大盤(pán)在經(jīng)歷5天上漲之后，今天總算露出了些許疲態(tài)。

大盤(pán)出現(xiàn)回調(diào)，主要有幾個(gè)原因。

首先，上市公司三季報(bào)披露正式結(jié)束。一般來(lái)說(shuō)，趕在最后期限公布季報(bào)的公司，業(yè)績(jī)大概率都不太亮眼，而實(shí)際情況也正好驗(yàn)證這個(gè)邏輯。

比如鋰電行業(yè)的某個(gè)龍頭公司，第三季度凈利潤(rùn)僅1.6億元，同比下降97.88%，今天大跌超過(guò)6%，帶弱了整個(gè)鋰礦板塊。還有某個(gè)地產(chǎn)龍頭企業(yè)，第三季度凈利潤(rùn)虧損十幾億元，同比下降超200%，盤(pán)中一度把地產(chǎn)板塊帶了下去。

很多業(yè)績(jī)不及預(yù)期的個(gè)股出現(xiàn)下跌，而且不少都是大盤(pán)股，對(duì)市場(chǎng)指數(shù)或相關(guān)板塊的影響自然會(huì)比較大。好在三季報(bào)披露全部結(jié)束了，明天開(kāi)始就沒(méi)有這方面的影響了。有朋友可能比較擔(dān)心季報(bào)業(yè)績(jī)對(duì)新能源方向的影響，但由于新能源方向年內(nèi)跌幅很大，對(duì)業(yè)績(jī)算是提前反映了。

從達(dá)哥的視角來(lái)說(shuō)，除了房地產(chǎn)公司業(yè)績(jī)普遍不太好以外，其他行業(yè)的財(cái)報(bào)都只能說(shuō)在預(yù)期之中，只是沒(méi)有給股民帶來(lái)更多超預(yù)期的驚喜罷了。

其次，還有一個(gè)造成市場(chǎng)調(diào)整的原因，可能是上午公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。10月制造業(yè)PMI為49.5%，比上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，這一數(shù)據(jù)影響了市場(chǎng)情緒和匯率表現(xiàn)。

對(duì)于這個(gè)數(shù)據(jù)，達(dá)哥是比較看重的，因?yàn)槠浞从车氖菑?fù)蘇預(yù)期。官方的解釋是由于國(guó)慶長(zhǎng)假影響，節(jié)前部分需求提前釋放等因素。換個(gè)簡(jiǎn)單的話(huà)來(lái)理解，就是大家提前消費(fèi)了。

出于好奇，達(dá)哥觀察了過(guò)去10年10月份的PMI數(shù)據(jù)。從數(shù)據(jù)來(lái)看，多數(shù)年度的10月份數(shù)據(jù)都是相比9月份下降的，經(jīng)濟(jì)學(xué)家的解釋叫做“季節(jié)性回落”。但不管怎么說(shuō)，數(shù)據(jù)還是讓人對(duì)復(fù)蘇預(yù)期有些擔(dān)憂(yōu)，后續(xù)的政策就更值得關(guān)注。

回來(lái)咱們聊市場(chǎng)。整體來(lái)說(shuō)，今天大盤(pán)的表現(xiàn)和昨天預(yù)期的一樣，目前上證指數(shù)5分鐘級(jí)別的箱體震蕩比較清晰，按照常規(guī)的走勢(shì)結(jié)構(gòu)發(fā)展來(lái)看，向上延伸的概率更大。震蕩是為了消化連漲幾日后的獲利盤(pán)，以及10日均線的下行壓力。

與此同時(shí)，我們也需要關(guān)注震蕩之后向上拉升的力度問(wèn)題。從達(dá)哥的視角來(lái)說(shuō)，出現(xiàn)沖高乏力的概率并不小，屆時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)更大力度的調(diào)整，在日K線上的角度來(lái)說(shuō)，會(huì)有比較明顯的回踩。

成交難以持續(xù)放量，說(shuō)明趨勢(shì)扭轉(zhuǎn)急不得，在量能方面只能慢慢來(lái)吧，只要能夠維持在九千億元之上，就可以保持樂(lè)觀。要是后面繼續(xù)縮量，又回到8000億元左右，甚至更低，那就要注意風(fēng)險(xiǎn)了。

