注冊制大勢之下，更多企業(yè)有機會步入資本市場，與投資者共享發(fā)展機遇。對許多公司而言，A股IPO的闖關(guān)之旅并非都是坦途。《每日經(jīng)濟新聞》記者以周為單位，對上周IPO過會、被否及新增獲受理企業(yè)進行梳理，對企業(yè)價值進行辨析，同時觀瞻IPO市場節(jié)奏、政策動向等，以饗讀者。 上周（2022年4月18日~4月24日，下同），A股市場總共有10家公司被安排首發(fā)上會，其中8家過會，過會率達到80%。另有2家公司上會遭否決，均來自主板，分別是木業(yè)股份和珊溪水利，二者分別由中德證券和浙商證券保薦。 在IPO新增受理方面，上周共新增受理了6家擬IPO公司，其中主板和創(chuàng)業(yè)板各3家，分別是宏鑫科技、三峰透平、博科測試、皇派家居、萬豐股份和美科科技。 而在新股表現(xiàn)方面，上周“破發(fā)潮”延續(xù)，在15只上市新股中，有6只新股破發(fā)，占比約40%。其中、賽微微電（688325.SH）、峰岹科技（688279.SH）、C中一（301150.SZ）上市首日最大跌幅都超過20%。 對于近期市場討論較多的IPO“破發(fā)潮”，4月21日晚，在博鰲亞洲論壇上，證監(jiān)會副主席方星海表示，最近有些IPO跌破發(fā)行價，不是說IPO太多了，而是說定價能力要進一步提升。 “我相信更多外資進入市場，特別是更多長期機構(gòu)投資者進來，市場的定價、投資水平會進一步提升，做市融資融券等方面的能力進一步提升，市場會更有韌性、更有活力。”方星海還表示。 與此同時，本周（4月25日~5月1日）3只新股將迎來申購，其中，2只屬于滬深主板、1只來自北交所。不過，本周安排上會的公司較多，數(shù)量達到了17家。 紅榜：8家公司過會，立新能源今年一季度收入、營業(yè)利潤下滑 上周，A股有10家公司上會，其中8家成功過會。 過會公司中便包括新疆立新能源股份有限公司（以下簡稱立新能源）。立新能源成立于2013年，主要從事風(fēng)力發(fā)電和光伏發(fā)電業(yè)務(wù)。其中，2020年公司風(fēng)力發(fā)電業(yè)務(wù)貢獻4.45億元，占主營收入的比例約68.40%；光伏發(fā)電業(yè)務(wù)貢獻2.05億元，占比約31.56%。 風(fēng)電和光伏發(fā)電是立新能源最主要的業(yè)務(wù)。不過，公司這兩塊業(yè)務(wù)分別存在棄風(fēng)率、棄光率較高的情況（《2020年棄風(fēng)率達17.55%遠超全國水平立新能源IPO擴產(chǎn)合理性遭質(zhì)疑》）。 招股書（申報稿）顯示，2018年~2020年，立新能源的棄風(fēng)率分別為32.78%、18.55%和17.55%。而同期全國的棄風(fēng)率分別只有7%、4%和3%。立新能源的棄光率也比較高。2018年~2020年，立新能源的棄光率分別為9.82%、4.17%和5.47%；同期全國的棄光率分別只有3%、2%和2%。 雖然，立新能源將其歸咎于公司地處新疆，但即使考慮地區(qū)因素，立新能源的棄風(fēng)率、棄光率依然顯得很高。2020年新疆的棄風(fēng)率為10.3%，而立新能源的棄風(fēng)率為17.55%；2020年新疆的棄光率為4.6%，而立新能源的棄光率為5.47%。 對此，在4月21日的發(fā)審委會議上，發(fā)審委對立新能源問詢道“棄風(fēng)率及棄光率高于行業(yè)及地區(qū)水平的原因，短期內(nèi)是否能夠改善及對生產(chǎn)經(jīng)營的具體影響”。此外，發(fā)審委還提及2022年一季度，立新能源收入、營業(yè)利潤下滑，要求公司說明原因與合理性。 綠榜：2家擬登陸主板公司IPO被否，木業(yè)股份屢戰(zhàn)屢敗 上周，2家擬登陸主板的公司上會遭否，分別是唐山曹妃甸木業(yè)股份有限公司（以下簡稱木業(yè)股份）、浙江珊溪水利水電開發(fā)股份有限公司（以下簡稱珊溪水利）。 木業(yè)股份值得關(guān)注。