每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 葉峰    

投基Z世代，Z哥最實在。

今天情人節(jié)，股市卻下跌。滬指下跌近1%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)又創(chuàng)近期的新低。

然而，下跌之后，有很多人卻說，今天可能是本輪調(diào)整的最后一跌，你敢信嗎？

為什么說是最后一跌？因為，今天東方財富重挫13.36%，不但殺穿了年線支撐，還成交156億，市值蒸發(fā)了440億。東方財富，可以說是賽道股最后的倔強。在白酒、新能源、半導體、軍工、醫(yī)藥五大賽道團滅之后，作為券商“茅”的東方財富，終于也扛不住了。而在今天之前，東財也是機構(gòu)重倉股中最抗跌的個股之一，但經(jīng)過今天這么一跌，東方財富年內(nèi)跌幅已達25.92%。

東方財富去年業(yè)績那么好，為什么突然會大跌？

據(jù)報道，東方財富近期正在申請“關(guān)燈吃面”這個股市黑話的注冊商標。“關(guān)燈吃面”是什么意思？經(jīng)歷過熊市的投資者都知道，股市天天跌，那就只有關(guān)了燈，一個人孤獨的吃面。

所以啊，東方財富申請什么注冊商標不好，跑去申請“關(guān)燈吃面”。

今天，所有買了東方財富的基金和投資者，全體關(guān)燈吃面。

當然，Z哥覺得，這個可能就是碰巧了，總之股價跌了，做什么都是錯的。就像國足，輸了球，吃海參也是錯的。

真正導致東財大跌的，可能還是機構(gòu)對今年基金銷售的預(yù)期大大降低所致。東財是國內(nèi)基金銷售平臺中的頂流。正是靠著基金銷售的大幅增長，東財去年業(yè)績預(yù)計增長72%~86%，凈利潤82億~89億。

但業(yè)績預(yù)告出來之后，東財股價根本沒有表現(xiàn)，反而是下跌了。說明什么，說明今年基金賣不動，所有人都看在眼里。而昨天，Z哥在文中提到，今年已有基金募集失敗。所以，對于一季度業(yè)績的擔憂，或許是引發(fā)東方財富今日下跌的一個催化劑。

當然，東財從去年底的最高價39.35元，跌到今天最低的26.9元，最大跌幅已經(jīng)高達31.6%，應(yīng)該說股價的下跌已經(jīng)反應(yīng)了業(yè)績預(yù)期。而東財，作為賽道股最后的倔強，今天的大跌，確實也有可能就是最后一跌。

回顧東財歷史上的每次跌幅達10%的行情，都對應(yīng)著大盤見底。從最近5年行情來看，2017年7月17日，2018年2月9日，2018年9月10日，2019年5月6日，2020年2月3日，東財大跌之后，大盤都出現(xiàn)了較大級別的底部區(qū)域。

有人說，東財大跌，是大盤見底的一個“硬指標”，不知道這一次，是不是也會應(yīng)驗。

如果真是最后一跌，我們又該關(guān)注什么？

Z哥覺得，就算賽道股有反彈，但從機會上來看，還是應(yīng)該更加關(guān)注低估值的板塊。畢竟，賽道股的估值還是比較高，需要等待年報、季報業(yè)績出來之后，才能完成估值的修復(fù)。

近期，Z哥在關(guān)注地產(chǎn)股。雖然地產(chǎn)股還是受到政策的限制，但作為今年經(jīng)濟穩(wěn)增長的重要手段之一，地產(chǎn)投資不可能徹底放棄。一旦地產(chǎn)政策稍有松動，地產(chǎn)股的行情很可能會得到延續(xù)。

主動配置地產(chǎn)板塊的基金，Z哥關(guān)注以下兩個。

首先，景順長城中國回報，今年以來有5個點的收益，近期表現(xiàn)還是比較穩(wěn)，主要重倉地產(chǎn)鏈，比如金地集團、招商蛇口、保利發(fā)展和萬科等地產(chǎn)公司，另外，建筑裝配龍頭東方雨虹，還有物業(yè)管理龍頭招商積余的配置比例也比較高。

翻了一下四季報，景順長城中國回報的基金經(jīng)理韓文強對地產(chǎn)股是非常強烈的看好。

韓文強在季報中稱，去年四季度，本基金維持了一個較高的倉位，組合結(jié)構(gòu)做了一部分調(diào)整。將倉位全面向房地產(chǎn)和房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈集中。在歷史低估值、低持倉、政策轉(zhuǎn)向友好的背景下，行業(yè)完成了供給側(cè)出清，行業(yè)集中度提升已是大勢所趨。改善的競爭格局必然帶來業(yè)績的修復(fù)和估值的提升，我們認為受益集中度提升的房地產(chǎn)公司迎來了過去10年最好的投資機會。

另一只基金，是萬家精選混合，今年以來有13個點的收益，也是今年以來排名第一的混合型基金。和景順長城中國回報的區(qū)別在于，萬家精選混合并不僅僅重倉地產(chǎn)，還有煤炭，這兩個都是低估值股票的代表。

萬家精選混合的基金經(jīng)理黃海在去年四季報中表示，四季度市場整體震蕩趨弱，反映了投資者對經(jīng)濟基本面的擔憂和對穩(wěn)增長力度的疑慮，我們對未來市場的中樞和成長股的高估值保持謹慎的態(tài)度。

在無風險利率下行的階段下，股息率高且能持續(xù)穩(wěn)定分紅的價值股會是現(xiàn)階段的稀缺資產(chǎn)，市場需要對其價值重估?？傊?，我們持續(xù)看好金融地產(chǎn)、能源行業(yè)的龍頭公司，優(yōu)選其中穩(wěn)健增長、持續(xù)分紅的優(yōu)勢龍頭企業(yè)，把握市場資金從成長股向價值股再平衡的契機，實現(xiàn)凈值穩(wěn)健增長。

最后，Z哥繼續(xù)給大家分享一下，“基金小每”的入口：

大家只需要識別這個二維碼，就能找到“基金小每”，另外，在微信公眾號“理財不二牛”的下方菜單欄，也能找到“基金小每”的入口。

“基金小每”是一個全新的投資工具，Z哥也要慢慢熟悉一下它的功能，愿今后能為我們的基金投資提供幫助。如果大家有何疑問，也可以在“基金小每”中提出來，我們一起討論。

（風險提示：權(quán)益基金屬于高風險品種，投資需謹慎。本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達意見不構(gòu)成投資、法律、會計或稅務(wù)的最終操作建議， 本人不就資料中的內(nèi)容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本人不對任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負任何責任。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。定投過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，投資人應(yīng)當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

投資者在投。資基金之前，請仔細閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，全面認識基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品或者服務(wù)情況、聽取適當性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷市場，根據(jù)自身的投資目標、期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。市場有風險，入市需謹慎?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負”原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。）

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