每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

2022年正式過半，投資圈沒有新風(fēng)口。大消費(fèi)賽道啞火，TMT投資人“轉(zhuǎn)行”，硬科技門檻高，投生物醫(yī)藥又被二級(jí)市場(chǎng)教做人。

這種情緒也直接體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上——今年上半年，不管是募資端還是投資端，數(shù)據(jù)都是相當(dāng)?shù)兔?。僅5月新成立基金同比就下降了36.15%，投資規(guī)模更是降至冰點(diǎn)。

而唯一一抹亮色，可能來自Web3。

近日， 紅杉資本一口氣推出了兩只合計(jì)近30億美元的新基金，值得注意的是，這兩只基金的投資范圍都將擴(kuò)大至Web3領(lǐng)域。在此之前，因?yàn)槌晒ρ鹤eb3賽道而名聲大噪的硅谷頂級(jí)風(fēng)投機(jī)構(gòu)a16z剛剛宣布成立45億美元的加密基金，這也是同類基金中迄今為止規(guī)模最大的一只。

不僅如此，今年以來， 多個(gè)知名Web3項(xiàng)目乃至“獨(dú)角獸”的新一輪融資背后，都出現(xiàn)了人們所熟知的老牌VC。他們?cè)?jīng)在Web2時(shí)代投出了大量互聯(lián)網(wǎng)巨頭，如今則華麗轉(zhuǎn)身扎入了Web3的汪洋大海。 甚至有人說，在當(dāng)前這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，Web3使美元基金和人民幣基金難得地達(dá)成了共識(shí)。

相對(duì)于元宇宙、NFT（數(shù)字藏品）這些更加“臉熟”的概念，Web3到底是什么意思？在這個(gè)龐大的生態(tài)中，哪個(gè)環(huán)節(jié)最有可能成為突破口？被Web3“占領(lǐng)”的投資圈，又在關(guān)注著哪些機(jī)會(huì)？

資本、巨頭，加速涌入Web3

Wayne是一家美元基金的合伙人。6月，他所供職機(jī)構(gòu)近十名負(fù)責(zé)投資的同事，齊刷刷前往硅谷。他們各自負(fù)責(zé)著不同賽道的投資，但此行的目的卻很一致：對(duì)于大洋彼岸正在進(jìn)行的這場(chǎng)Web3風(fēng)潮，VC永遠(yuǎn)存在的FOMO（害怕錯(cuò)過）情緒讓他們坐不住了。

“其實(shí)之前我們就參與過Web3項(xiàng)目的投資，但因?yàn)閃eb3今后覆蓋的領(lǐng)域?qū)⒎植荚诟鱾€(gè)層面、環(huán)節(jié)，大家也想看看自己領(lǐng)域相關(guān)的Web3方向有哪些演變和機(jī)會(huì)。”Wayne告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》。

Alex是另一家美元基金的聯(lián)合創(chuàng)始人。在很多人眼里，他是一名關(guān)注TMT賽道的投資人，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)投出了大量前沿科技的知名企業(yè)。但早在幾年前，Alex就成立了一支小團(tuán)隊(duì)，專門挖掘Web3領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，也已經(jīng)低調(diào)參與了多家明星企業(yè)的投資。

環(huán)顧四周， 可以發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)最主流的美元基金，特別是跨國(guó)美元基金，都已經(jīng)非常積極地在Web3領(lǐng)域進(jìn)行布局。

不僅如此，人民幣基金也在默默關(guān)注著Web3賽道。一家知名人民幣基金的創(chuàng)始人就對(duì)每經(jīng)記者表示，其投資團(tuán)隊(duì)一直在研究Web3的相關(guān)投資機(jī)會(huì)。“Web3在國(guó)內(nèi)還處于非常早期的發(fā)展階段，并且由于現(xiàn)在政策環(huán)境的原因很難形成比較好的商業(yè)模式。但我們一直在看Web3與其他行業(yè)和領(lǐng)域結(jié)合產(chǎn)生的機(jī)會(huì)，做了大量研究。”

