每經(jīng)記者 周逸斐    每經(jīng)編輯 張益銘

“2024年中國經(jīng)濟穩(wěn)增長的關(guān)鍵是穩(wěn)投資。”

12月6日，由每日經(jīng)濟新聞主辦的第十四屆中國金融發(fā)展論壇暨中國金鼎獎（金融）頒獎禮在京舉行，本次論壇以“前瞻2024”為主題，國內(nèi)外多位頂級機構(gòu)首席經(jīng)濟學(xué)家現(xiàn)場出席，全方位多維度解析2024年經(jīng)濟金融走向。

其中，交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉發(fā)表題為《穩(wěn)增長的關(guān)鍵是穩(wěn)投資—2024年中國經(jīng)濟展望》演講時，作出上述表述。

唐建偉表示：“明年中國經(jīng)濟要穩(wěn)增長，很重要的發(fā)力工具是財政政策真正積極起來。我個人預(yù)計2024年中央財政將提升赤字率至3.8%左右；地方專項債新增額度將提升到4萬億元以上；PSL、專項再貸款等預(yù)算外結(jié)構(gòu)性融資工具仍將繼續(xù)發(fā)力。”

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉 圖片來源：主辦方

明年經(jīng)濟穩(wěn)增長的關(guān)鍵是把投資增速穩(wěn)住

為什么明年中國經(jīng)濟穩(wěn)增長必須要穩(wěn)投資？唐建偉認為，一方面，我國出口存在下行壓力。

國際貨幣基金組織(IMF)最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》報告中將全球經(jīng)濟增速的基線預(yù)測值，從2022年的3.5%下調(diào)至2023年的3.0%和2024年的2.9%，遠低于過去二十年（2000-2019年）3.8%的歷史平均水平。“地緣政治等因素導(dǎo)致的全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)，脫鉤斷鏈等現(xiàn)象逐漸顯現(xiàn)出負面效應(yīng)，也將對我國出口帶來一定壓力。”

另一方面，消費復(fù)蘇存“疤痕效應(yīng)”。2023年我國社消零售修復(fù)斜率相對較緩，相較疫情前趨勢仍有差距。消費復(fù)蘇的疫后“疤痕效應(yīng)”雖然在逐漸減弱，但居民消費意愿和消費信心修復(fù)可能仍需要一段時間。

另外，消費復(fù)蘇在不同領(lǐng)域也存在分化，疫情之后服務(wù)類和線下接觸類消費已經(jīng)快速恢復(fù)，新能源車銷售增勢較好。但受房地產(chǎn)銷售下行的影響，建筑及裝潢材料類零售同比下降明顯。

“而且今年前三季度最終消費支出對經(jīng)濟增長貢獻率已經(jīng)超過80%，消費對經(jīng)濟增長的貢獻度若在此基礎(chǔ)上進一步上升，是有一定難度的。所以明年穩(wěn)增長的關(guān)鍵，就是要把投資增速穩(wěn)住。”唐建偉說。

預(yù)計地方專項債新增額度將提升到4萬億元以上

下一步該如何穩(wěn)投資？唐建偉在演講中表示，首先，穩(wěn)投資需政策發(fā)力，財政政策發(fā)力空間較大。

“2023年前三季度，一般公共預(yù)算支出和政府性基金支出合計占GDP的比重年化約30.2%，從2020年9月以來趨勢性下降。以一般公共預(yù)算+政府性基金預(yù)算+政策性銀行債融資+PSL（抵押補充貸款）融資+專項債融資計算的廣義財政赤字率，2023年以來也呈現(xiàn)下降趨勢。”

唐建偉預(yù)計，2024年中央財政加杠桿發(fā)力，提升赤字規(guī)模到5萬億元左右，赤字率3.8%左右，加大穩(wěn)增長、防風(fēng)險力度。專項債繼續(xù)擴容，新增額度提升到4萬億元以上，使用范圍進一步擴大。擴大PSL、政策性銀行債券等預(yù)算外結(jié)構(gòu)性融資工具。推進發(fā)行特殊再融資債券，為地方財政平穩(wěn)運行提供保障。

唐建偉認為，除了財政政策，貨幣政策也要與之進行配合。“中央金融工作會議強調(diào)，‘始終保持貨幣政策的穩(wěn)健性’，未來貨幣政策將有‘做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)’和‘充實貨幣政策工具箱’兩方面操作重點。”

在“做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)”方面，考慮到中國的核心CPI仍在低位，名義CPI同比出現(xiàn)負增長，降準、降息都有空間。

“充實貨幣政策工具箱”方面，為做好科技、綠色、普惠、養(yǎng)老、數(shù)字金融五篇大文章以及支持保障性住房、城中村改造和平急兩用基礎(chǔ)設(shè)施這“三大工程”的建設(shè)，預(yù)計央行仍會創(chuàng)設(shè)一批新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具以加大對這些領(lǐng)域的支持力度。

對于我國未來經(jīng)濟走勢，唐建偉也作了進一步分析。他指出，“生產(chǎn)端正在迎來庫存周期回升階段。2010年至今，中國經(jīng)濟共經(jīng)歷了3輪完整庫存周期，平均歷時40個月，目前正處于新一輪周期回升的起點。另外，制造業(yè)購進端和出廠端價格指數(shù)已經(jīng)走過了此輪周期的底部，將逐漸上升，PPI也處于回升階段。”

“因此，從庫存周期的角度來講，明年中國經(jīng)濟應(yīng)該能夠進入新一輪補庫存周期。總體來看，中國經(jīng)濟明年會進入新故事的開端，可以完全擺脫疫情因素的影響。”唐建偉說。