每經記者 任飛    每經編輯 葉峰    

2022年，中國創(chuàng)投市場投資賽道冷熱不均，不少投資機構扎堆熱門賽道。深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司（下稱“深創(chuàng)投集團”）亦在思索新形勢下的投資之道，表示需要警惕扎堆熱門賽道的投資風險，一些遇冷賽道仍具有長期投資價值。

具體看來，深創(chuàng)投集團認為，目前扎堆的風險主要有三個，第一個是估值過高的風險，被投企業(yè)上市后破發(fā)的情況屢屢出現；第二個是產能過剩的風險，根據已披露產能規(guī)劃，未來幾年新能源產業(yè)中電芯、材料產量將超過需求；第三是投資時機不成熟，為投早期而刻意為之，使得一些缺乏產業(yè)布局的技術或項目獲得投資，效果欠佳。

在深創(chuàng)投集團看來，一些遇冷賽道仍具有長期投資價值。比如消費、生物醫(yī)藥和產業(yè)互聯網。當然，做好投資的關鍵還是要找到能夠穿越周期的項目，而穿越周期的核心有兩個：一個是科技創(chuàng)新，另一個就是有效市場。

當然，2022年的創(chuàng)投市場還出現兩個問題，第一個是入口端的資金供給，第二個是出口端的收益和流動性。前者體現在募資困難的問題，后者則是股權投資機構的IPO收益持續(xù)走低，項目退出IRR中位數也不斷地下行。

怎樣去拓展更多的資金來源，讓這些資金流到創(chuàng)投市場？深創(chuàng)投呼吁，第一，入口端可以豐富基金類型，滿足存量資金LP的多元訴求；第二，入口端也可以探索打通居民財富端的增量資金；第三，注冊制的上市和退市節(jié)奏有望推動資本市場高質量發(fā)展；第四，A股市場仍具有相對其他市場的高估值優(yōu)勢；第五，呼吁投資機構共同發(fā)力并購市場，最后，希望投資機構共同發(fā)力S基金生態(tài)建設。

封面圖片來源：攝圖網_500585985