每經(jīng)記者 曾劍    每經(jīng)編輯 文多    

科隆股份（300405,SZ）3月1日下午宣布，擬將所持聚洵半導(dǎo)體科技（上海）有限公司（以下簡稱聚洵科技）股權(quán)出售給第三方。

“這不是剛買的嗎？”對(duì)于上市公司此舉，投資者十分不解?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，為了收購聚洵科技，科隆股份此前耗費(fèi)了不少心血，直到去年6月才完成過戶。彼時(shí)，上市公司稱收購將為其培養(yǎng)新的利潤增長點(diǎn)，但如今不足一年便轉(zhuǎn)手賣出，著實(shí)有些奇怪。

擬剝離收購不久的半導(dǎo)體子公司

據(jù)科隆股份公告，公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)審議通過相關(guān)議案，同意公司轉(zhuǎn)讓所持聚洵科技51%股權(quán)，并與交易對(duì)象南京英銳創(chuàng)電子科技有限公司（以下簡稱英銳創(chuàng)電子）簽署附條件生效的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

聚洵科技是一家專注于模擬集成電路芯片研發(fā)和銷售的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)，公司的產(chǎn)品以信號(hào)鏈模擬芯片運(yùn)算放大器為主。截至2021年12月31日，聚洵科技凈資產(chǎn)為1394.53萬元；收益法評(píng)估后的公司股東全部權(quán)益價(jià)值為1.18億元，增值率為743.13%。經(jīng)協(xié)商，此次交易的總價(jià)為7500萬元，包括購買股權(quán)轉(zhuǎn)讓款5970萬元以及聚洵科技2021年已分配但尚未支付的股東分紅款1530萬元。“本次交易預(yù)計(jì)產(chǎn)生收益約1000萬~2000萬元。”科隆股份表示。

聚洵科技進(jìn)入科隆股份體系的時(shí)間并不長。

2020年9月，科隆股份發(fā)布重組預(yù)案，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買張智才、蔣宇俊、語融電子等所持有的聚洵科技100%的股權(quán)。彼時(shí)，聚洵科技全部股東權(quán)益的預(yù)估值為1.8億元。不過，到2021年1月，上市公司稱擬終止重組并將交易變更為現(xiàn)金購買資產(chǎn)。同年2月，科隆股份發(fā)布了現(xiàn)金收購聚洵科技51%股權(quán)的公告，擬以4940萬元實(shí)施這筆收購。2021年6月25日，聚洵科技51%股權(quán)完成工商變更，成為科隆股份控股子公司。

科隆股份主要從事環(huán)氧乙烷衍生品深加工技術(shù)研制開發(fā)、生產(chǎn)與應(yīng)用，而聚洵科技主要從事模擬集成電路芯片研發(fā)和銷售。對(duì)于上市公司而言，這場(chǎng)重組跨界極大，也引發(fā)了外界的諸多質(zhì)疑。深交所曾在2020年、2021年分別下發(fā)重組問詢函和關(guān)注函，要求科隆股份說明收購聚洵科技的必要性和風(fēng)險(xiǎn)等。

科隆股份在回復(fù)深交所時(shí)稱，模擬集成電路行業(yè)蓬勃發(fā)展，交易可以拓展公司的業(yè)務(wù)鏈，為公司培養(yǎng)新的利潤增長點(diǎn)。“公司對(duì)芯片半導(dǎo)體的行業(yè)是有期望性的。公司通過對(duì)聚洵科技的投資將公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓寬到芯片半導(dǎo)體業(yè)務(wù)領(lǐng)域，以聚洵科技作為契機(jī)，發(fā)揮聚洵科技現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)，同時(shí)廣聚人才，積累資源，為今后吸收更多半導(dǎo)體行業(yè)內(nèi)的其他類型企業(yè)打下基礎(chǔ)，也是培養(yǎng)公司新的利潤增長點(diǎn)，同時(shí)為公司正在研發(fā)的電子化學(xué)品進(jìn)行布局鋪墊。”科隆股份曾如此表示。

