來(lái)源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997） 2月17日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制相關(guān)制度規(guī)則，自公布之日起施行。證券交易所、全國(guó)股轉(zhuǎn)公司、中國(guó)結(jié)算、中證金融、證券業(yè)協(xié)會(huì)配套制度規(guī)則同步發(fā)布實(shí)施。 全面注冊(cè)制實(shí)施意味著什么？最為直接的影響就是主板新股目前的不敗神話(huà)即將告破，發(fā)行股票數(shù)量將會(huì)大幅增加，破發(fā)比例會(huì)提高。也就是說(shuō)，無(wú)腦打新將成為歷史，打新會(huì)變得更有技術(shù)含量。 那么，普通股民該如何去應(yīng)對(duì)全面注冊(cè)制呢？是不是該完全放棄打新？今天，新股雷達(dá)研究員就和大家聊聊這個(gè)話(huà)題。 新股數(shù)量激增估值水平提升 全面注冊(cè)制終于來(lái)了，它會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)什么？ 2019年1月30日，證監(jiān)會(huì)就《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》和《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》公開(kāi)征求意見(jiàn)；同日，上交所就設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)。自2019年1月31日開(kāi)始到當(dāng)年4月的高點(diǎn)3288點(diǎn)，上證指數(shù)最高上漲了27.68%（如下圖所示）。 2020年6月12日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》、《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法（試行）》《創(chuàng)業(yè)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》和《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》，自公布之日起施行；與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)、深交所、中國(guó)結(jié)算、證券業(yè)協(xié)會(huì)等發(fā)布了相關(guān)配套規(guī)則。自2020年6月13日開(kāi)始到次年2月18日，上證指數(shù)最高上漲了27.81%（如下圖所示）。 也就是說(shuō)，在證監(jiān)會(huì)發(fā)布科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）后，大盤(pán)之后一段時(shí)間的趨勢(shì)都是向上的，這無(wú)疑和投資者的常規(guī)認(rèn)知完全背離。 我們先來(lái)看一組具體的數(shù)據(jù)。2020年8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批企業(yè)上市，從前后一年的數(shù)據(jù)來(lái)看，在2020年8月24日之前的一年，也就是2019年8月24日到2020年8月23日，創(chuàng)業(yè)板上市的股票數(shù)量為85家；而在2020年8月24日開(kāi)始的之后一年，也就是2020年8月24日到2021年8月24日，創(chuàng)業(yè)板上市股票數(shù)量為166家。也就是說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批企業(yè)上市后一年，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票數(shù)量較此前的一年增加了近一倍。 而在創(chuàng)業(yè)板實(shí)施前一年，整個(gè)創(chuàng)業(yè)板板塊新股發(fā)行時(shí)的平均靜態(tài)市盈率為47.69倍，在實(shí)施一年后這個(gè)數(shù)據(jù)上升到了77.72倍。不過(guò)，剛剛實(shí)施注冊(cè)制后，創(chuàng)業(yè)板新股上市首日的漲幅沒(méi)有受到太大的影響。但在實(shí)施詢(xún)價(jià)制度后，破發(fā)率開(kāi)始顯著上升。 由此可以推斷，當(dāng)主板實(shí)施注冊(cè)制以后，由于市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)非常接近于成熟市場(chǎng)，所以主板新股破發(fā)率應(yīng)該和創(chuàng)業(yè)板實(shí)施詢(xún)價(jià)制度后類(lèi)似，如果主板新股的市盈率升高，發(fā)行數(shù)量上升，那么破發(fā)率也將會(huì)持續(xù)升高，新股的獲利空間將會(huì)變得非常小。 新股雷達(dá)研究員認(rèn)為，未來(lái)滬深主板的新股將和現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板新股靠攏，也就是說(shuō)不僅沒(méi)有了盈利限制，也沒(méi)有了市盈率限制。這樣一來(lái)，全市場(chǎng)新股整體破發(fā)率可能會(huì)升高，打新將變得更有技術(shù)含量。