每經(jīng)記者 涂穎浩    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 馬子卿    

7月13日，諾亞控股（HK06686，股價(jià)279.000港元，市值87.02億港元）正式在香港交易所掛牌上市，成為首家實(shí)現(xiàn)港股美股兩地上市的中國(guó)獨(dú)立財(cái)富管理機(jī)構(gòu)。在諾亞上?？偛康膾炫茟c典現(xiàn)場(chǎng)，諾亞集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官潘青接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，“諾亞在美國(guó)上市連續(xù)40多個(gè)季度盈利，商業(yè)模式本身是比較穩(wěn)定的盈利模式，降本增效肯定是非常重要的，但不代表會(huì)一味地追求高利潤(rùn)。”

潘青還表示，跟大部分中概股一樣，諾亞的股價(jià)已經(jīng)基本脫離了底層的基本面，退市風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致很多投資機(jī)構(gòu)無法交易和加倉。公司管理層、董事會(huì)、包括一些投資者非常確認(rèn)，我們現(xiàn)在的股價(jià)是被大幅度地低估。潘青強(qiáng)調(diào)，上市不是以募資為目的，更多的是一個(gè)戰(zhàn)略性的布局。

美股股價(jià)已經(jīng)基本脫離底層的基本面

弗若斯特沙利文資料顯示，按2021年的總收入計(jì)，諾亞是中國(guó)第八大財(cái)富管理服務(wù)提供商，在中國(guó)高凈值財(cái)富管理服務(wù)市場(chǎng)占有約3.7%的市場(chǎng)份額，專注于為高凈值及超高凈值投資者提供服務(wù)。2010年11月，諾亞于紐約證券交易所上市，是中國(guó)內(nèi)地首家在美國(guó)上市的獨(dú)立財(cái)富管理機(jī)構(gòu)（股票代碼︰NOAH）。

對(duì)于二次上市的時(shí)間點(diǎn)選擇，潘青在上市當(dāng)天表示，香港非常歡迎中概股回流，香港是一個(gè)成熟的資本市場(chǎng)，其規(guī)則以及評(píng)審是非常嚴(yán)格的，到今天為止諾亞是超250家中概股公司中第23個(gè)港股美股兩地上市的公司。從公司角度來說，沒有太多主動(dòng)選擇一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，而是盡快地推進(jìn)。

從業(yè)務(wù)模式看，諾亞控股主要通過財(cái)富管理業(yè)務(wù)及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)這兩個(gè)協(xié)同業(yè)務(wù)部門向高凈值客戶提供投資產(chǎn)品及專業(yè)服務(wù)，兩個(gè)業(yè)務(wù)部門分別貢獻(xiàn)2021年總收入的74.2%及24.2%。

諾亞控股董事、諾亞正行副董事長(zhǎng)章嘉玉在上市當(dāng)天表示，“我們看到市場(chǎng)上仍然很多是以產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)的模式，公司從2019年開始轉(zhuǎn)型，面臨非常多的挑戰(zhàn)，但這也是諾亞在未來私人財(cái)富管理行業(yè)重要的競(jìng)爭(zhēng)基礎(chǔ)。一是諾亞CIO辦公室（Chief Investment Office首席投資官辦公室）的成立，從國(guó)際視野布局；二是不再依賴簡(jiǎn)單的理財(cái)師模式，為客戶提供“鐵三角”服務(wù)模式；三是數(shù)字化轉(zhuǎn)型，全面數(shù)字化的推進(jìn)已經(jīng)打下了一個(gè)良好的基礎(chǔ)。”

2021年，諾亞的國(guó)內(nèi)及海外業(yè)務(wù)分別占總收入的76.6%及23.4%。截至2021年底，諾亞于中國(guó)內(nèi)地的84個(gè)城市以及于中國(guó)香港、中國(guó)臺(tái)灣、紐約、硅谷和新加坡開展業(yè)務(wù)。

弗若斯特沙利文的報(bào)告顯示，中國(guó)個(gè)人可投資金融資產(chǎn)由2016年的132萬億元人民幣，增加至2021年的225萬億元人民幣，并預(yù)計(jì)到2026年將達(dá)到316萬億元人民幣。作為中國(guó)最大的獨(dú)立財(cái)富管理服務(wù)供應(yīng)商（按2021年總收入計(jì)，諾亞占高凈值獨(dú)立財(cái)富管理服務(wù)市場(chǎng)約22%的市場(chǎng)份額），諾亞控股的回港上市，有望讓更多投資者分享成長(zhǎng)紅利。