然而，時(shí)隔不到一年，科隆股份又稱，公司與聚洵科技的具體業(yè)務(wù)缺乏協(xié)同性，預(yù)計(jì)英銳創(chuàng)電子成為聚洵科技的控股股東之后，會(huì)為聚洵科技提供強(qiáng)有力的技術(shù)支持、更廣泛的客戶資源；同時(shí)，上市公司表示出售聚洵科技有利于集中資金優(yōu)勢(shì)及資源優(yōu)勢(shì)發(fā)展主營業(yè)務(wù)，重點(diǎn)發(fā)展及建設(shè)精細(xì)化工新材料、碳酸乙烯酯以及電子化學(xué)品等主營相關(guān)業(yè)務(wù)。

3月1日下午，記者曾撥打科隆股份投資者熱線，但電話無人接聽。

償債能力受監(jiān)管層關(guān)注

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，科隆股份的償債能力曾受到深交所的重點(diǎn)關(guān)注。去年9月，深交所針對(duì)公司2021年半年報(bào)下發(fā)了問詢函。深交所指出，報(bào)告期末，公司短期借款余額5.14億元；應(yīng)付票據(jù)期末余額1.48億元，較期初增長142.76%；應(yīng)付賬款期末余額1.21億元，較期初增長28.46%。深交所要求公司結(jié)合貨幣資金、可變現(xiàn)資產(chǎn)、經(jīng)營凈現(xiàn)金流量和未來投資安排，分析說明公司的債務(wù)償付能力，是否存在債務(wù)集中到期情況，并評(píng)估流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

從科隆股份當(dāng)時(shí)披露的短期借款明細(xì)表來看，今年的2月25日~6月6日，公司連續(xù)有多筆銀行貸款到期，涉及貸款本金合計(jì)約2.18億元。不過，在上市公司看來，其短期借款到期日比較均勻地分配到各月，不存在集中到期的情況，貸款利息都是按月收取，不存在需要集中償付的問題。

對(duì)于科隆股份擬剝離聚洵科技股權(quán)的行為，投資者評(píng)價(jià)不一。有人稱：“一年不到，賺個(gè)一兩千萬，收益不錯(cuò)，專心做好主業(yè)比什么都強(qiáng)。”但也有投資者質(zhì)疑公司之前是在借收購炒作股價(jià)。

回頭來看，收購聚洵科技沾上半導(dǎo)體概念的確給科隆股份股價(jià)帶來了較大刺激。去年2月中旬到9月中旬，科隆股份股價(jià)曾一度大漲。期間，公司控股股東及董監(jiān)高接連拋出減持計(jì)劃。

2021年2月10日，科隆股份控股股東姜艷宣布因“個(gè)人資金需要”減持不超過1334.81萬股股份（占公司總股本的6%）。2021年4月9日，公司披露部分董監(jiān)高及控股股東的一致行動(dòng)人的一攬子減持計(jì)劃。公司董事周全凱、時(shí)任董事金鳳龍、時(shí)任監(jiān)事劉鑫、高級(jí)管理人員季春偉（已卸任）、控股股東姜艷的一致行動(dòng)人蒲云軍、郝樂敏及蒲靜依均位列其中。

2021年9月，科隆股份披露了姜艷的減持結(jié)果，她自2021年3月11日至2021年9月10日通過集中競價(jià)及大宗交易方式減持公司股份864.04萬股，占公司總股本的3.884%。以交易均價(jià)來看，姜艷此輪套現(xiàn)超過6000萬元。

2021年11月初，科隆股份披露了董監(jiān)高們的減持結(jié)果，季春偉通過集中競價(jià)方式減持公司股份3.77萬股，而周全凱、金鳳龍、劉鑫、蒲云軍、郝樂敏、蒲靜依則尚未減持。到去年11月中旬，周全凱、金鳳龍等人再度拋出減持計(jì)劃。到12月下旬，上市公司稱，鑒于金鳳龍、劉鑫、季春偉因任期屆滿不再擔(dān)任公司董監(jiān)高職務(wù)，離任后六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其所持公司股份，上述人員此次股份減持計(jì)劃提前終止。

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