每經AI快訊，中國銀河04月13日發(fā)布研報稱：給予通信行業(yè)推薦（維持）評級。

需求及供給共振，國產替代+自主可控賦能科技全產業(yè)鏈新機遇：縱觀ChatGPT發(fā)展歷史，可以發(fā)現從1.0-4.0的進展中，其參數量及趙良畢主流大模型均處于快速研發(fā)、迭代及應用過程中，其中國內大模型以百度、字節(jié)跳動、騰訊、華為、阿里等為主，海外大模型以微軟等為主，由于大模型架構搭建及訓練需要較大資金體量才能推動，較大企業(yè)具備先發(fā)投資訓練實力，逐步拓展相關行業(yè)需求也在不斷釋放。

算力網絡發(fā)展引領科技行業(yè)整體成長屬性加強，新增市場空間廣闊：算力網絡整條產業(yè)鏈從硬件到軟件端皆將在國產替代及自主可控的利好催化下實現空間的擴展及產業(yè)升級。供給端方面，我們認為隨著宏觀環(huán)境下高制程芯片及相關設備獲得難度或提升，上游電子及半導體行業(yè)數據產業(yè)鏈在高端設備方面將迎來較大供給缺口；需求端方面，國產替代+通信指數上證指數自主可控大趨勢已定且逐步深化，加之目前我國算力網絡發(fā)展正處于蓬勃發(fā)展時期，整條產業(yè)鏈從硬件端的電子及半導體，到軟件端的辦公軟件、數據庫等皆將迎來較好的賽道布局機遇，同時高端產品布局加速，有望實現行業(yè)層面的量價齊升趨勢。

投資建議：算力網絡產業(yè)鏈大有所為：設備商：受益于算力網絡建設對AI服務器及GPU服務器的拉動，低毛利服務器行業(yè)或將迎來利潤率的邊際改善；同時，速率提升也將使得交換機速率提升，具備核心競爭力的企業(yè)有望優(yōu)先受益，建議關注：紫光股份、銳捷網絡、星網銳捷等；傳輸端：傳輸端也將迎來速率的快速提升，從目前100G/200G為主的光模塊向200G/400G/800G演變，建議關注：光模塊中際旭創(chuàng)、光迅科技、天孚通信、仕佳光子、太辰光、新易盛、華工科技、光庫科技等；數據存儲/計算：雖然目前數據中心整體仍處于存量相對較多，價格底部徘徊階段，但我們認為該種現象在算力網絡建設的浪潮下，將會迎來底部反轉機遇。隨著算力的不斷提升，大模型搭建的不斷完善以及升級，數據量的提升將催生數據中心整體行業(yè)的發(fā)展，超級數據中心、大型數據中心，以及更低的PUE將會使得數據中心行業(yè)迎來新一波的發(fā)展黃金期，建議關注：數據港、寶信軟件、光環(huán)新網、奧飛數據、科華數據，佳力圖等。相關主題指數：算力網絡行業(yè)的新機遇有望帶動指數涉及的相關上市公司業(yè)績或超預期，相關指數的情況可關注：比如中證5G通信主題ETF（515050.OF）、中證5G通信主題ETF聯接A(008086.OF)、中證物聯網主題ETF(516260.OF)等等相關指數。

風險提示：原材料價格上升風險；全球疫情影響及國外政策環(huán)境不確定性；AI模型及應用規(guī)?；七M不及預期等。

每經頭條（nbdtoutiao）——2023劉強東“回歸”，點了三把大火

(記者 王曉波)

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