每日經(jīng)濟新聞 2023-09-20 18:44:40
各位老鐵，大家好，我是錢研君。
盡管近期市場整體表現(xiàn)不佳，但部分醫(yī)藥股的表現(xiàn)還是挺強勢的。上個月錢研君分享了骨科板塊的投資邏輯，最近一個月相關個股的表現(xiàn)都還不錯，以春立醫(yī)療為例，近一個最高漲幅超過30%！這里先恭喜各位吃到肉的老鐵了。
不過，還是要提醒各位老鐵，在目前的行情下，千萬不要選擇追高買入。市場在磨底階段最熬人，作為合格的投資者，應該堅守逢低布局的原則。接下來，我們一起來看看最近一周券商有哪些值得關注的研報。
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很多投資者擔心集采政策對醫(yī)藥行業(yè)的影響，這個問題到底該怎么看呢？國金證券通過復盤日本醫(yī)保醫(yī)藥控費路徑，做出了值得參考的回答。
市場過去往往認為，由于降價政策過于嚴苛，日本醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展不佳。但實際上，相較美國以外的其他發(fā)達國家，日本醫(yī)保體系的支付水平和醫(yī)療市場規(guī)模并不遜色。并且日本醫(yī)藥產(chǎn)品定價也并沒有顯著低于其他發(fā)達國家，和西歐定價水平差距不大。從資本市場的表現(xiàn)來看，日本醫(yī)藥股有著可觀的超額收益，且有部分企業(yè)成功實現(xiàn)出海突圍，躋身世界級跨國藥品/器械企業(yè)。
考慮中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)擁有規(guī)模龐大且增長迅速的本土市場，以及中國企業(yè)具備突出的成本優(yōu)勢和經(jīng)營效率優(yōu)勢，中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)完全有能力和空間達到比日本醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)巔峰時期更高的全球地位。
參考日本歷史經(jīng)驗，國金證券重點看好兩大類中國醫(yī)藥企業(yè)未來前景：
1）創(chuàng)新能力強、有望在海外憑借強產(chǎn)品力取得突破的優(yōu)質(zhì)企業(yè)；
2）“多快好省”，在高質(zhì)量創(chuàng)新的同時擁有最佳的效率，主打國內(nèi)市場國產(chǎn)替代和海外市場的性價比需求。
本周成長類板塊，分享的是存儲行業(yè)的投資邏輯。
存儲芯片作為現(xiàn)代信息產(chǎn)業(yè)應用最為廣泛的電子器件之一，在5G、云計算以及AI等新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展背景下，其重要程度與日俱增，具備廣闊的市場空間。根據(jù)WSTS數(shù)據(jù)，2022年全球集成電路市場總規(guī)模約為4799.9億美元，其中，存儲芯片市場規(guī)模約為1344.1億美元，占比28%，位居第二。
當前，存儲芯片行業(yè)被以三星為代表的海外龍頭高度壟斷。存儲作為數(shù)據(jù)經(jīng)濟底盤，國家重視程度不斷上升，國產(chǎn)存儲廠商正在奮起直追，不斷縮小與海外龍頭的技術代差。
半導體存儲行業(yè)遵循3-4年的周期循環(huán)，本輪周期于2020年開始，受全球經(jīng)濟下行影響導致下游需求持續(xù)低迷，庫存壓力較大且產(chǎn)品價格持續(xù)走低。目前，頭部存儲供應商已經(jīng)啟動減產(chǎn)，整體來看，DRAM和NAND Flash產(chǎn)品均價跌幅呈現(xiàn)逐漸收斂態(tài)勢，疊加下半年季節(jié)性需求支撐，行業(yè)供需情況逐步改善。
綜上，平安證券認為，存儲周期有望在今年下半年觸底。
本周的周期類板塊，分享的是工程機械行業(yè)的投資邏輯。
申萬宏源證券經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)，工程機械銷量與下游需求和設備施工強度兩個變量相關，在需求和施工強度穩(wěn)定的情況下，新設備的銷售更多來自存量設備的更新替換。
1）需求端：目前基建和房地產(chǎn)處在政策邊際向上的階段。基建投資仍有望保持雙位數(shù)增長，地產(chǎn)“保交樓”、“認房不認貸”等政策有望推動板塊投資回暖。
2）施工強度：在需求企穩(wěn)的背景下，施工強度有望率先提升。從“單位固投對應設備保有量”和“挖掘機開工小時數(shù)”兩個視角研究發(fā)現(xiàn)，當前施工強度已經(jīng)出現(xiàn)拐點。
3）更替周期：工程機械自2016年開始進入上行周期，按照8年左右使用壽命計算，2024年將是新一輪更新周期的起點。
綜上，當前時點，申萬宏源看好未來工程機械板塊的投資機會。
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由于篇幅有限，今天就給大家分享到這里。“好行業(yè)、好公司、好價格”，我是錢研君，期待和你一起聊聊投資有關的那些事兒，祝各位老鐵投資成功！
本期道達研選參考研報如下：
國金證券-醫(yī)藥行業(yè)深度研究：海外復盤，日本醫(yī)改控費路線圖與醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)命運思考
平安證券-電子行業(yè)半導體存儲專題：短期存儲周期有望見底，中長期看好國產(chǎn)化加速
申萬宏源-工程機械行業(yè)23中報回顧與展望：中報盈利大幅改善，板塊周期拐點臨近，布局正逢其時
（錢研君）
（本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風險自擔）
封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝
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