在他看來，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)在Web3的布局可以追溯到上一次幣圈火爆的2017年左右，但是現(xiàn)在這樣“言必Web3”的氛圍形成也就是今年初。此前不少主流投資人因?yàn)楦鞣N原因都看不上這個(gè)領(lǐng)域，但隨著Web3受關(guān)注度越來越高，大家也紛紛放下自己的傲慢與質(zhì)疑，開始去積極擁抱Web3的相關(guān)行業(yè)。

公開資料顯示，一股Web3熱潮正在席卷而來。目前全球共有近900只加密貨幣基金，分布在80多個(gè)國(guó)家。專注于加密機(jī)構(gòu)資本的研究公司Crypto Fund Research估計(jì)，全球加密基金總規(guī)模高達(dá)692億美元，其中包括加密對(duì)沖基金、風(fēng)險(xiǎn)基金和指數(shù)基金。

在近期的一次發(fā)言中，a16z合伙人、被稱為“新風(fēng)投之王”的Chris Dixon公開表示，目前超過一半在市場(chǎng)上尋找資金的初創(chuàng)公司都與加密貨幣相關(guān)，這說明Web3已經(jīng)成為當(dāng)前最熱門的投資領(lǐng)域之一。僅2022年一季度，這個(gè)領(lǐng)域的投資額就達(dá)到了近百億美元，是去年同期水平的兩倍多。還有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2022年Web3在應(yīng)用端的市場(chǎng)規(guī)模將超過500億美元。

巨頭們也不甘示弱， 包括Meta、谷歌、亞馬遜在內(nèi)的美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭，已經(jīng)先后付諸行動(dòng)探索Web3，國(guó)內(nèi)的“大廠”們也緊隨其后。騰訊此前就參與投資了Web3 NFT游戲公司Immutable的兩億美元融資；與此同時(shí)，阿里和騰訊也都在打造國(guó)產(chǎn)化的NFT產(chǎn)品，推動(dòng)Web3中國(guó)化。 [1]

除此之外，近年來Web3相關(guān)行業(yè)不斷有各類加密相關(guān)企業(yè)、平臺(tái)等涌現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的新一代“造神”運(yùn)動(dòng)正酣。

今年5月，《財(cái)富》雜志公布了2022年美國(guó)500強(qiáng)榜單，Coinbase成為首家殺入該榜單的加密公司，引發(fā)各界的強(qiáng)烈關(guān)注。[2] 要知道，在此之前a16z投資Coinbase八年爆賺4000倍的消息早已火遍投資圈，沒有誰不希望抓住或者成為下一個(gè)Coinbase。

在這樣的背景下， 大量蘋果、亞馬遜等公司的高管辭職投入Web3項(xiàng)目，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠也有一批“高P”（高級(jí)管理者或高級(jí)技術(shù)人才）放棄了穩(wěn)定的高薪和可觀的期權(quán)，爭(zhēng)相投身Web3的創(chuàng)業(yè)大潮。 類似的跳槽、挖角案例不勝枚舉，幾乎每隔幾天都會(huì)有消息傳出，刺激著人們敏感的神經(jīng)。

資料來源：中金公司研究部，公開資料

“造神”背后，Web3到底是什么？

條條大路通Web3，那么Web3究竟是什么？

其實(shí)“Web3”并不是一個(gè)新概念。2014年，以太坊（Ethereum）聯(lián)合創(chuàng)始人Gavin Wood創(chuàng)造了這個(gè)詞，用來區(qū)別于Web1和Web2，但一直只在圈內(nèi)受關(guān)注度比較高。隨著近兩年區(qū)塊鏈、NFT等發(fā)展，Web3才得以快速躥紅并出圈。

在中國(guó)移動(dòng)通信聯(lián)合會(huì)元宇宙產(chǎn)業(yè)委員會(huì)執(zhí)行主任、中國(guó)通信工業(yè)協(xié)會(huì)區(qū)塊鏈專委會(huì)共同主席于佳寧看來， Web1的特點(diǎn)是“可讀”，Web2則為“可讀+可寫” 。在這兩個(gè)階段，用戶的數(shù)字生活高度依賴網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)企業(yè)，盡管用戶已經(jīng)成為網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容的生產(chǎn)者，但數(shù)據(jù)使用、價(jià)值分配規(guī)則完全由平臺(tái)制定，用戶并沒有自主權(quán)。 而到了Web3時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)展現(xiàn)出了“可讀+可寫+擁有”的全新特征，用戶數(shù)據(jù)在鏈上存儲(chǔ)，可以自主選擇是否共享、與誰共享、共享多少信息數(shù)據(jù)。

