每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜葉峰    

又到季報收官季，基金公司獨家重倉股標(biāo)的全部揭曉，倚重低估值防守策略，季內(nèi)多數(shù)獨門重倉股藏于TMT、金融、地產(chǎn)等領(lǐng)域，但也不乏牛股產(chǎn)生，有四只股票季內(nèi)漲幅超過100%，廣宇發(fā)展季內(nèi)漲幅高達(dá)207.25%。

值得注意的是，繼嘉實基金二季度獨家重倉風(fēng)險警示股票后，三季度內(nèi)鵬華基金也在旗下基金產(chǎn)品中納入此類標(biāo)的，*ST德新季內(nèi)漲103.73%。對此類股票的配置依據(jù)及合理性，基金公司回應(yīng)稱，在合同及法規(guī)的框架內(nèi)，風(fēng)險警示股票并非禁地。

分析人士指出，雖然獨門重倉股一定程度上表現(xiàn)了機(jī)構(gòu)的投研獨特性，但穩(wěn)定性往往不高，除非價值被市場認(rèn)可，否則被市場證偽的標(biāo)的或在后期陸續(xù)退出投資組合。

三季度獨門重倉股489只

三季報揭曉，獨門重倉股再引熱議，相比眾星捧月的"抱團(tuán)股"，"冷門股"的投資邏輯備受投資界關(guān)注，投資者也可從中探尋機(jī)構(gòu)投研的另類視角。

天相投顧數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年三季度內(nèi)，共有1627只個股被公募基金公司重倉，貴州茅臺、藥明康德、招商銀行與寧德時代備受關(guān)注，均有超過百家基金公司重倉。與此同時，阿拉丁、艾可藍(lán)、安潔科技等489只個股在季內(nèi)卻僅有一家基金公司重倉。

從行業(yè)分布來看，被基金公司獨門重倉的個股中，TMT、有色、化工領(lǐng)域的個股數(shù)量較多，且對比此前二季度被機(jī)構(gòu)剔除的前50大重倉股來看，當(dāng)虹科技、晨鳴紙業(yè)、精工鋼構(gòu)等個股也被相關(guān)基金公司獨家重倉。

此外，非銀金融和房地產(chǎn)板塊內(nèi)個股也受到很多基金公司的關(guān)注，部分也被機(jī)構(gòu)獨家重倉。如非銀金融領(lǐng)域的西南證券、國投資本、江蘇租賃，房地產(chǎn)板塊內(nèi)的廣宇發(fā)展、順發(fā)恒業(yè)、綠地控股等。

從中不難發(fā)現(xiàn)，即便側(cè)重冷門股投研，機(jī)構(gòu)對行業(yè)投研的把關(guān)依舊是側(cè)重時下熱點，特別是具有低估潛力的股票來說，一直是今年以來機(jī)構(gòu)選股和擇時的重點"抓手"。

值得注意的是，在獨門重倉股的所屬板塊中，科創(chuàng)板個股占據(jù)相當(dāng)大比重，統(tǒng)計顯示，共有53家科創(chuàng)板上市公司被基金公司獨家重倉，這在此前幾個季度的獨門重倉序列中比較少見。祥生醫(yī)療、凱因科技、紐威數(shù)控等醫(yī)藥、機(jī)械類個股被華富基金、天弘基金等機(jī)構(gòu)重倉。

可遺憾的是，這些被獨門重倉的科創(chuàng)板個股多數(shù)在季內(nèi)收跌，相較于主板和創(chuàng)業(yè)板季內(nèi)收漲的個股數(shù)量占比來看，相關(guān)科創(chuàng)板個股表現(xiàn)并不盡人意，統(tǒng)計最高漲幅為諾安基金獨家重倉的中國電研，季內(nèi)漲幅58.43%；阿拉丁、品茗股份、上聲電子等個股季內(nèi)跌幅超過30%。

績優(yōu)股業(yè)績翻兩倍！*ST德新被重倉

投資策略注重低估值潛力的挖掘無可厚非，但注重個股業(yè)績的貢獻(xiàn)度才是關(guān)鍵。從統(tǒng)計的結(jié)果來看，有264只獨門重倉股季內(nèi)收跌，而在季內(nèi)收漲的個股中，業(yè)績首尾差距依然明顯，個別風(fēng)險警示股票一騎絕塵。

記者結(jié)合天相投顧的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，有225只被公募基金獨門重倉的個股季內(nèi)收漲，其中漲幅超過50%的有27家上市公司，另有4只個股季內(nèi)漲幅超過100%。

這4只"牛股"分別是廣宇發(fā)展、海源復(fù)材、盛弘股份和*ST德新，除盛弘股份隸屬創(chuàng)業(yè)板外，其他三只均為主板上市公司。年初至今，圍繞科技、新能源賽道的布局，市場的投資重心從主板向創(chuàng)業(yè)板過渡已是業(yè)內(nèi)共識，而一眾挖掘主板稀缺投資機(jī)遇的基金經(jīng)理或也在貫徹逆向投資的思路。

較為典型的是中歐潛力價值，三季度重倉了廣宇發(fā)展，為第三大重倉股，該股三季度漲幅高達(dá)207.25%。這只由中歐基金投資總監(jiān)曹名長協(xié)作管理的基金季內(nèi)凈值增長率9.44%，根據(jù)基金經(jīng)理的季報運作分析，經(jīng)理團(tuán)隊貫徹了較為防守的投資策略，并在一些低估值、低關(guān)注但又有較好成長性的細(xì)分行業(yè)挖掘龍頭價值。

可見，基金經(jīng)理的防守策略也試圖從相對冷門的個股中尋找機(jī)遇，鵬華核心優(yōu)勢也采取類似策略，基金經(jīng)理謝書英季內(nèi)重倉*ST德新，該股季內(nèi)漲幅103.73%。不過，類似風(fēng)險警示股票在公募基金的配置中較為少見，對此，鵬華基金回應(yīng)記者稱，在合同及法規(guī)的框架內(nèi)，風(fēng)險警示股票并非禁地。

公司方面表示，按照目前的合同規(guī)定和監(jiān)管要求，機(jī)構(gòu)在配置此類標(biāo)的時風(fēng)控要求更加嚴(yán)格，特別是從研究員推薦到股票入庫階段，需要提供更為扎實的可行性報告，在此基礎(chǔ)上，基金經(jīng)理可以對已入庫的股票進(jìn)行篩選，兼顧其能力圈的判斷，對股票配置進(jìn)行取舍。

但較為遺憾的是，鵬華核心優(yōu)勢季內(nèi)凈值跌幅4.58%，股價翻倍的*ST德新對投資組合的帶動有限。不過謝書英在季報中指出，具有持續(xù)競爭優(yōu)勢的企業(yè)將在未來繼續(xù)獲得超越行業(yè)的增長，估值上的壓力也將有所緩和。個股經(jīng)營改善的效能或?qū)⒊蔀槿蘸笫欠窳粼谕顿Y組合的關(guān)鍵。

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