這是木業(yè)股份第二次A股闖關(guān)失利。2021年1月，該公司曾因主動撤回上市申請終止了發(fā)行上市審核。而在4月21日的發(fā)審委會議上，監(jiān)管層主要質(zhì)疑木業(yè)股份幾大方面：公司產(chǎn)業(yè)定位、關(guān)聯(lián)交易、資金往來，以及應(yīng)收代墊款、政府補貼較大等問題。 針對關(guān)聯(lián)交易，發(fā)審委明確要求木業(yè)股份說明2020年以前公司以文豐機械和文豐特鋼為最終客戶的大量運輸業(yè)務(wù)通過金茂物流承接的原因及商業(yè)合理性，是否存在通過此類安排規(guī)避關(guān)聯(lián)交易的情形。 招股書（申報稿）顯示，2018年~2020年及2021年上半年，木業(yè)股份與文豐機械、金茂物流及文豐特鋼發(fā)生的運輸服務(wù)費，相關(guān)金額分別為8381.69萬元、7419.42萬元、8830.48萬元和5639.62萬元，占同類型業(yè)務(wù)收入比例分別為87.38%、88.19%、84.9%及81.82%。 黃榜：4家公司上榜，勝利監(jiān)理終止IPO后股價大跌 上周，因終止審查、中止審查、終止注冊等情況而登上“IPO黃榜”的公司一共有4家，分別是擬登陸科創(chuàng)板的百合醫(yī)療、擬登陸北交所的隆基電磁，以及擬登陸創(chuàng)業(yè)板的勝利監(jiān)理和紐克斯。 其中，勝利監(jiān)理因為主動撤回IPO，而導(dǎo)致終止審查。對于主動撤回創(chuàng)業(yè)板IPO上市申請，勝利監(jiān)理給出的解釋是“基于公司發(fā)展戰(zhàn)略，公司決定調(diào)整上市計劃”。 在宣布終止創(chuàng)業(yè)板IPO的同時，勝利監(jiān)理也于4月19日披露了2021年年報。財報顯示，2021年公司實現(xiàn)營收3.69億元，同比增長23.27%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤約為4601萬元，同比小幅增長約7%。 不過，年報顯示，勝利監(jiān)理應(yīng)收賬款高企，2021年期末金額為2.93億元，占總資產(chǎn)的比重近44%，較期初的2.21億元增長超過三成。 在終止創(chuàng)業(yè)板IPO事項后，勝利監(jiān)理于2022年4月21日在新三板復(fù)牌交易，此前公司股票自2021年6月24日起停牌，停牌將近10個月。復(fù)牌當(dāng)日，勝利監(jiān)理出現(xiàn)大跌，盤中最低一度下跌50%，全天收跌30.77%，截至當(dāng)日收盤，公司市值僅約13億元。 本周17家企業(yè)上會，格力博業(yè)2021年凈利暴跌約50% 本周，近岸蛋白、怡和嘉業(yè)、東南電子、格力博、利仁科技、三贏興、鼎際得、青蛙泵業(yè)、上房服務(wù)等17家公司迎來上會。其中，格力博的預(yù)計融資金額最大，為34.56億元。 格力博主要從事新能源園林機械的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)及銷售。公司主要客戶包括勞氏公司（Lowe`s）、亞馬遜、沃爾瑪、CTC、Costco等大型商超和電商。自2009年起，格力博先后創(chuàng)立greenworks、POWERWORKS等品牌，2020年及2021年，自有品牌產(chǎn)品的銷售收入占比分別達54.05%和56.97%。 格力博，原是江蘇常州的一家鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)。這些年公司的發(fā)展離不開一個人，那就是公司現(xiàn)任董事長陳寅。根據(jù)常州當(dāng)?shù)孛襟w報道，陳寅1973年出生于揚州，1996年來到英國開始留學(xué)生涯，1998年他勤工儉學(xué)完成學(xué)業(yè)，從英國氧氣公司到跨國公司Fiskars，坐鎮(zhèn)上海的亞太區(qū)總經(jīng)理，成長為一名職業(yè)經(jīng)理人。 