“與目前的互聯(lián)網(wǎng)相比，Web3基于區(qū)塊鏈等底層技術(shù)，將打造一個(gè)由用戶和開源開發(fā)者主導(dǎo)的開放協(xié)作、隱私保護(hù)、生態(tài)共建的高維數(shù)字世界，為互聯(lián)網(wǎng)價(jià)值帶來新范式，也是未來社交、商貿(mào)、文娛和金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施與應(yīng)用。”他告訴每經(jīng)記者。

Web1、Web2、Web3的性質(zhì)對(duì)比

圖片來源：Grayscale，中金公司研究部

相較于太過原教旨主義的定義，藍(lán)馳創(chuàng)投管理合伙人朱天宇對(duì)Web3有著自己獨(dú)到的理解。他對(duì)每經(jīng)記者指出，藍(lán)馳對(duì)Web3的關(guān)注點(diǎn)還是著眼于投資的本質(zhì)，也就是用技術(shù)創(chuàng)造信任，進(jìn)而繼續(xù)用不同的底層技術(shù)工具去調(diào)整生產(chǎn)關(guān)系。“這個(gè)范疇可能比大家共識(shí)的狹義的Web3定義要更大一些，但也是我們更關(guān)注的大方向。很多人討論的Web3更多是承接Web2的定義來做的一個(gè)界定。”

在這個(gè)大框架的指導(dǎo)下，目前藍(lán)馳創(chuàng)投對(duì)Web3的注意力分配非常顯著。朱天宇介紹道，當(dāng)前投資團(tuán)隊(duì)都或多或少在關(guān)注自己所在領(lǐng)域的Web3方向。

華興資本董事總經(jīng)理劉佳寧舉了個(gè)例子：在Web2時(shí)代，用戶的信息使用權(quán)和轉(zhuǎn)移、流動(dòng)的權(quán)利都掌握在大家日常使用的各個(gè)App手中。哪怕是兩個(gè)外賣App，也不能共享用戶的喜好與習(xí)慣，搜索引擎更是搜不到這些應(yīng)用里的數(shù)據(jù)。

“其實(shí)Web3所強(qiáng)調(diào)的去中心化、把信息的使用權(quán)和流動(dòng)權(quán)都交給用戶等特征，如果整個(gè)行業(yè)和企業(yè)可以達(dá)成共識(shí)并能做到尊重客戶的隱私，那么在Web2時(shí)代也可以實(shí)現(xiàn)。問題就在于沒有這樣的共識(shí)和隱私保護(hù)，所以Web3的出現(xiàn)是一個(gè)自然的結(jié)果。”

不過在他看來，對(duì)于用戶而言，Web3并不是一個(gè)必需品。“整體上來看，Web2和Web3里的大多數(shù)應(yīng)用都屬于服務(wù)業(yè)，而服務(wù)業(yè)是由供給來創(chuàng)造需求的。新的服務(wù)要?jiǎng)?chuàng)造出來，用戶才知道是有這樣的服務(wù)，所以它不是用戶心里已經(jīng)產(chǎn)生需要的一個(gè)必選消費(fèi)。”

事實(shí)上，Web3當(dāng)下?lián)碛卸喾N定義和元素，其中就包括區(qū)塊鏈、元宇宙、VR/AR等。 如果說元宇宙“去中心化”的技術(shù)屬性偏向直接和消費(fèi)者互動(dòng)的“前端”，那么Web3更可能是一種“后端”的生產(chǎn)關(guān)系革新，它的發(fā)展也必然會(huì)融合其他技術(shù)的同步進(jìn)展。

朱天宇就對(duì)此表示，Web3本身是無法單獨(dú)成立的，人們現(xiàn)在看到的Web3、區(qū)塊鏈以及一系列新工具，必然要與人工智能、3D交互等多個(gè)領(lǐng)域的前沿技術(shù)一起齊頭并進(jìn)地發(fā)展，才能給終端用戶帶來有代際差的體驗(yàn)提升。

