每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 楊夏    

能量外科器械是指利用電能或機(jī)械能在外科手術(shù)中對組織進(jìn)行切割、凝閉、止血等操作的器械。在外科手術(shù)量整體呈現(xiàn)快速增長的趨勢下，能量外科器械市場滲透率也在增加。近期，能量外科器械商北京杰西慧中科技股份有限公司(以下簡稱杰西慧中)正在申報掛牌新三板。

報告期內(nèi)(2020年、2021年、2022年1-5月)，杰西慧中分別實現(xiàn)營業(yè)收入4260.64萬元、7526.33萬元、3492.84萬元，分別實現(xiàn)凈利潤637.21萬元、2466.44萬元、933.67萬元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前杰西慧中以耗材類產(chǎn)品為主，一次性射頻等離子手術(shù)電極的收入占比分別為97.61%、93.93%、95.60%，存在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對單一的情況。

已有產(chǎn)品進(jìn)入集采目錄

杰西慧中產(chǎn)品的主要終端用戶為各級醫(yī)院，2020年疫情期間，由于醫(yī)院患者手術(shù)量減少，造成公司2020年營業(yè)收入較低。2021年，隨著手術(shù)需求量增大，公司經(jīng)營業(yè)務(wù)恢復(fù)正常，營業(yè)收入同比增長76.65%。

杰西慧中主要產(chǎn)品為等離子刀系列、高頻電刀系列、手術(shù)動力系列等，但核心產(chǎn)品為等離子刀系列中的耗材“一次性射頻等離子手術(shù)電極”，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一被公司列為競爭劣勢之一，為提高市場占有率，未來杰西慧中需要積極豐富產(chǎn)品線。

根據(jù)動脈網(wǎng)數(shù)據(jù)，等離子刀、高頻電刀、超聲刀是國內(nèi)能量外科器械三大細(xì)分市場，其中等離子刀增速最快，2018年-2021年的年復(fù)合增長率為19.92%，預(yù)計2021年-2025年的年復(fù)合增長率為23.36%。

然而記者注意到，杰西慧中在反饋意見回復(fù)中表示，等離子手術(shù)電極產(chǎn)品“屬于醫(yī)療器械較為細(xì)分的產(chǎn)品市場，市場規(guī)模雖快速增長但總量有限”。

2022年1-5月，杰西慧中營業(yè)收入為3492.84萬元，同比增長21.74%；報告期后經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，2022年1-8月，公司營業(yè)收入6005.18萬元，相比去年同期增長11.57%。進(jìn)入2022年后，杰西慧中的收入仍在增長，但增速相比2021年已有所放緩。

值得注意的是，杰西慧中的脊柱類一次性射頻等離子手術(shù)電極部分型號產(chǎn)品進(jìn)入了集中帶量采購目錄，分別在2021年安徽省脊柱類耗材集采、2022年國家脊柱類耗材集采中標(biāo)，分別于2022年初、2023年1-2月起執(zhí)行。

報告期內(nèi)，杰西慧中的脊柱內(nèi)鏡射頻刀頭收入分別為758.27萬元、1015.52萬元、406.52萬元，收入占比分別為17.80%、13.49%、11.64%。在安徽省集采實施后，該產(chǎn)品在安徽省平均售價由2021年的1049.17元/把下降到2022年1-5月的732.63元/把，產(chǎn)品銷量由2021年的1448把增加到2022年1-5月的2337把，實現(xiàn)了以價換量。

杰西慧中表示，目前涉及集中帶量采購的產(chǎn)品占公司營業(yè)收入的比例較低，短期內(nèi)其他產(chǎn)品納入集中帶量采購的可能性較小，集中帶量采購對公司的影響較小。但公司也提示，未來隨著“帶量采購”政策的進(jìn)一步推行，公司產(chǎn)品的終端價格存在大幅下降的風(fēng)險，若公司無法適應(yīng)“帶量采購”政策的要求，可能對公司的盈利能力產(chǎn)生不利影響。

收購設(shè)備類子公司后出現(xiàn)大額減值

杰西慧中產(chǎn)品主要為耗材而缺少設(shè)備，為擴(kuò)充產(chǎn)品線，2020年9月，公司收購北京東方神健醫(yī)療器械有限公司(以下簡稱東方神健)，產(chǎn)品線拓寬至高頻電刀系列。報告期內(nèi)，高頻電刀系列產(chǎn)品收入分別為59.56萬元、347.07萬元、113.20萬元，收入占比分別為1.40%、4.61%、3.24%，占比較小。

杰西慧中收購東方神健交易價格為1300萬元，購買日東方神健可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價值為166.70萬元，差額1133.30萬元計入商譽(yù)。但2020年末，管理層基于公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)行的盈利預(yù)測數(shù)據(jù)，公司對商譽(yù)計提減值準(zhǔn)備700萬元。這對公司2020年凈利潤產(chǎn)生了較大影響。

對于收購價格較高的原因，杰西慧中表示，考慮東方神健雖然經(jīng)營不善，但是作為國內(nèi)較早從事高頻電刀行業(yè)的企業(yè)，擁有該領(lǐng)域較為全面的醫(yī)療器械注冊相關(guān)證照，完整的研產(chǎn)銷團(tuán)隊，可以為公司盡快進(jìn)入高頻電刀領(lǐng)域奠定業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，因此給予了較高的定價。

2020年、2021年，東方神健、北京杰西慧中醫(yī)療設(shè)備有限公司兩家全資子公司存在部分境外銷售，合計收入分別為16萬元、64.35萬元，產(chǎn)品主要為東方神健高頻電刀系列產(chǎn)品。報告期內(nèi)東方神健該產(chǎn)品的CE證書已過期，未取得業(yè)務(wù)資質(zhì)，兩家公司均已于2021年底停止全部境外銷售業(yè)務(wù)。

值得一提的是，相比杰西慧中專注的等離子刀領(lǐng)域，高頻電刀是臨床應(yīng)用歷史最長、應(yīng)用最成熟的能量外科器械細(xì)分市場。根據(jù)動脈網(wǎng)數(shù)據(jù)，高頻電刀市場規(guī)模從2018年的70.5億元，增長至2021年的105.5億元，2018年-2021年的年復(fù)合增長率為14.38%。

然而公開轉(zhuǎn)讓說明書(申報稿)顯示，在高頻電刀領(lǐng)域，以美敦力和愛爾博為代表的外資企業(yè)依然主導(dǎo)市場，在產(chǎn)品功能、市場推廣等方面領(lǐng)先于國內(nèi)企業(yè)。

在應(yīng)用成熟、外資企業(yè)主導(dǎo)的高頻電刀市場，杰西慧中收購東方神健后，能否形成新的收入增長點，是否會面臨激烈的市場競爭?對于掛牌新三板相關(guān)事宜，11月9日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電杰西慧中并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-500520040