每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 彭水萍

本周A股先于前四天震蕩盤整，周五則顯著上漲，最終各大股指全周均錄得些漲幅。上證綜指本周漲0.55%至3230.07點(diǎn)，深綜指、創(chuàng)業(yè)板綜指本周分別漲1.15%、1.31%，滬科創(chuàng)50指數(shù)漲1.41%。

周五的上漲可能與市場(chǎng)主觀預(yù)期相關(guān)，因市場(chǎng)猜測(cè)某些經(jīng)濟(jì)刺激政策可能會(huì)出臺(tái)。不過(guò)，股市的反應(yīng)可能還是慢了一拍，因?yàn)橛蓢?guó)內(nèi)期貨交易所的黑色金屬、有色金屬、能源、雙焦、玻璃等大宗商品走勢(shì)看，周三就已提前上漲了。本周三正是官方PMI指數(shù)公布的那天，當(dāng)天國(guó)內(nèi)大宗商品不跌反漲，顯然預(yù)期產(chǎn)生了作用甚至超過(guò)了實(shí)際經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

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雖然本周股指并未上漲多少，但盤面也出現(xiàn)一些積極信號(hào)，這主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：

首先，本周成交額較上周有所放大，連續(xù)兩周的縮量情況終結(jié)。成交量未進(jìn)一步萎縮自然是屬于利好的，因從某種程度上說(shuō)，成交額即代表著市場(chǎng)的參與積極性。

其次，前期表現(xiàn)極弱的電器、房地產(chǎn)、醫(yī)藥、食品飲料等品種于本周出現(xiàn)了一些反彈，由形態(tài)看似乎出現(xiàn)了一些止跌企穩(wěn)信號(hào)。

外圍消息方面，美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨終于結(jié)束了在債務(wù)上限問(wèn)題上的糾纏，這使得干擾其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一大威脅緩解，整體上應(yīng)有利于中短期美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景。到了周五晚間，美國(guó)公布的5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)比較靚麗，這同樣提升了投資者對(duì)美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)展望。當(dāng)晚美元指數(shù)上漲，美債收益率上升，而美股則大幅上漲。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景邊際改善有利于幾乎所有國(guó)家的出口，但同時(shí)也會(huì)增加美聯(lián)儲(chǔ)加息的機(jī)會(huì)，所以對(duì)A股影響錯(cuò)綜復(fù)雜。如果市場(chǎng)相信美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)加息，那么美元還會(huì)走強(qiáng)，人民幣貶值壓力進(jìn)一步增強(qiáng)，這對(duì)A股自然不會(huì)是利好。

外資一般不太愿意在有匯兌損失的前提下過(guò)多投入以人民幣計(jì)價(jià)的A股，由最近北向資金進(jìn)出情況看也正是如此，隨著人民幣貶值，最近北向已由以前的“流入為主”變成了“有進(jìn)有出”。

美聯(lián)儲(chǔ)加息機(jī)會(huì)因?yàn)榫蜆I(yè)數(shù)據(jù)及債務(wù)上限爭(zhēng)論的解決而得到了提升，可市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)是否加息的預(yù)期仍然比較搖擺，重要原因是美聯(lián)儲(chǔ)某委員本周稍早表示：應(yīng)跳過(guò)6月份會(huì)議，到7月份利率會(huì)議再去決定是否進(jìn)一步加息。

A股后市一般暫延續(xù)震蕩盤整態(tài)勢(shì)，大漲或大跌均難出現(xiàn)，市場(chǎng)得需些時(shí)間觀望后續(xù)5月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，同時(shí)觀望預(yù)期中的經(jīng)濟(jì)刺激政策細(xì)節(jié)。

下周我國(guó)有可能公布5月份的進(jìn)出口、通脹等數(shù)據(jù)，顯然這些數(shù)據(jù)都是比較重要的。如果進(jìn)出口指標(biāo)偏弱，那么人民幣匯率也許會(huì)進(jìn)一步貶值，反之不排除貶值趨勢(shì)“到此為止”的可能。如果物價(jià)指標(biāo)低迷，一般喻示著內(nèi)需不足更趨嚴(yán)峻。

因5月官方PMI指標(biāo)偏弱，市場(chǎng)對(duì)5月份后續(xù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的預(yù)期一般會(huì)調(diào)低一些，但投資者并不宜進(jìn)一步看空A股，因就算后續(xù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍然偏弱，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激的預(yù)期也會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化。此外，投資者多少也得提防某些5月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)“意外”超預(yù)期的可能。

因連續(xù)兩三個(gè)月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不盡人意，投資者也許已經(jīng)習(xí)慣于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)偏弱了，所以一旦未來(lái)新公布的某些5月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)超預(yù)期，那么市場(chǎng)的反應(yīng)可能會(huì)很劇烈。

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