每經AI快訊，2024年1月18日，首創(chuàng)證券發(fā)布研報點評愷英網絡（002517）。

事件：愷英網絡披露2023年業(yè)績預告，2023年公司實現歸母凈利潤13-17億元，比上年同期增長26.81% - 65.83%；實現扣非歸母凈利潤11.7-16.1億元，比上年同期增長22.39% - 68.41%。

基本盤穩(wěn)健，新游驅動增長，投資收益增厚利潤。報告期內，公司整體收入和利潤實現較大幅度增長的主要原因為：1）傳奇、奇跡品類基本盤穩(wěn)健，公司運營的《原始傳奇》《天使之戰(zhàn)》等游戲表現良好，同時《原始傳奇》小程序版本對流水也有所補充；2）2023年Q4，公司陸續(xù)上線《石器時代：覺醒》《納薩力克之王》《新倚天屠龍記》（海外）等新品，新品表現較好驅動營收利潤有所增長；3）報告期內，公司收購了控股子公司浙江盛和剩余29%股權，浙江盛和運營情況良好，歸屬于上市公司股東的凈利潤增加；4）公司報告期內處置參股公司股權確認投資收益，預計2023年度非經常性損益對歸母凈利潤影響在0.9-1.3億元。

多元化品類布局，產品線充足。除多款“傳奇/奇跡”類項目外，公司儲備有十余款多元化項目，其中超過10款已取得版號，公司產品周期有望加速釋放。關注《仙劍奇?zhèn)b傳：新的開始》（APP版本2024年1月26日公測）、《妖怪正傳2》《斗羅大陸·誅邪傳說》《臨仙》等產品的上線進展。此外，我們認為，2023年Q3公司《仙劍奇?zhèn)b傳：新的開始》小程序版本上線以來一直位于微信小游戲暢銷榜前列，驗證公司小游戲運營能力，公司積極把握小游戲等新興渠道，并通過《新倚天屠龍記》《仙劍奇?zhèn)b傳：新的開始》等產品小游戲版本的運營積累了經驗，后續(xù)小游戲產品上線也有望增厚收益。

投資建議：我們預計公司2023-2025年營業(yè)收入為45.53/55.89/66.40億元，同比增速22.2%/22.8%/18.8%，歸母凈利潤分別為15.37/18.41/22.90億元，同比增速49.9%/19.8%/24.4%，預計公司2023-2025年EPS分別為每股0.71/0.86/1.06元，對應PE為14/12/10倍。我們看好公司在核心“傳奇/奇跡”品類不斷夯實競爭壁壘、提升市占率，并在探索新品類過程中取得突破的能力，首次覆蓋，給予“買入”評級。

風險提示：宏觀環(huán)境因素；監(jiān)管政策因素；項目推進因素；內容侵權因素。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)