每經(jīng)記者 王帆    每經(jīng)編輯 魏官紅    

11月1日上午，海天味業(yè)（603288.SH，股價37.15元，市值2065.76億元）召開了2023年第三季度業(yè)績說明會。近兩年來，海天味業(yè)業(yè)績增速持續(xù)放緩，今年前三季度，公司出現(xiàn)營收利潤雙降。業(yè)績疲態(tài)引發(fā)市場用腳投票，今年以來，海天味業(yè)股價持續(xù)下滑，至今市值縮水超過40%。

在本次業(yè)績說明會上，海天味業(yè)董事長龐康在回應(yīng)投資者提問時表示：“公司正在加快在產(chǎn)品、渠道、供應(yīng)鏈、內(nèi)部管理等方面的變革，更加貼近市場和消費者，從而進(jìn)一步提升企業(yè)競爭力，力爭未來五年企業(yè)恢復(fù)到正常的增長曲線上。”

對于股價表現(xiàn)不理想，公司董事會秘書張欣回應(yīng)稱：“公司股價漲跌主要是受到市場供求關(guān)系的影響，因此與市場大環(huán)境密不可分，公司所能做的就是全力以赴經(jīng)營好企業(yè)，讓企業(yè)恢復(fù)到增長曲線上，良好的業(yè)績是對股價最好的支撐。”

前三季度營收利潤雙降

2023年三季報顯示，海天味業(yè)今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入186.50億元，同比下滑2.33%；歸母凈利潤43.29億元，同比下滑7.25%。

回顧海天味業(yè)自2014年上市以來的業(yè)績情況，公司曾連續(xù)八年實現(xiàn)營收利潤雙增，增速持續(xù)維持在兩位數(shù)，但到了2021年增速降至個位數(shù)。2022年，海天味業(yè)業(yè)績出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，增收不增利，首次出現(xiàn)歸母凈利潤同比下滑，而到了今年前三季度，營收利潤雙雙下滑。

分產(chǎn)品來看，前三季度醬油銷售額同比減少7.47%，調(diào)味醬同比減少5.67%，蠔油同比微增0.34%，其他產(chǎn)品同比增長19.35%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，盡管其他產(chǎn)品增長明顯，但由于銷售規(guī)模不高，不到主力產(chǎn)品醬油的三分之一，因此對業(yè)績提振貢獻(xiàn)十分有限。

海天味業(yè)前三季度分產(chǎn)品銷售額情況 圖片來源：公告截圖

對于不同產(chǎn)品業(yè)績變動方向不一的原因，海天味業(yè)在業(yè)績說明會上表示：“各品類的增速受多種因素影響，市場基礎(chǔ)、發(fā)展階段、渠道結(jié)構(gòu)等也不盡相同。公司近年加快新品、潛力品的發(fā)展，使得其他產(chǎn)品增速較快；受益餐飲等消費的逐步復(fù)蘇，蠔油實現(xiàn)正增長，醬油、調(diào)味醬也在逐步恢復(fù)。”

分渠道來看，前三季度線下渠道銷售額同比減少2.19%，線上渠道同比減少8.74%。截至9月末共有經(jīng)銷商6775家，其中前三季度增加608家，減少1005家。

海天味業(yè)前三季度分渠道銷售額情況 圖片來源：公告截圖

對于經(jīng)銷商數(shù)量和庫存水平的調(diào)整，海天味業(yè)董事長龐康表示：“今年以來公司著力調(diào)節(jié)經(jīng)銷商庫存水平，確保市場整體的健康發(fā)展，Q3末相對于Q2末渠道庫存有所下降，全國經(jīng)銷商庫存水平已基本達(dá)到正常水平，公司將繼續(xù)結(jié)合市場環(huán)境、消費需求、渠道等各因素的變化，加快終端動銷，確保渠道庫存處于良性水平。”

力爭五年恢復(fù)到正常增長曲線

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，海天味業(yè)近兩年在解釋業(yè)績不理想時，常常提到終端需求的復(fù)蘇不及預(yù)期、原材料成本上漲兩大原因。海天味業(yè)曾嘗試用提價來消化成本壓力，但目前來看，提價對業(yè)績的改善效果并不明顯。

對此，海天味業(yè)在業(yè)績說明會上解釋稱：“公司于2021年底提價，主要產(chǎn)品提價幅度在3%-7%不等，提價綜合考慮了成本變化、銷售策略、企業(yè)持續(xù)發(fā)展等多種因素。提價對毛利和利潤的效果不顯著，主要是近年成本端超預(yù)期上漲所致。公司一方面加快在產(chǎn)品、渠道、終端建設(shè)等方面的轉(zhuǎn)型變革，進(jìn)一步強(qiáng)化市場競爭力；另一方面向管理要效益，通過優(yōu)化內(nèi)部資源配置、堅定推進(jìn)科技創(chuàng)新及數(shù)字化賦能等，擴(kuò)大集約規(guī)模優(yōu)勢和精益管理優(yōu)勢。”

事實上，除了外部客觀環(huán)境，公司還面臨更加嚴(yán)峻的行業(yè)競爭。在海天味業(yè)添加劑風(fēng)波余波尚存之下，有行業(yè)對手不斷地對海天味業(yè)的“老大”地位發(fā)起沖擊。

例如，相比于海天味業(yè)業(yè)績的疲軟，前三季度，千禾味業(yè)營收利潤分別同比增長50.04%、106.61%，中炬高新旗下調(diào)味品子公司廣東美味鮮調(diào)味食品有限公司營收利潤分別同比增長4.21%、24.06%。

“調(diào)味品行業(yè)是充分競爭的行業(yè)，近年受外部環(huán)境影響及經(jīng)濟(jì)周期波及，行業(yè)發(fā)展也受到一定沖擊。隨之外部市場也發(fā)生了較大變化，渠道越來越碎片化，消費需求日漸多元，行業(yè)競爭也在加劇，公司也在應(yīng)勢而變。”龐康表示。

面對激烈競爭和增長乏力，今年以來，海天味業(yè)的市值從年初的3688億元縮水至如今的2065億元，市值蒸發(fā)近44%。對于股價表現(xiàn)，董事會秘書張欣表示：“公司股價漲跌主要是受到市場供求關(guān)系的影響，因此與市場大環(huán)境密不可分，公司所能做的就是全力以赴經(jīng)營好企業(yè)，讓企業(yè)恢復(fù)到增長曲線上，良好的業(yè)績是對股價最好的支撐。”

龐康進(jìn)一步表示：“公司正在加快在產(chǎn)品、渠道、供應(yīng)鏈、內(nèi)部管理等方面的變革，更加貼近市場和消費者，從而進(jìn)一步提升企業(yè)競爭力，力爭未來五年企業(yè)恢復(fù)到正常的增長曲線上”。

此外，龐康認(rèn)為：“伴隨經(jīng)濟(jì)及消費的逐步復(fù)蘇，行業(yè)仍有望維持增長態(tài)勢，公司對未來的發(fā)展充滿信心。”早前的10月16日，龐康向公司提議回購公司股份，海天味業(yè)擬以不低于5億元且不超過8億元自有資金回購公司股份，預(yù)計回購數(shù)量不低于883.39萬股，約占公司目前總股本的0.16%。

回購公告發(fā)出后，海天味業(yè)股價有所拉升，近兩周累計上漲3.5%，市值從跌破2000億元回漲至2065億元，但三年前的市值6000億元“醬油茅”的巔峰時光已然不在。

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