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來(lái)源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

回顧過(guò)去24小時(shí)的市場(chǎng)，大事其實(shí)還是挺多的。

昨晚提醒有一個(gè)考驗(yàn)，沒(méi)想到美股還真跌了。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾一反常態(tài)，釋放了鷹派信號(hào)，意思是考慮到美國(guó)通脹水平太高，考慮提前完成縮減QE目標(biāo)，美股聞聲就往下砸。

今早可能很多人都擔(dān)心賬戶縮水，但A股又是頑強(qiáng)的一天，3000只個(gè)股紅盤，超百股漲停，賺錢效應(yīng)很好。

今天A股有兩只焦點(diǎn)個(gè)股：五糧液和隆基股份，一個(gè)白酒漲價(jià)，一個(gè)硅片降價(jià)。

有議論說(shuō)白酒“大哥”都沒(méi)漲價(jià)，“二弟”怎么先開(kāi)始了？說(shuō)起五糧液，和貴州茅臺(tái)還是有一段豪門愛(ài)恨情仇糾葛的，你知道五糧液曾經(jīng)是白酒“一哥”嗎？

“三十年河?xùn)|，三十年河西”。其實(shí)，在白酒領(lǐng)域最早的“一哥”不是貴州茅臺(tái)，也不是五糧液，而是山西汾酒。后來(lái)，由于汾酒自身戰(zhàn)略定位的失誤，從“一哥”寶座跌落，白酒行業(yè)進(jìn)入江湖混戰(zhàn)。

直到后來(lái)，五糧液出現(xiàn)了，站出來(lái)“一統(tǒng)江湖”。巔峰時(shí)期的五糧液產(chǎn)銷兩旺，是超越貴州茅臺(tái)的存在，定價(jià)權(quán)自然不必多說(shuō)，五糧液漲價(jià)以后，貴州茅臺(tái)才會(huì)跟漲。

至于后來(lái)，貴州茅臺(tái)為何超越五糧液了呢？說(shuō)法很多，有人歸咎于大商模式，有人歸咎于多元化經(jīng)營(yíng)，也有人說(shuō)口味不好，濃香不如醬香。

各有各的道理。引用券商觀點(diǎn)，五糧液之所以被貴州茅臺(tái)超越，核心還是大商制的模式和買斷模式的缺陷。大商模式，以區(qū)域?yàn)閱挝?，指定?shí)力強(qiáng)大的經(jīng)銷商全權(quán)負(fù)責(zé)該地區(qū)五糧液的銷售活動(dòng)，下設(shè)二級(jí)、三級(jí)經(jīng)銷商，由此形成多層級(jí)的經(jīng)銷模式，這樣的模式能迅速跑馬圈地，搶占市場(chǎng)。但是，缺點(diǎn)是因?yàn)榇笊桃?guī)模過(guò)大，五糧液也無(wú)法有效控制大商，導(dǎo)致價(jià)格體系失控。

核心大經(jīng)銷商有比較強(qiáng)的定價(jià)權(quán)與主導(dǎo)權(quán)，從而削弱了五糧液對(duì)渠道的管控能力，中低價(jià)位酒品牌雜亂、質(zhì)量良莠不齊，品牌力受損。五糧液的頻繁調(diào)價(jià)也導(dǎo)致渠道利潤(rùn)率不及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，2008年貴州茅臺(tái)率先提價(jià)后，五糧液在白酒行業(yè)的價(jià)格話語(yǔ)權(quán)被逐步奪走，市場(chǎng)地位下滑。

當(dāng)然，這只是券商的一家之言，達(dá)哥覺(jué)得還要多角度觀察和研究。昨晚，媒體報(bào)道52度第八代五糧液的計(jì)劃外價(jià)格上調(diào)，于是股吧的口號(hào)開(kāi)始躁動(dòng)了：“大利好！持股待漲！”

