員工的整體學(xué)歷水平也是監(jiān)管關(guān)注的重點(diǎn)之一。此前，旭宇光電（深圳）股份有限公司（以下簡稱旭宇光電）擬科創(chuàng)板IPO，2020年6月末，旭宇光電員工中80%以上都是高中及以下學(xué)歷。監(jiān)管曾在第一輪問詢中，要求公司結(jié)合員工學(xué)歷水平等方面的情況說明如何保持持續(xù)研發(fā)能力，是否存在研發(fā)能力和人才儲(chǔ)備不足的情形等。

在對(duì)贏雙科技的第一輪問詢中，監(jiān)管也要求公司詳細(xì)說明報(bào)告期各期研發(fā)人員增減變動(dòng)情況，研發(fā)人員占正式員工、勞務(wù)派遣和勞務(wù)外包人員總和的比例等。

據(jù)贏雙科技招股書（申報(bào)稿），公司獲得應(yīng)用于主營業(yè)務(wù)的已授權(quán)發(fā)明專利為10項(xiàng)。監(jiān)管在第一輪問詢中曾提及，公司專利數(shù)量低于同行業(yè)公司，贏雙科技被要求說明2015至2020年間公司未取得專利的原因。

1月17日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向贏雙科技郵箱發(fā)送了采訪提綱。1月18日、19日，記者多次電話聯(lián)系贏雙科技證券部，但電話未獲接通，截至發(fā)稿郵件也未獲回復(fù)。

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