2004年，陳寅辭職創(chuàng)業(yè)，從上海來到常州的一個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，進入格力博工作，并將格力博帶領(lǐng)到今天的地位。招股書（申報稿）顯示，目前格力博體量已經(jīng)不小。2018年~2020年，格力博營收分別為31.12億元、37.25億元和42.91億元，同期歸母凈利潤分別為-1.44億元、1.54億元和5.68億元。 不過，2021年格力博出現(xiàn)業(yè)績“變臉”的情況，2021年，格力博實現(xiàn)營收50.04億元，同比增長16.61%；歸母凈利潤為2.8億元，同比下滑50.72%。 對于業(yè)績“變臉”，格力博在招股書（上會稿）中提到了兩方面的原因：一方面，海運價格、原材料上漲；另一方面，2021年下半年，格力博與最大客戶勞氏公司（Lowe`s）業(yè)務(wù)合作發(fā)生不利調(diào)整，公司還預(yù)計2022年格力博對勞氏公司（Lowe`s）的銷售收入較2021年將進一步下降。 截至4月24日，科創(chuàng)板審核信息披露，全部720家公司中，處于注冊生效（注冊結(jié)果）的有451家，緊隨其后的是“終止”154家，“已問詢”的有26家，中止及財報更新的有40家，提交注冊的有40家，已受理2家。 截至4月24日，創(chuàng)業(yè)板審核信息披露，處于注冊生效（注冊結(jié)果）的有339家，緊隨其后的是“終止”173家，“已問詢”的有116家，中止的有136家，上市委會議通過的有18家，提交注冊的有59家，已受理的8家。 截至4月24日，根據(jù)北交所官網(wǎng)，北交所有96家公司已注冊，而終止審查的有66家公司，中止審查的有12家，報送證監(jiān)會的3家、暫緩審議1家、已問詢的有22家，已受理的有4家，上市委會議通過的有4家。 上周4成新股上市首日破發(fā)，中一科技中一簽虧逾2萬 上周，A股上市了15只新股，除中國海油外，均為注冊制新股。其中，有6只新股上市首日破發(fā)，占比約4成。 而賽微微電上市首日跌幅最大，達到31.17%，中一簽賽微微電新股最多浮虧超過1.1萬元；而此次賽微微電IPO的發(fā)行市盈率為183.74倍，遠超過50.4倍的行業(yè)市盈率。 此外，中一簽中一科技虧損最多，虧損超過2萬元。中一科技的發(fā)行價為163.56元/股，而收盤價為123.29元/股。在中一科技破發(fā)的背后，公司此次IPO發(fā)行市盈率高企，達到91.57倍，遠超過39.7倍的行業(yè)市盈率水平。 本周，江蘇華辰、銘科精技、科創(chuàng)新材3只新股可供申購。 江蘇華辰此次IPO發(fā)行市盈率預(yù)估為22.97倍，低于最近一個月行業(yè)動態(tài)市盈率；銘科精技的IPO發(fā)行市盈率預(yù)估為22.98倍，行業(yè)市盈率為26.5倍。 方星海：IPO定價能力需進一步提升 4月21日晚，在博鰲亞洲論壇2022年年會“中國資本市場開放進行時”分論壇上，中國證監(jiān)會副主席方星海談及近期市場討論較多的IPO跌破發(fā)行價現(xiàn)象。 方星海表示，不是IPO太多了，定價更合適一點就行。市場如果不認可，就定得讓市場認可嘛，其實就是定價能力進一步提升。 “我相信更多外資進入市場，特別是更多長期機構(gòu)投資者進來，市場的定價、投資水平會進一步提升，做市融資融券等方面的能力進一步提升，市場會更有韌性、更有活力?！狈叫呛＿€表示。 此外，4月21日，證監(jiān)會主席易會滿還召開全國社保基金和部分大型銀行保險機構(gòu)主要負責(zé)人座談會。會議分析了當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢，圍繞推進資本市場高質(zhì)量發(fā)展、引導(dǎo)更多中長期資金入市聽取意見建議。