每經(jīng)記者 張壽林    每經(jīng)編輯 陳星    

北京時間7月5日，至截稿時美元指數(shù)達到106.27，創(chuàng)2003年以來新高。與此同時，歐元兌美元再次明顯回落，北京時間17:49曾報1.0281，跌至2002年的水平。

中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟研究院高級研究員金天接受《每日經(jīng)濟新聞》記者微信采訪時指出，歐元兌美元匯率下降，重要原因是市場對兩種貨幣的加息預(yù)期不同。

根據(jù)最新數(shù)據(jù)，歐元區(qū)Markit綜合PMI終值從5月的54.8跌至6月的52，創(chuàng)16個月新低。此外，歐盟統(tǒng)計局公布，6月份歐元區(qū)核心CPI為3.7%，而去年同期為0.9%。

美元指數(shù)走勢 圖片來源：wind

歐元兌美元持續(xù)貶值

在美元指數(shù)站穩(wěn)106，創(chuàng)2003年以來新高的同時，歐元兌美元跌至近20年來低點。

金天接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時指出，歐元兌美元匯率下降的重要原因是市場對兩種貨幣的加息預(yù)期不同。

金天表示，美元近期仍處在加息過程中，而歐洲受俄烏沖突等地緣政治的直接影響，經(jīng)濟衰退風(fēng)險上升，貨幣市場對歐洲央行今年加息幅度的押注大幅削減，從而使歐美兩地利差拉大，因此相對于美元的強勢表現(xiàn)，歐元走向?qū)⑤^為弱勢。

歐元兌美元走勢 圖片來源：wind

美國聯(lián)邦儲備委員會6月15日宣布加息75個基點，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)至1.5%至1.75%之間。這是美聯(lián)儲自1994年以來單次最大幅度的加息。

華盛頓時間7月26-27日，美聯(lián)儲將舉行議息會議。市場普遍預(yù)計，再次加息75個基點是大概率事件。

中國銀行研究院最新出爐的《全球經(jīng)濟金融展望報告》指出，按照美聯(lián)儲最新點陣圖預(yù)測，聯(lián)邦基金利率可能將在2022年底達到3.25%-3.5%水平，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表可能在2023年底前縮減1.5萬億美元左右。

該報告指出，2022年第二季度，受貨幣政策緊縮與避險情緒影響，美元指數(shù)延續(xù)升值態(tài)勢，季度漲幅約為6.7%。其他發(fā)達經(jīng)濟體貨幣相對走弱。盡管歐洲央行首次明確釋放加息信號，但歐元區(qū)經(jīng)濟金融周期仍滯后于美國，歐元兌美元匯率貶值5.4%，一度接近平價。

報告提出，美元指數(shù)持續(xù)處于高位也將壓低進口成本，預(yù)計貿(mào)易逆差將有所收窄，對經(jīng)濟的負面拖累效應(yīng)將下降。

世界銀行下調(diào)2022年全球經(jīng)濟增長預(yù)期至2.9%。上述展望報告認為，漫長的增長乏力和通脹高企讓投資者轉(zhuǎn)向各種避險資產(chǎn)，包括黃金、美債和美元。4-5月，新興市場證券投資組合呈現(xiàn)持續(xù)流出態(tài)勢，累計流出89億美元。

對于美元未來走勢，上述展望報告指出，全球經(jīng)濟疲弱，美聯(lián)儲貨幣政策加快緊縮，美元指數(shù)將維持相對高位。但是，隨著美國國內(nèi)“滯脹”風(fēng)險增大，以及歐元區(qū)退出負利率，美元指數(shù)將承壓。歐元匯率將企穩(wěn)回升。歐洲央行逐步取消購債并啟動加息進程，將對歐元匯率形成支撐。俄烏沖突具有不確定性，歐元區(qū)內(nèi)部成員國復(fù)蘇分化，可能帶來一定的擾動。

能源對歐元區(qū)通脹貢獻率在五成以上

將目光轉(zhuǎn)向歐盟。今年以來，俄烏沖突對歐洲經(jīng)濟形成巨大壓力。此前，歐委會稱，當前局勢充滿極度不確定性，下行風(fēng)險高，沖突升級、能源供應(yīng)驟停以及中美經(jīng)濟增長進一步放緩均可能導(dǎo)致前景更加黯淡，如果俄羅斯完全停供天然氣，歐元區(qū)2022年經(jīng)濟增幅將降至0.2%，出現(xiàn)三個季度連續(xù)下滑，并陷入衰退。

國際貨幣基金組織（IMF）4月底發(fā)布的《歐洲經(jīng)濟展望報告》預(yù)測，2022年歐洲發(fā)達經(jīng)濟體和新興經(jīng)濟體的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速將分別降至3%和3.2%，較今年1月發(fā)布的預(yù)測分別下降1個和1.5個百分點。報告指出，烏克蘭危機給歐洲造成嚴重的經(jīng)濟后果，大宗商品價格的大幅上漲和天然氣供應(yīng)問題將進一步加劇通脹，并削減歐洲家庭收入和企業(yè)利潤。

據(jù)歐盟統(tǒng)計局，6月份歐元區(qū)核心CPI為3.7%，而去年同期為0.9%。歐元區(qū)Markit綜合PMI終值從5月的54.8跌至6月的52，創(chuàng)16個月新低。市場分析認為，歐洲經(jīng)濟下行風(fēng)險大幅增加，通脹上行風(fēng)險又在加劇，能源價格大幅上漲是現(xiàn)階段高通脹的主要原因。目前，歐盟進口中約45%的天然氣、27%的石油和46%的煤炭來自俄羅斯，俄能源在歐盟能源消費市場和經(jīng)濟發(fā)展中起著重要作用。

《全球經(jīng)濟金融展望報告》指出，自2021年4月以來，能源對歐元區(qū)通脹的貢獻率一直在五成以上，2022年5月的貢獻率為53%。

上述展望報告分析，隨著6月歐盟正式批準第六輪對俄制裁方案，歐盟將逐步停止成員國通過海運方式采購俄羅斯原油，預(yù)計到2022年末，歐盟從俄羅斯進口的石油將減少90%。該展望報告判斷，歐盟與俄羅斯能源脫鉤難以一蹴而就，短期內(nèi)天然氣供需仍存在失衡風(fēng)險，將再度推高天然氣價格。

展望報告提到，歐元區(qū)對俄羅斯能源依賴度較高，當前波蘭、保加利亞、芬蘭、荷蘭等國家面臨俄羅斯斷氣威脅，歐元區(qū)天然氣價格大幅上漲。三季度歐洲各國將為冬天能源短缺做儲備，能源價格可能會持續(xù)攀升，即使歐元區(qū)央行在7月和9月正式啟動加息，通脹仍可能繼續(xù)走高，特別是高度依賴俄羅斯天然氣進口或面臨斷氣威脅的德國、意大利、奧地利、匈牙利、斯洛伐克、捷克、保加利亞、波蘭等國家，通脹上行壓力更大。

上述展望報告判斷，隨著俄烏局勢演變，制裁與反制裁傳染效應(yīng)蔓延，歐洲能源缺口的彌補阻力重重。歐洲能源市場將面臨劇烈動蕩，使用能源種類的結(jié)構(gòu)性變遷、供應(yīng)國進退之間的博弈、傳統(tǒng)能源與綠色能源的替代與回歸，將是困擾政府、市場、居民等多方的難題。

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