然而，事與愿違，五糧液股價(jià)高開(kāi)低走，最終漲1.17%，市場(chǎng)反映并不強(qiáng)烈。出廠價(jià)上調(diào)，銷售價(jià)格自然就上漲。不過(guò)，從歷史來(lái)看，五糧液的提價(jià)策略并非每次都成功。

目前，貴州茅臺(tái)價(jià)格并未上調(diào)，而且上調(diào)難度也比較高。而從市場(chǎng)上的零售價(jià)來(lái)看，近期散裝飛天茅臺(tái)的價(jià)格持續(xù)下行。這次五糧液提價(jià)，其他白酒漲價(jià)預(yù)期也來(lái)了，究竟如何演繹，我們靜觀其變。

至于硅片降價(jià)，上周日已經(jīng)說(shuō)得很清楚了。首先是倒逼上游硅料企業(yè)的囤貨，一降價(jià)上游吐貨壓力陡增，對(duì)上游是個(gè)實(shí)打?qū)嵉睦?。?duì)中下游則是利好，主要是對(duì)組件、逆變器、膠膜這些，再就是對(duì)最下游的電站，今年因?yàn)樯嫌喂枇蟽r(jià)格高，導(dǎo)致很多地方光伏電站裝機(jī)低于目標(biāo)，現(xiàn)在價(jià)格一下來(lái)，光伏裝機(jī)大年可能就要來(lái)了。

光伏板塊本身漲幅比較大，目前屬于高位震蕩，大可不必糾結(jié)于短期波動(dòng)。一些高位已經(jīng)調(diào)整過(guò)的，中下游的光伏核心股，其實(shí)是可以觀察起來(lái)的。

昨天看留言有朋友說(shuō)機(jī)構(gòu)在喊“跨年行情”、“春季躁動(dòng)”，這其實(shí)可以從數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的角度來(lái)說(shuō)。歷年年末行情中市場(chǎng)表現(xiàn)如何呢？

在過(guò)去的12年中，年底到年初“春季躁動(dòng)”，從來(lái)都不讓人失望，是實(shí)打?qū)嵉纳蠞q行情。從年末行情的啟動(dòng)時(shí)間看，在過(guò)往的13年中有8年在四季度即啟動(dòng)上漲，5年于一季度啟動(dòng)上漲。從持續(xù)時(shí)間看，年末行情時(shí)間跨度從1個(gè)月至4個(gè)月不等，年末行情中，成長(zhǎng)與周期通常表現(xiàn)較好，小盤優(yōu)于大盤。

今年年末行情將如何演繹，有券商表示今年跨年行情已經(jīng)啟動(dòng)，且將是一波大小共振的指數(shù)行情。在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回暖、政策放松預(yù)期加速升溫之下，市場(chǎng)有望迎來(lái)一波大小共振的指數(shù)行情。

看了券商的觀點(diǎn)，達(dá)哥收盤把板塊指數(shù)都翻了一遍，確實(shí)有不少板塊從技術(shù)上來(lái)說(shuō)是一個(gè)蓄力的機(jī)構(gòu)，最典型的比如券商、電力、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、化學(xué)原料、白酒等。券商今天異動(dòng)，第三次臨近壓力位，電力板塊橫盤震蕩了3個(gè)月，房地產(chǎn)板塊面臨前期壓力選擇了震蕩，白酒從年中一直橫盤到現(xiàn)在。

指數(shù)是板塊合力的結(jié)果，事實(shí)已經(jīng)證明，就目前的熱門題材來(lái)說(shuō)，是帶不動(dòng)指數(shù)的，這些蓄力的板塊可能意味著變盤信號(hào)的臨近。至于變盤方向到底如何，達(dá)哥覺(jué)得可以抱著一個(gè)開(kāi)放的心態(tài)，不要執(zhí)著于一個(gè)方向。如果真有板塊能夠走出來(lái)，還是昨天的策略，回調(diào)是機(jī)會(huì)。

（張道達(dá)）

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