“我們自己做Web3研究時(shí)有一個(gè)很重要的觀點(diǎn)，就是Web3和相關(guān)的區(qū)塊鏈等技術(shù)天然就是為三維時(shí)代的生產(chǎn)關(guān)系所準(zhǔn)備的。它很好地解決了在未來的3D交互和人工智能時(shí)代，生產(chǎn)力與生產(chǎn)關(guān)系的問題。區(qū)塊鏈技術(shù)從2008年誕生開始一直像是一個(gè)獨(dú)立的世界在發(fā)展，但在下一個(gè)周期里，它要開始和別的技術(shù)產(chǎn)生交集了。未來Web3肯定會(huì)和其他科技互相交織著往前走，才能產(chǎn)生更有價(jià)值、更顛覆性的新東西。”他判斷。

落地，為Web3祛魅

今年5月，金沙江創(chuàng)投管理合伙人朱嘯虎發(fā)了一條朋友圈，說自己正在嘗試跑步賺錢，成功在國(guó)內(nèi)帶火了Web3公司StepN出品的虛擬鞋。

移動(dòng)端NFT游戲StepN成立于2021年10月，該公司提倡碳中和的生活方式，并提供Move to Earn模式，顧名思義就是通過跑步來賺錢，玩家需要穿著“NFT運(yùn)動(dòng)鞋”在戶外步行、慢跑或跑步來賺取獎(jiǎng)勵(lì)。[3]

雖然一個(gè)月后StepN宣布退出中國(guó)市場(chǎng)，但這一波暴漲的人氣可能是繼周杰倫和他被盜賣出約300萬元的NFT頭像“無聊猿”之后，Web3應(yīng)用的又一次大規(guī)模出圈。

“無聊猿”所屬的Yuga Labs則成立于2019年1月，今年3月這家年輕的公司以40億美元估值完成4.5億美元種子輪融資，創(chuàng)下NFT領(lǐng)域單筆融資最高紀(jì)錄。最新消息是，Yuga Labs的腳步?jīng)]有止于圖片NFT，他們正在向元宇宙進(jìn)軍。

圖片來源：中國(guó)基金報(bào)公眾號(hào)報(bào)道截圖

在Web3的層級(jí)架構(gòu)中，應(yīng)用層是最接近C端用戶（廣義上的C端，不僅僅指?jìng)€(gè)人用戶）、且最能為后者所直接感知的，因?yàn)檫@一層是由交付拿來即用的數(shù)據(jù)產(chǎn)品構(gòu)成。換句話來說，應(yīng)用生態(tài)是Web3能否進(jìn)軍大眾市場(chǎng)的關(guān)鍵要素。

近兩年來，Web3應(yīng)用程序以肉眼可見的速度快速增長(zhǎng)。根據(jù)數(shù)據(jù)研究機(jī)構(gòu)Apptopia的報(bào)告， 2022年可供下載的Web3應(yīng)用程序數(shù)量的增長(zhǎng)速度，幾乎是2021年的5倍。年初至今，可供下載的應(yīng)用程序增長(zhǎng)了88%，并且還在快速增長(zhǎng)中。

不過劉佳寧指出，雖然今年以來Web3領(lǐng)域掀起了一股投資熱，但如果具體要看資金的流向，可以發(fā)現(xiàn)存在一個(gè)結(jié)構(gòu)性的區(qū)別：面向個(gè)人用戶服務(wù)的非金融類、非公鏈業(yè)務(wù)項(xiàng)目，雖然機(jī)構(gòu)出手次數(shù)多，但看單個(gè)項(xiàng)目絕大多數(shù)的項(xiàng)目融資金額有限；面向B端技術(shù)服務(wù)的企業(yè)、公鏈等，不僅單個(gè)項(xiàng)目融資額高，整體的融資金額也占大頭，“大部分錢其實(shí)是投在了基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)的建設(shè)上”。

資料來源：福布斯中國(guó)，公開資料

今年6月，Web3基礎(chǔ)設(shè)施提供商InfStones宣布獲得新一輪6600萬美元融資，由軟銀愿景基金二期、GGV紀(jì)源資本領(lǐng)投。該筆融資結(jié)束后，InfStones總?cè)谫Y金額已超1億美元，正式躋身“獨(dú)角獸”之列。

