每經(jīng)AI快訊，2024年1月19日，天風(fēng)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)豪美新材（002988）。

減值出清迎來(lái)業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化

公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，公司23年歸母凈利潤(rùn)為1.6-2.15億元，扣非凈利潤(rùn)為1.3-1.75億元；23Q4單季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.36-0.91億元，扣非凈利潤(rùn)為0.12-0.57億元，業(yè)績(jī)由負(fù)轉(zhuǎn)正，同時(shí)23年公司重點(diǎn)轉(zhuǎn)型發(fā)展的系統(tǒng)門(mén)窗以及汽車輕量化鋁型材業(yè)務(wù)產(chǎn)銷量增速較快，占比提升，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。我們預(yù)計(jì)23-25年公司歸母凈利潤(rùn)為1.9/2.4/2.9億，對(duì)應(yīng)PE為28/23/19倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

投資索爾思光電2.9億元，分享光模塊發(fā)展機(jī)遇

豪美新材公告對(duì)外投資索爾斯光電，以每股2.6179美元向索爾思光電進(jìn)行D輪投資，投資金額為4000萬(wàn)美元（約折合人民幣2.9億元），可轉(zhuǎn)債行權(quán)后將取得索爾思光電約5.79%股權(quán)（稀釋后）。索爾思光電2022年末總資產(chǎn)約3.19億美元，凈資產(chǎn)約1.24億美元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.26億美元，凈利潤(rùn)約2680萬(wàn)美元，其核心產(chǎn)品光模塊是光通信系統(tǒng)的核心器件之一，是構(gòu)成數(shù)據(jù)中心互連、5G承載網(wǎng)絡(luò)和全光接入網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)單元。根據(jù)LightCounting預(yù)測(cè)，全球光模塊的市場(chǎng)規(guī)模在未來(lái)5年將以每年平均12%的速率持續(xù)增長(zhǎng)，2027年將突破200億美元。公司投資目的在于認(rèn)購(gòu)企業(yè)索爾思光電發(fā)行的D輪優(yōu)先股，未來(lái)或有望增厚公司投資收益。

工業(yè)材汽車材產(chǎn)能充足，系統(tǒng)門(mén)窗滲透率有望提升

工業(yè)材、汽車材方面，目前總產(chǎn)能約18萬(wàn)噸，公司作為華南地區(qū)規(guī)模最大的汽車輕量化材料供應(yīng)商，公司的電池托盤(pán)材料主要通過(guò)汽車零部件企業(yè)加工、裝配后供應(yīng)于問(wèn)界系列相關(guān)車型。系統(tǒng)門(mén)窗品牌“貝克洛”，深度綁定全國(guó)頭部窗廠，與門(mén)窗廠共同參與招投標(biāo)，進(jìn)行地產(chǎn)商集采入庫(kù)等，由貝克洛提供產(chǎn)品研發(fā)、方案設(shè)計(jì)、鋁型材、五金、膠條等材料、部件供應(yīng)及安裝標(biāo)準(zhǔn)培訓(xùn)，門(mén)窗廠負(fù)責(zé)加工和到地產(chǎn)項(xiàng)目去安裝。23年上半年工程中標(biāo)量超過(guò)100萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)135%。根據(jù)豪美新材2023年半年度報(bào)告披露，目前國(guó)內(nèi)系統(tǒng)門(mén)窗滲透率僅2%-5%，對(duì)比歐洲系統(tǒng)門(mén)窗70%以上滲透率，以及國(guó)內(nèi)綠色建筑政策落地，我們認(rèn)為系統(tǒng)門(mén)窗滲透率未來(lái)幾年有望快速提升。

風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車銷量下滑風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅上漲風(fēng)險(xiǎn)；貿(mào)易政策風(fēng)險(xiǎn)；地產(chǎn)開(kāi)工不及預(yù)期；安全風(fēng)險(xiǎn)；索爾思光電經(jīng)營(yíng)不及預(yù)期；投資尚需獲得相關(guān)審批；業(yè)績(jī)預(yù)告僅為初步核算結(jié)果。

(來(lái)源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

(編輯 趙橋)