每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 吳永久    

12月27日，幻方量化公司高管在朋友圈致歉投資人的消息在私募圈瘋傳，其發(fā)文表示：想和投資者說，最近幾個月跑得不好，十分抱歉。我們正在全力加班加點做研發(fā)，但的確需要一點時間。這種時候，投資者不難受是不可能的，所以罵我們完全接受。就是千萬莫動手哈，就算動手也別打臉，消消氣，手下留情，等我們重振旗鼓。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，幻方量化今年業(yè)績不佳，今年超額收益已歸零，其原因主要是去年規(guī)模急速擴容有關(guān)，規(guī)模增長過快，策略的迭代沒有及時跟上，導(dǎo)致業(yè)績跟不上。值得注意的是，前期幻方量化全系列封盤暫停申購，有上市公司在封盤前認(rèn)購3億元。

千億級量化私募巨頭道歉，今年超額收益已歸零

今年結(jié)構(gòu)性的牛市行情成就了私募行業(yè)的壯大，私募證券投資基金的管理規(guī)模從年初不到4萬億，目前已經(jīng)突破了6萬億大關(guān)。不過相對于2020年持續(xù)的“抱團”行情，2021年A股市場結(jié)構(gòu)性輪動，給了量化私募表現(xiàn)機會。今年以來量化私募布局量化產(chǎn)品的節(jié)奏加快，百億級私募量化異軍突起，據(jù)私募排排網(wǎng)的最新數(shù)據(jù)，目前百億級量化私募共有27家，今年以來平均收益20.02%。

具體來看，鳴石投資、佳期投資、聚寬投資、金戈量銳、天演資本、世紀(jì)前沿私募基金年內(nèi)收益超過30%，分別位于第一至第六名。申毅投資、呈瑞投資、九章資產(chǎn)等3家百億級量化私募今年收益低于10%。值得注意的是，臨近年末，市場各大私募基金仍在積極的沖刺。但事與愿違，從近期市場表現(xiàn)來看，量化私募各大策略紛紛殺跌，相關(guān)行業(yè)偏好私募基金凈值也是出現(xiàn)大幅回撤。

12月27日，千億級量化巨頭幻方量化公司高管在朋友圈致歉投資人的文章在私募圈瘋傳，其發(fā)文表示：想和投資者說，最近幾個月跑得不好，十分抱歉。我們正在全力加班加點做研發(fā)，但的確需要一點時間。這種時候，投資者不難受是不可能的，所以罵我罵我們完全接受。就是千萬莫動手，就算動手也別打臉，消消氣，手下留情，等我們重振旗鼓?；梅搅炕衲陿I(yè)績不佳，今年超額收益已歸零，對此有私募人士認(rèn)為，主要是規(guī)模急速擴容有關(guān)，規(guī)模增長過快，策略的迭代沒有及時跟上，導(dǎo)致業(yè)績跟不上。

對此幻方量化工作人員告訴記者，今年的超額收益確實已歸零，主要是策略做得不好。規(guī)模比較大是一部分原因，市場有效性提高，風(fēng)格切換頻繁，我們自身策略模型不足，都是原因。

截至12月28日中午收盤，今年以來中證500指數(shù)上漲13.83%，中證1000指數(shù)上漲17.38%。但是從其中證500指數(shù)產(chǎn)品、中證1000指數(shù)產(chǎn)品的代表性產(chǎn)品收益來看，明顯跑輸指數(shù)。據(jù)私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)，幻方量化中證500指數(shù)產(chǎn)品的代表產(chǎn)品九章幻方中證500量化多策略1號截至12月24日的收益為15.12%，不過該產(chǎn)品近一月收益虧損7.83%，近三月的收益虧損13.01%。此外幻方中證1000量化多策略2號截至12月24日的收益為16.65%，該產(chǎn)品近一月來收益虧損7.46%，近三月來收益虧損11.58%。

全系列封盤暫停申購，有上市公司在封盤前搶購3億

今年是量化私募的大年，除了管理規(guī)模急速擴張之外，量化私募的業(yè)績也表現(xiàn)亮眼。之所以業(yè)績出眾，主要原因是因為市場行業(yè)輪動、風(fēng)格過于頻繁，而這樣的行情更是適合量化私募基金的策略執(zhí)行。今年量化私募的規(guī)模已經(jīng)突破萬億元大關(guān)，百億級量化私募達到了27家之多，而管理規(guī)模是量化私募基金的死敵，量化私募從9月下旬開始，超額收益出現(xiàn)回調(diào)，500指數(shù)增強型產(chǎn)品首當(dāng)其沖。

實際上，當(dāng)量化私募管理規(guī)模達到一定數(shù)值之后，由于過于龐大的資金會引發(fā)市場激烈波動，波動率也會隨之提升，業(yè)績難以繼續(xù)維持高位，超額收益自然受到影響。在資金大量涌入量化賽道后，就有不少量化私募宣布“封盤謝客”，甚至也有頭部量化私募宣布全面封盤。幻方量化早在11月15日就發(fā)現(xiàn)了問題所在，開始封盤謝客。11月15日，寧波幻方量化表示，即日起暫停旗下全部產(chǎn)品的申購(含追加)，已有產(chǎn)品的固定開放日贖回業(yè)務(wù)不受影響。

十天之后，幻方量化再度祭出大動作。11月25日，幻方量化發(fā)布消息稱，為維護投資者利益，方便投資者調(diào)整基金，免除所有已發(fā)行人民幣基金的贖回費用。對于封盤謝客，幻方量化表示，目前市場環(huán)境發(fā)生了變化，未來一段時間量化策略可能面對比較復(fù)雜的市場環(huán)境，公司打算階段性縮減管理規(guī)模，同時也降低投資者調(diào)整基金配置的成本。

值得注意的是，在幻方量化封盤之前，有上市公司擠破頭皮搶到了認(rèn)購資格，在幻方量化封盤前一個月，今年10月13日，上市公司陽光照明發(fā)布公告稱，公司認(rèn)購幻方500指數(shù)增強欣享18號私募證券投資基金，認(rèn)購金額不超過3億元，在基金存續(xù)期內(nèi)滾動使用，基金存續(xù)期限15年，資金來源為公司閑置自有資金。

陽光照明不超3億元的大額認(rèn)購，雖搭上了幻方封盤前的末班車，但據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，幻方500指數(shù)增強欣享18號私募證券投資基金成立于2021年6月3日，策略上屬于股票量化多頭，截至今年12月24日的數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品今年以來的收益虧損1.22%，單位凈值為0.9878，該產(chǎn)品已處于浮虧狀態(tài)。

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