InfStones是誰？公開資料顯示，這家公司成立于2018年，技術(shù)團(tuán)隊(duì)由前谷歌、甲骨文和微軟的高級(jí)工程師組成，提供區(qū)塊鏈行業(yè)內(nèi)使用最廣泛的Staking（質(zhì)押）和基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)即服務(wù)（PaaS）。如果翻開這家公司的過往投資方名單，還可以看到啟明創(chuàng)投、SIG海納亞洲等知名VC的名字。大家不約而同地瞄準(zhǔn)了同一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域——Web3基礎(chǔ)設(shè)施。

一個(gè)產(chǎn)業(yè)繁榮發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施是必要條件，就像PC互聯(lián)網(wǎng)以Windows系統(tǒng)普及、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展以iPhone等智能終端以及iOS和安卓等操作系統(tǒng)普及為開端一樣，Web3的發(fā)展也離不開基礎(chǔ)設(shè)施的建立和普及。 雖然不少行業(yè)人士將Web3稱為“寒武紀(jì)創(chuàng)新爆炸”，但目前很多技術(shù)要素與基礎(chǔ)設(shè)施仍然不完善，其中就隱藏著大量機(jī)會(huì)。

以InfStones為例，該平臺(tái)在以太坊等50多條鏈上支持了數(shù)萬個(gè)節(jié)點(diǎn)，開發(fā)者可以通過InfStones一站式快速部署可擴(kuò)展的基礎(chǔ)設(shè)施。正如該公司產(chǎn)品總監(jiān)Rudy Lu所介紹的，如果企業(yè)機(jī)構(gòu)希望獲取各種區(qū)塊鏈協(xié)議的數(shù)據(jù)，可以使用InfStones數(shù)據(jù)API（應(yīng)用程序編程接口）服務(wù)獲??；如果希望參與區(qū)塊鏈協(xié)議共識(shí)記賬，可以在InfStones上一鍵啟動(dòng)區(qū)塊鏈協(xié)議的驗(yàn)證人節(jié)點(diǎn)；如果希望發(fā)行自己的NFT，也可以通過InfStones將NFT發(fā)行在以太坊等不同的協(xié)議上。

通過這些方式，包括應(yīng)用開發(fā)商、托管商、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、數(shù)據(jù)分析企業(yè)在內(nèi)的多種類型的企業(yè)，可以更容易地將自己的業(yè)務(wù)擴(kuò)展到Web3領(lǐng)域。

“多協(xié)議并行、互聯(lián)互通是目前Web3的主流形態(tài)與未來的發(fā)展趨勢(shì)。無論是開發(fā)還是使用Web3應(yīng)用，都需要同時(shí)使用不同協(xié)議上的基礎(chǔ)設(shè)施。如何基于上百種不同的協(xié)議提供統(tǒng)一的服務(wù)、并且快速支持新的協(xié)議，這既是Web3基礎(chǔ)設(shè)施的挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。”Rudy Lu指出。

區(qū)塊鏈專家于佳寧也表示， 要想構(gòu)建完整的Web3生態(tài)，必須加快5G、云計(jì)算、分布式存儲(chǔ)、人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等一系列前沿信息技術(shù)的深度融合， 推動(dòng)集成創(chuàng)新和融合應(yīng)用，加快構(gòu)建新型基礎(chǔ)設(shè)施。

未來，在一個(gè)完善且成熟的基礎(chǔ)設(shè)施之上， Web3還可以應(yīng)用于包括金融、認(rèn)證、票據(jù)、政務(wù)、版權(quán)、溯源、醫(yī)療、公益、游戲、藝術(shù)在內(nèi)的很多場(chǎng)景。 而這個(gè)過程，正如朱天宇所說，可以使Web3的發(fā)展真正還原到大眾用戶的核心需求上來，也是一個(gè)Web3被逐漸祛魅的過程。