潘青表示，諾亞的股價(jià)在美股市場(chǎng)跟大部分中概股一樣，已經(jīng)基本脫離了底層的基本面，退市風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致很多投資機(jī)構(gòu)無法交易和加倉。公司管理層、董事會(huì)、包括一些投資者非常確認(rèn)，我們現(xiàn)在的股價(jià)是被大幅度地低估。潘青強(qiáng)調(diào)，上市不是以募資為目的，更多的是一個(gè)戰(zhàn)略性的布局。

募資擬加大投研一體化的持續(xù)投入

公開信息顯示，此次諾亞控股私人財(cái)富資產(chǎn)管理有限公司全球發(fā)售（不含綠鞋）共計(jì)1,100,000股，募資凈額2.7億港元，由國(guó)際發(fā)售和香港公開發(fā)售共同構(gòu)成，每股定價(jià)292港元。其中，國(guó)際發(fā)售發(fā)行股數(shù)為990,000（不含綠鞋），獲5.9倍超募；香港公開發(fā)售發(fā)行股數(shù)為110,000（不含綠鞋），獲3.3倍超募。

對(duì)于募集資金用途，招股書顯示，諾亞擬將全球發(fā)售募集資金凈額用于進(jìn)一步拓展公司的財(cái)富管理業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，選擇性地進(jìn)行潛在投資，持續(xù)公司各業(yè)務(wù)線的內(nèi)部科技研發(fā)投資，以及擴(kuò)展海外業(yè)務(wù)。

諾亞控股聯(lián)合創(chuàng)始人、董事、歌斐資產(chǎn)董事長(zhǎng)殷哲在上市當(dāng)日接受媒體采訪時(shí)表示，“資產(chǎn)管理是諾亞的主要業(yè)務(wù)，在1560億元資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模中，大概有1300億元在PE資產(chǎn)上，投資周期也相對(duì)很長(zhǎng)，會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)這一塊業(yè)務(wù)，不僅僅是國(guó)內(nèi)，而且還在海外，在一級(jí)市場(chǎng)上對(duì)于科技、創(chuàng)新的早期投資仍非常活躍。”

對(duì)于國(guó)內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)的投資，殷哲介紹稱，歌斐資產(chǎn)擁有40人的投研研究團(tuán)隊(duì)，今年會(huì)再進(jìn)一步投研一體化，不管是人力、財(cái)力、還是系統(tǒng)等方面，都會(huì)持續(xù)地投入。殷哲認(rèn)為，上市融資可以有效地增加公司安全性，加強(qiáng)在資產(chǎn)管理方面的長(zhǎng)期投入。

諾亞的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，主要是歌斐資產(chǎn)提供專為客戶設(shè)計(jì)的專有和獨(dú)特的投資組合，包括通過FoF、專項(xiàng)基金及S基金進(jìn)行的直接和間接私募股權(quán)投資、公開市場(chǎng)投資、房地產(chǎn)投資以及多策略及其他投資，收入主要來自其擔(dān)任基金管理人的基金的管理費(fèi)及業(yè)績(jī)報(bào)酬收入，這兩個(gè)收入來源分別占資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總收入的61.1%及30.1%。

截至2019年、2020年及2021年12月31日，公司的資產(chǎn)管理規(guī)模分別為人民幣1702億元、1528億元和1560億元。

潘青表示，“諾亞在美國(guó)上市連續(xù)40多個(gè)季度盈利，商業(yè)模式本身是比較穩(wěn)定的盈利模式，降本增效肯定是非常重要的，但不代表會(huì)一味地追求高利潤(rùn)。”數(shù)據(jù)顯示，2021年，諾亞控股總收入同比增長(zhǎng)30%至43億元人民幣；歸屬于股東的凈利潤(rùn)為13億元人民幣。

在談及財(cái)富管理行業(yè)受疫情等因素的影響時(shí)，諾亞管理層對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，財(cái)富管理市場(chǎng)夠大，在下行期間客戶的焦慮感更高，更需要財(cái)富管理行業(yè)的服務(wù)。頭部機(jī)構(gòu)能夠站在客戶立場(chǎng)深度思考問題、創(chuàng)造客戶價(jià)值反而更有優(yōu)勢(shì)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