每經(jīng)記者 張寶蓮    每經(jīng)編輯 董興生    

截至今年9月28日，A股已經(jīng)有418家上市公司總共發(fā)布了430條回購公告，數(shù)量和規(guī)模都遠(yuǎn)超去年全年。今年上市公司為何扎堆進(jìn)行股份回購？

今年4月，證監(jiān)會、國資委、全國工商聯(lián)發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步支持上市公司健康發(fā)展的通知》提到，“增進(jìn)價值回歸，穩(wěn)定投資者預(yù)期”，尤其指出“鼓勵上市公司回購股份用于股權(quán)激勵及員工持股計劃，支持符合條件的上市公司為穩(wěn)定股價進(jìn)行回購”。

圖片來源：每經(jīng)記者 劉國梅 攝（資料圖）

數(shù)據(jù)顯示，今年4月是上市公司扎堆回購的高峰月份。進(jìn)入4月后，上證指數(shù)下探至2863點(diǎn)，處于近兩年的新低點(diǎn)，A股正經(jīng)歷估值底部重建期。今年，美的集團(tuán)（SZ000333，股價50.5元，市值3534億元）、海爾智家（SH600690，股價24.94元，市值2357億元）、?？低暎⊿Z002415，股價30.41元，市值2869億元）、中國石化（SH600028，股價4.26元，市值5158億元）等紛紛提出了股份回購計劃。

至于回購原因，一些公司在回購方案中指出，目前的股價已經(jīng)無法反映出公司的實際價值；還有公司判斷自家股票已經(jīng)被嚴(yán)重低估，希望通過回購以推進(jìn)公司股票市場價格與內(nèi)在價值相匹配。

418家上市公司披露回購預(yù)案

根據(jù)iFinD數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，截至9月28日，年內(nèi)已有418家上市公司發(fā)布回購預(yù)案公告。而2021年同期，這一數(shù)字僅為327家。

數(shù)據(jù)來源：iFind，每日經(jīng)濟(jì)新聞記者整理

在今年發(fā)布的回購預(yù)案中，美的集團(tuán)的計劃回購金額上限最高，總額為50億元。中聯(lián)重科（SZ000157，股價5.54元，市值481億元）、海爾智家位列回購總額二、三位，回購金額上限分別為39.88億元和30億元。

據(jù)iFind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至9月28日，在今年已開始實施或完成回購的A股上市公司中，回購金額前十的上市公司累計拿出約240億元真金白銀用于支持公司發(fā)展。其中，中國平安（SH601318，股價41.32元，市值7553億元）已回購金額最高，累計回購1.03億股，回購總額為50億元。寶鋼股份（SH600019，股價5.18元，市值1154億元）、榮盛石化（SZ002493，股價13.73元，市值1390億元）位列回購總額二、三位，回購金額分別為35.98億元和30.48億元。

此外，一些業(yè)績表現(xiàn)較好的企業(yè)也通過回購增強(qiáng)公司發(fā)展信心。例如比亞迪（SZ002594，股價264.57元，市值7702億元），今年上半年營業(yè)總收入1506億元，業(yè)績大增超60%，在6月發(fā)布回購公告后，其股價最高曾上漲至358.75元。

回購股票多用于股權(quán)激勵與員工持股計劃

按照回購用途劃分，今年上市公司發(fā)布的回購預(yù)案中，聲明用于減少注冊資本的回購計劃有176條，用于員工持股計劃或者股權(quán)激勵的有329條，用于可轉(zhuǎn)換債券的有11條，用于市值管理的有8條。值得注意的是，不少上市公司往往出于多種用途進(jìn)行回購，例如在股權(quán)激勵或者員工持股計劃實施后，未用完的股份將被注銷。

除了特定用途的股份回購，一些股價處于較低水平的上市公司，會考慮通過回購提高股價，進(jìn)行市值管理。例如中國石化、山鷹國際（SH600567，股價2.36元，市值109億元）等公司，由于觸發(fā)了“公司股票收盤價格低于最近一期每股凈資產(chǎn)”這一條件，利用回購公司股票增強(qiáng)市場信心，提升公司估值水平。

今年8月29日，中國石化表示：“因公司股票收盤價格低于公司最近一期每股凈資產(chǎn)，為維護(hù)公司價值和股東權(quán)益，增強(qiáng)投資者信心，綜合考慮公司財務(wù)狀況，未來發(fā)展及合理估值水平等因素，擬使用自有資金進(jìn)行股份回購，以推進(jìn)公司股票市場價格與內(nèi)在價值相匹配。”

中金公司曾經(jīng)指出，上市公司開展回購計劃的主要目的之一是，“傳遞公司信息，公司啟動回購計劃往往是在向資本市場釋放公司價值被低估的一個信號”。

圖片來源:研報截圖

例如今年6月，光弘科技（SZ300735，股價10.01元，市值77.54億元）指出，公司管理層認(rèn)為目前公司二級市場價格已嚴(yán)重低估。根據(jù)中國證監(jiān)會以及深圳證券交易所的相關(guān)規(guī)定，公司計劃以自有資金回購公司股份，回購股份將用于依法注銷，減少注冊資本。

另外，有34家上市公司在回購計劃目的中將“價格”作為回購考慮因素，試圖通過回購提高公司股價。

回購公司行業(yè)集中度較高

分行業(yè)來看，今年發(fā)布回購的上市公司來自于54個不同的行業(yè)，并高度集中于計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、醫(yī)藥、電氣、化學(xué)、非金屬礦物品、金屬、汽車、零售業(yè)。分布前十行業(yè)進(jìn)行回購的上市公司數(shù)量有283家，超過總量的一半。

發(fā)布回購最多的行業(yè)是計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，有64家；其次是軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)，分別有47家、42家發(fā)布回購公告。

數(shù)據(jù)來源：iFinD，每日經(jīng)濟(jì)新聞記者整理

以9月28日為基準(zhǔn)日期，根據(jù)iFinD，將上述前十大行業(yè)與行業(yè)平均的120天、250天市場表現(xiàn)進(jìn)行對比發(fā)現(xiàn)，相較于行業(yè)平均表現(xiàn)，通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、非金屬礦物品、醫(yī)藥、化學(xué)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)等表現(xiàn)處于中等偏下水平。

數(shù)據(jù)來源：iFinD，每日經(jīng)濟(jì)新聞記者整理

其中，化學(xué)軟件250日內(nèi)跌幅最大，達(dá)到31.93%，緊隨其后的通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、非金屬礦物品跌幅跌幅分別達(dá)到29.4%、26.85%、25.39%。