VC和創(chuàng)業(yè)者已沖入跑道

但真正的Web3遠(yuǎn)未到來

對(duì)傳統(tǒng)VC來說，不管是投資形式、周期還是邏輯，Web3領(lǐng)域的投資與Web2都有著相當(dāng)明顯的差異。

紅杉資本合伙人Shaun Maguire此前在接受媒體采訪時(shí)表示，紅杉數(shù)字加密貨幣基金首先投資于流動(dòng)性代幣，即已經(jīng)在加密貨幣交易所發(fā)行和即將上市發(fā)行的代幣。為了更好地推進(jìn)加密投資，以風(fēng)投業(yè)務(wù)起家的紅杉今年初已經(jīng)拿到了SEC的注冊(cè)投資顧問（RIA）資質(zhì)，從而可以在美國(guó)開展股票資產(chǎn)等交易業(yè)務(wù)。[4]

而這背后，正是傳統(tǒng)VC巨頭們投資策略的嬗變。在硅谷，股權(quán)投資已經(jīng)不再是這些機(jī)構(gòu)唯一的選擇，VC們開始采用通證（token）的方式來投資Web3領(lǐng)域的初創(chuàng)公司。

朱天宇告訴每經(jīng)記者，VC本身就是用創(chuàng)新的金融工具來支持科技創(chuàng)新，對(duì)于Web3的投資，大家也都在積極擁抱新的游戲規(guī)則。但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，投資機(jī)構(gòu)對(duì)Web3領(lǐng)域的新玩法也處在摸索階段，并非只有中心化或者去中心化、投資股權(quán)或者通證這樣非黑即白的選擇。

“確實(shí)可能會(huì)發(fā)生一些變化，但不會(huì)是非此即彼、涇渭分明這么極端的情況。中心化到去中心化這中間存在多個(gè)灰度，未來股權(quán)+通證投資的方式很有可能長(zhǎng)期共存，主要還是取決于不同的項(xiàng)目、不同行業(yè)的場(chǎng)景應(yīng)用、以及這是不是最有效率的投資方式。”

而在劉佳寧看來，用股權(quán)還是通證的形式來進(jìn)行投資，并不是VC等機(jī)構(gòu)要考慮的本質(zhì)問題，在募資協(xié)議上允許和控制交易風(fēng)險(xiǎn)的前提下都可以采用。究竟采用什么樣的投資方式，關(guān)鍵還是看項(xiàng)目方的考量，最終目標(biāo)都是為了最大化自身估值、融到更多的錢和影響力。

但也有業(yè)內(nèi)人士指出，從當(dāng)下的情況來看，一些估值非常高的項(xiàng)目其實(shí)從來都沒有發(fā)行過通證，這也能說明一些問題。

當(dāng)然，不同類型、背景的機(jī)構(gòu)在Web3上投入的權(quán)重也各不相同。縱觀市面上的情況，主流美元基金出來的合伙人做的新基金更容易將Web3作為重點(diǎn)投資方向，All in也不是什么新鮮事。但對(duì)于大型綜合類基金來說，Web3只是其中一個(gè)板塊。有統(tǒng)計(jì)顯示，老虎環(huán)球基金這樣的大型PE，Web3的頭寸可能只占到其整體資金配置的10%左右。

一方面是機(jī)構(gòu)的快速進(jìn)擊，另一方面Web3的創(chuàng)業(yè)者群體也在發(fā)生著巨大變化。

根據(jù)朱天宇的觀察，在Web3賽道，國(guó)外真正有底層價(jià)值創(chuàng)造邏輯、同時(shí)又實(shí)干的團(tuán)隊(duì)確實(shí)相對(duì)多一些，但國(guó)內(nèi)也有很強(qiáng)悍的創(chuàng)業(yè)者與戰(zhàn)斗力強(qiáng)大的工程師團(tuán)隊(duì)，“有更多的成熟創(chuàng)業(yè)者，以及來自大廠的工程師、技術(shù)大神也開始下場(chǎng)，他們經(jīng)驗(yàn)更加豐富、也經(jīng)歷過2017年左右的幣圈周期，能夠深刻地理解怎樣利用新工具、把握新周期所帶來的機(jī)會(huì)”。