如果從結(jié)構(gòu)演繹的角度來(lái)講，今天的調(diào)整可以算是這波反彈的第一次分歧，第一次分歧之后，從概率上來(lái)說(shuō)，可能是活躍板塊的回流或者新龍頭超預(yù)期等，屆時(shí)市場(chǎng)對(duì)應(yīng)的交易策略可能就出來(lái)了。

這就涉及到經(jīng)驗(yàn)層面的東西了。尤其是在市場(chǎng)經(jīng)歷震蕩之后的拉升階段，可能就是短短幾天，而在市場(chǎng)分歧之后形成共識(shí)的板塊，很可能會(huì)成為接下來(lái)市場(chǎng)在走好時(shí)引領(lǐng)整個(gè)盤(pán)面情緒的龍頭板塊。

從強(qiáng)勢(shì)股的角度來(lái)觀察，今天全天漲停個(gè)股較昨天大幅減少，跌停個(gè)股近20只，不少個(gè)股開(kāi)始走A字型，虧錢(qián)效應(yīng)非常明顯。典型的情緒退潮走法，這說(shuō)明也需要有新的方向引領(lǐng)。可以說(shuō)，接下來(lái)的幾天，將是關(guān)注板塊的重要時(shí)間窗口。

當(dāng)下的主流仍然圍繞在華為概念附近，盡管華為概念今天出現(xiàn)調(diào)整，但股民基礎(chǔ)很好，很多股民對(duì)其寄予厚望。不過(guò)從我的視角來(lái)說(shuō)，達(dá)哥對(duì)于硬科技的觀察，目前震蕩的方向并不明朗。

從我的角度來(lái)說(shuō)，由于華為概念起跑的時(shí)間比較早，后續(xù)還能否繼續(xù)引領(lǐng)并跑贏大盤(pán)，達(dá)哥是比較懷疑的。這就好像跑馬拉松，一開(kāi)始就發(fā)力，很難讓人相信其能一直這樣跑到終點(diǎn)。當(dāng)然，從短期來(lái)說(shuō)，選擇強(qiáng)勢(shì)股的回調(diào)機(jī)會(huì)，這個(gè)策略也不錯(cuò)。

煤炭開(kāi)采板塊走強(qiáng)。有券商觀點(diǎn)認(rèn)為，煤企高利潤(rùn)有望長(zhǎng)期持續(xù)，高現(xiàn)金流背景下不斷提高分紅比例，高股息、資源行業(yè)的煤炭板塊，未來(lái)將走上價(jià)值重估的慢牛之路。板塊走勢(shì)上，今天在60日均線附近獲得支撐反彈，但還未完全擺脫這波調(diào)整所形成的下跌通道，且量能配合一般，上漲持續(xù)性還有待觀察。

醫(yī)藥制造板塊仍然活躍。板塊中仍有不少品種漲停，隔夜美國(guó)減肥藥龍頭諾和諾德股價(jià)大漲超3%，導(dǎo)致今天A股相關(guān)品種活躍。板塊走勢(shì)上，今天是十字星形態(tài)，短線累計(jì)漲幅已經(jīng)不小，開(kāi)始出現(xiàn)分歧，已經(jīng)不適合追高了。要新介入的話(huà)，最好等回調(diào)。

總的來(lái)說(shuō)，今天市場(chǎng)震蕩，是為了消化獲利盤(pán)及10日均線的壓力。從縮量情況來(lái)看，已經(jīng)消化得差不多了，后續(xù)有望繼續(xù)沖高。市場(chǎng)將會(huì)迎來(lái)一個(gè)非常重要的觀察主流板塊的窗口。

策略上，以持股待漲為主，但可考慮進(jìn)行高低切換調(diào)倉(cāng)，把短線累計(jì)漲幅較大的品種進(jìn)行高拋，并切換至近期低位蓄勢(shì)充分且累計(jì)漲幅還不大的品種。

（張道達(dá)）

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封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