每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

周三A股全線(xiàn)下跌，截至收盤(pán)，上證綜指跌0.91%至3597.00點(diǎn)，其余股指跌幅大同小異，只是小盤(pán)股略?xún)?yōu)，中證500股指跌0.53%，樣本更多的國(guó)證2000指數(shù)微跌0.05%。

造船、航空板塊表現(xiàn)較強(qiáng)。此外，部分鋰類(lèi)個(gè)股表現(xiàn)不錯(cuò)，但寧德時(shí)代小跌了1.62%。貴州茅臺(tái)等白酒股下挫明顯，連帶拖累了不少其他消費(fèi)股。醫(yī)藥股中的中藥分支也出現(xiàn)快速調(diào)整，領(lǐng)跌者為以跌停收盤(pán)的片仔癀。

近期題材股大行其道，其短期“靈魂”九安醫(yī)療再度漲停，自11月15日起，該股在33個(gè)交易日中共拉了22個(gè)漲停。該股的瘋狂表現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)價(jià)值投資理念構(gòu)成不小沖擊，也帶動(dòng)了一些偏題材類(lèi)品種。不過(guò)，如今投資者多少已較以往成熟些，所以依然有較多的題材股不為所動(dòng)。

周三兩市成交額為9973億元，這種低于萬(wàn)億的成交情況在最近幾十天比較少有，這也許與年底“習(xí)慣性清淡”有關(guān)。

接近年底時(shí)，多數(shù)機(jī)構(gòu)考核應(yīng)提前完成，但這只是對(duì)內(nèi)考核，對(duì)外還是得按多數(shù)人的習(xí)慣來(lái)，比如決定未來(lái)分配時(shí)的參考基準(zhǔn)仍然得按年末的凈值來(lái)。一般來(lái)說(shuō)，大致上已完成今年任務(wù)的機(jī)構(gòu)年末都不愿有太多折騰，一些量化基金可能也會(huì)減少交易頻次，故大盤(pán)成交少一些也很正常。

空頭力量暫時(shí)較大，股指全天就沒(méi)啥像樣反彈。當(dāng)市場(chǎng)成交有所減少后，個(gè)股的波動(dòng)就有機(jī)會(huì)產(chǎn)生些異常，幅度可能會(huì)稍大，量也會(huì)產(chǎn)生變化，比如較平時(shí)更易出現(xiàn)無(wú)量上漲或無(wú)量下跌。

除上述因素外，空頭力量加強(qiáng)可能還與以下幾個(gè)因素相關(guān)：

第一個(gè)因素是中國(guó)移動(dòng)將上市必會(huì)引發(fā)市場(chǎng)謹(jǐn)慎。由時(shí)間上看中國(guó)移動(dòng)掛牌應(yīng)近在眼前了，大盤(pán)股“下水”如同航母下水，平靜的水面應(yīng)極難維持原樣。

第二個(gè)因素是周三是興業(yè)轉(zhuǎn)債的中簽繳款日，這個(gè)債只要申購(gòu)幾乎人手一份，而原本已滿(mǎn)倉(cāng)的投資者搞不好就得拋售持股來(lái)參與繳款。這個(gè)雖然是轉(zhuǎn)債，可能“不太起眼”，但事實(shí)上該轉(zhuǎn)債中簽者得繳款高達(dá)500億元。

第三個(gè)因素是12月倒數(shù)第二個(gè)交易日是新華富時(shí)A50股指期貨交割日，也就是本周四。按歷史經(jīng)驗(yàn)看，這種日子當(dāng)天或者稍稍提前些，大盤(pán)產(chǎn)生意外下跌的概率會(huì)遠(yuǎn)較平時(shí)大。當(dāng)然了，這種并非每回都發(fā)生，即使發(fā)生也并不能確定具體在哪一天，但機(jī)構(gòu)及有經(jīng)驗(yàn)的個(gè)人投資者的入場(chǎng)意愿暫時(shí)都會(huì)受些影響。

大盤(pán)雖弱，但投資者對(duì)后市不必變得悲觀(guān)，一、兩天的下跌走勢(shì)說(shuō)明不了太多問(wèn)題，何況又發(fā)生在接近年末時(shí)段，更何況恰好遇上大盤(pán)股或大盤(pán)轉(zhuǎn)債發(fā)行。

投資者在較特殊時(shí)段，通常應(yīng)該淡化股指的波動(dòng)，將更多的注意力放在個(gè)股的精選上，爭(zhēng)取多拿些來(lái)年業(yè)績(jī)更具安全邊際的品種。

在安全邊際方面，最重要的考慮因素之一應(yīng)該就是個(gè)股所處位置了。以片仔癀為例，早盤(pán)明明高開(kāi)的，這通常說(shuō)明并無(wú)利空，可之后離奇地跌停，所以問(wèn)題多半就出在“位置較高”上了。

投資者在具體選股時(shí)，首先當(dāng)然得“挑剔”，因股票太多了，投資者完全是有“挑剔”余地的。不過(guò)，投資者對(duì)不同位置的個(gè)股的“挑剔”程度應(yīng)有所區(qū)別，對(duì)低位品種挑剔度一般應(yīng)弱些，對(duì)高位品種挑剔度應(yīng)強(qiáng)一些。

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