每經(jīng)編輯 畢陸名

11月21日，離岸人民幣兌美元連續(xù)升破7.16、7.15、7.14、7.13四道關(guān)口，最高升至7.1299，日內(nèi)漲近350點(diǎn)。截至發(fā)稿，離岸人民幣兌美元暫報(bào)7.1326，日內(nèi)大漲317點(diǎn)。值得一提的是，離岸人民幣昨日大漲563點(diǎn)，算上今日日內(nèi)漲300多點(diǎn)，兩個(gè)交易日累計(jì)漲近900點(diǎn)。

在岸人民幣同步走強(qiáng)，日內(nèi)漲350點(diǎn)。

今日稍早前，中國(guó)外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，人民幣兌美元中間價(jià)較上日調(diào)升206點(diǎn)至7.1406。而在周一，人民幣兌美元中間價(jià)上調(diào)116點(diǎn)，兩日共上調(diào)322點(diǎn)。

臨近年末，人民幣匯率由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，迎來(lái)反轉(zhuǎn)行情。上周，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率開(kāi)啟強(qiáng)勁回升，周內(nèi)反彈幅度均達(dá)千點(diǎn)。而且，8月下半月以來(lái)，人民幣對(duì)一籃子貨幣也保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，升值幅度在2%以上。此前近兩個(gè)月，人民幣整體維持橫盤(pán)波動(dòng)走勢(shì)。

“價(jià)”漲的同時(shí)，“量”也在同步升高。“伴隨著匯率的企穩(wěn)升值，美元兌人民幣的成交量也在恢復(fù)。”據(jù)國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉介紹，10月底，近20個(gè)交易日的即期詢價(jià)平均成交量一度走低至132億美元，創(chuàng)2018年以來(lái)新低；截至11月17日，即期詢價(jià)交易量已回升至178億美元。

此番人民幣匯率上漲的契機(jī)主要緣于內(nèi)外部因素的共振變化。從外部因素看，隨著全球經(jīng)濟(jì)下行和通脹回落，全球央行的緊縮周期已迎來(lái)尾聲，未來(lái)中美利差將逐步收斂至正常區(qū)間。

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

 

據(jù)上海證券報(bào)21日?qǐng)?bào)道，嘉盛集團(tuán)資深分析師Fawad Razaqzada對(duì)記者說(shuō)，此前，市場(chǎng)情緒已經(jīng)過(guò)于看漲美元。而美國(guó)和英國(guó)的最新消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）下降比預(yù)期更快，鞏固了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)和其他央行將不再加息的預(yù)期。后續(xù)，中美利率差距有望逐步收窄。

從內(nèi)部因素看，基本面因素的逐步穩(wěn)固，以及穩(wěn)匯率政策頻頻出臺(tái)，對(duì)穩(wěn)定匯市信心起到關(guān)鍵作用。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，出口恢復(fù)等收支方面的利好因素或?qū)?duì)人民幣的回升起到一定的正面作用。

平安證券表示，展望后市，人民幣匯率仍將受到內(nèi)外部因素共同影響，其中外部因素主要是美元指數(shù)的變化，內(nèi)部因素包括國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能修復(fù)、國(guó)際收支以及穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期。人民幣匯率貶值壓力最大階段已經(jīng)過(guò)去，有利于人民幣匯率的因素正在逐步積累，年內(nèi)人民幣匯率還有小幅升值空間，短期可能在7.15-7.35之間震蕩。

華西證券表示，人民幣匯率企穩(wěn)，助力A股歲末行情。隨著美國(guó)通脹下行和美元指數(shù)走弱，市場(chǎng)繼續(xù)交易“美聯(lián)儲(chǔ)加息結(jié)束”，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)迎來(lái)喘息。10月各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)需求端仍顯不足，在“跨周期和逆周期調(diào)節(jié)”的政策基調(diào)下，財(cái)政政策靠前發(fā)力，貨幣政策也將配合寬松。當(dāng)前人民幣匯率已回到8月份水平，匯率貶值對(duì)貨幣政策的制約已明顯緩解，后續(xù)外資重回凈流入的可能性在增加，助力本輪A股歲末行情的延續(xù)。

中金公司表示，從月初至今的走勢(shì)看，外部環(huán)境的變化或是人民幣匯率回升的更重要原因，人民幣匯率大體上處于順勢(shì)“跟漲”狀態(tài)，并非單獨(dú)走強(qiáng)。隨著在岸人民幣匯率升破7.17，人民幣匯率實(shí)現(xiàn)了在岸、離岸和中間價(jià)的“三價(jià)合一”，本輪反彈的第一目標(biāo)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)。

中金公司認(rèn)為，考慮到人民幣匯率已經(jīng)突破重要技術(shù)關(guān)口，判斷人民幣匯率仍有進(jìn)一步走升的空間。7.20的整數(shù)點(diǎn)位和7.17一帶中間價(jià)所在的水平將是重要參考。

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