毫無疑問，未來數(shù)字化技術(shù)對(duì)我們?nèi)粘Ｉ畹挠绊憰?huì)越來越大。雖然真正的Web3時(shí)代遠(yuǎn)未到來，但虛擬世界帶來的資本泡沫也開始浮現(xiàn)。近日，傳奇加密貨幣對(duì)沖基金三箭資本（3AC）陷入破產(chǎn)清算，就為行業(yè)重重地敲響了一記警鐘。

不過這也擋不住接連涌入的參與者。 大家都在賭一個(gè)美好的、充滿希望的明天，令人擔(dān)心的不是泡沫，而是自己入場(chǎng)的動(dòng)作慢了。

對(duì)此，于佳寧建議普通創(chuàng)業(yè)者，首先要做的是準(zhǔn)確理解Web3，打通思維層面的壁壘，掌握“Web3思維=技術(shù)思維×金融思維×社群思維×產(chǎn)業(yè)思維”，否則很容易陷入“舊瓶裝新酒”的陷阱。

在他看來，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)Web2的紅利期已進(jìn)入尾聲，未來十年將是Web3發(fā)展的黃金十年，“創(chuàng)業(yè)者需要深刻理解窗口期中涌現(xiàn)的各種可能性，才能從容理解未來Web3時(shí)代的大趨勢(shì)”。

記者手記 | Web3的故事才剛剛開始

2021年的元宇宙，2022年的Web3，都是屬于各自年份的最火關(guān)鍵詞。如果說去年大家對(duì)元宇宙的關(guān)注還停留在概念的階段，那么今年不論是機(jī)構(gòu)還是創(chuàng)業(yè)者，在Web3賽道都是投入了大量的真金白銀，做到了真正的躬身入局。

其實(shí)回過頭來看，除了一些早就在Web3領(lǐng)域有所布局的機(jī)構(gòu)，很多VC這一波其實(shí)也是在被“推著走”。就像本文開頭提到的，相比往年熱鬧的賽道與投資，今年的一級(jí)市場(chǎng)可以用慘淡來形容。面對(duì)著募、投、管、退全鏈條壓力的投資機(jī)構(gòu)們，也迫切需要一個(gè)出口，Web3的廣闊天地正好給了大家一個(gè)施展拳腳的舞臺(tái)。

于是，縱然一開始存在一些疑慮甚至觀點(diǎn)上的割裂，但現(xiàn)實(shí)情況是，我們看到越來越多的投資機(jī)構(gòu)，不論美元還是人民幣基金，都開始投入Web3的星辰大海。有一些之前主要投資消費(fèi)、TMT賽道的行業(yè)知名VC，在原本擅長(zhǎng)的賽道遭遇周期性挑戰(zhàn)時(shí)也轉(zhuǎn)而積極布局Web3，并且已經(jīng)開始逐步形成自己的方法論。更多的機(jī)構(gòu)，則開始將Web3與自己之前已經(jīng)涉足的領(lǐng)域、行業(yè)相結(jié)合，找到了將原有產(chǎn)業(yè)“升級(jí)”、但同時(shí)又可以將Web3“落地”的解決方案。

那么Web3到底是什么？這次的報(bào)道，記者采訪了大量的VC、創(chuàng)業(yè)者與行業(yè)專家，大家都從各自的視角出發(fā)，對(duì)Web3給出了定義。但事實(shí)是，到目前為止，這個(gè)問題在學(xué)術(shù)上并沒有一個(gè)統(tǒng)一、規(guī)范的答案，大家對(duì)Web3的理解還處于“仁者見仁”的階段。在報(bào)道完成期間，Web3的世界正在發(fā)生著劇變，一些風(fēng)險(xiǎn)也隨之浮出水面。

不過，這是任何一個(gè)行業(yè)從發(fā)軔、發(fā)展到成熟的必經(jīng)之路。當(dāng)大家討論得越多、越充分，Web3未來的發(fā)展方向可能也會(huì)更清晰，這也是我們要做這樣一篇深度稿件來探討Web3的初衷。

不論如何，當(dāng)技術(shù)出現(xiàn)新的變化時(shí)，新行業(yè)、新模式乃至新的巨頭也有可能就此誕生。更何況，Web3才剛剛開始。

記者丨李蕾

編輯丨肖芮冬

統(tǒng)籌編輯丨易啟江

視覺丨蔡沛君

視頻編輯丨張涵

排版丨肖芮冬