我們的【新股雷達(dá)】有詳盡的新股數(shù)據(jù)，對(duì)新股進(jìn)行區(qū)間劃分，助你多“吃肉”、少踩“雷”。 可能有人會(huì)說(shuō)，全面注冊(cè)制來(lái)了，新股的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，我們不如全部放棄，這樣是否合理呢？答案顯然是否定的。因?yàn)榧幢阕?021年新股詢(xún)價(jià)新規(guī)以后，實(shí)施了注冊(cè)制的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板新股的破發(fā)率提升，但仍出現(xiàn)了一大批賺大錢(qián)的“肉簽”。 三大因素共振新股出牛股 我們就為大家分析下這些新股為什么這么牛？ 從2021年9月新股詢(xún)價(jià)新規(guī)實(shí)施以后到2022年9月的一年時(shí)間內(nèi)，以收盤(pán)價(jià)計(jì)算，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板中一簽新股的盈利金額，排在前五位的個(gè)股分別為力量鉆石、禾邁股份、昱能科技和炬光科技、海力風(fēng)電，盈利分別達(dá)到了114690元、83605元、63550元、57105元和53170元，每簽盈利都在5萬(wàn)元以上。 ▲2021年9月18日新股詢(xún)價(jià)新規(guī)實(shí)施一年后科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板新股單簽盈利金額TOP10 從行業(yè)分布來(lái)看，力量鉆石屬于人造鉆石行業(yè)，禾邁股份屬于光伏設(shè)備行業(yè)，昱能科技屬于光伏設(shè)備行業(yè)，炬光科技屬于半導(dǎo)體行業(yè)，海力風(fēng)電屬于風(fēng)電板塊?？梢钥闯觯@石、光伏、風(fēng)電，最賺錢(qián)的五只新股全部來(lái)自這些行業(yè)，這些行業(yè)不僅極具想象空間，而且行業(yè)景氣度也是非常高。 從發(fā)行價(jià)來(lái)看，在最賺錢(qián)的前五只新股中，禾邁股份的發(fā)行價(jià)達(dá)到557.8元，而昱能科技的發(fā)行價(jià)也到了163元，高發(fā)行價(jià)、高繳款額的新股，漲幅不需要很大，就能賺到比低價(jià)股更多的錢(qián)。 在這些個(gè)股中，最值得一提的是力量鉆石。該股發(fā)行價(jià)僅僅20.62元，上市首日就大漲超過(guò)10倍，在上市首日之后又漲了1倍，以發(fā)行價(jià)為基準(zhǔn)，該股到目前已經(jīng)漲了超過(guò)20倍。 那么，為何力量鉆石這么有“力量”？以發(fā)行價(jià)計(jì)算，彼時(shí)還未上市的力量鉆石靜態(tài)市盈率僅為18.54倍，動(dòng)態(tài)市盈率更是低至10倍以下。而在力量鉆石還未上市前，A股市場(chǎng)上沒(méi)有典型意義上的可比公司。此外，2021年全年，力量鉆石的凈利潤(rùn)增速達(dá)到了228.17%。 估值非常低、業(yè)績(jī)?cè)鏊倏?、行業(yè)地位獨(dú)特，三大因素共振之下，力量鉆石出現(xiàn)了大漲行情，即便到2022年8月17日，由于業(yè)績(jī)?cè)鏊俜浅？?，大漲之后的力量鉆石動(dòng)態(tài)市盈率也僅為55倍?？梢哉f(shuō)，力量鉆石的業(yè)績(jī)?cè)鏊俸凸乐凳欠浅Ｆヅ涞?，這也是其能持續(xù)大漲的主要原因。 估值、行業(yè)、業(yè)績(jī)等，都是【新股雷達(dá)】打新五維法的重要維度，在【新股雷達(dá)】中，我們通過(guò)對(duì)新股五個(gè)維度數(shù)據(jù)的深入解讀，將新股按照破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了不同區(qū)段的劃分。尤其是在注冊(cè)制大背景之下，新股數(shù)量急劇上升，破發(fā)率同時(shí)也會(huì)上升，而賺錢(qián)的新股也會(huì)層不出窮。這個(gè)時(shí)候，【新股雷達(dá)】就更有用武之地了。 值得一提的是，在最賺錢(qián)TOP10的新股中，中一簽賺46585元的快克電子和中一簽賺43720元的華海清科，【新股雷達(dá)】都給出了舒適區(qū)的評(píng)級(jí)，而這兩只個(gè)股隨后的表現(xiàn)也驗(yàn)證了我們的判斷。截至目前，【新股雷達(dá)】的準(zhǔn)確率仍超過(guò)80%，可以說(shuō)是非常具有參考價(jià)值。 全面注冊(cè)制來(lái)臨，打新越來(lái)越成為一個(gè)技術(shù)活。工欲善其事，必先利其器。 每經(jīng)投資研究院新股雷達(dá)研究團(tuán)隊(duì)已經(jīng)給大家準(zhǔn)備好了打新利器——【新股雷達(dá)】量化工具，從行業(yè)、估值、業(yè)績(jī)、發(fā)行價(jià)和市場(chǎng)情緒五大維度，對(duì)即將上市的新股進(jìn)行全方位綜合透視，并按照破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)劃定分區(qū)，助力投資者理性打新。截至目前，【新股雷達(dá)】的準(zhǔn)確率超過(guò)80%。關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公眾號(hào)ID：daoda1997），了解【新股雷達(dá)】。 （達(dá)哥打新觀察團(tuán)） （本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）