每經(jīng)記者 張虹蕾    每經(jīng)編輯 張海妮    

圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖

一聲嘆息，3月11日晚間，秋林集團(tuán)（哈爾濱秋林集團(tuán)股份有限公司，證券簡(jiǎn)稱(chēng)*ST秋林，600891，SH）股票終止上市公告發(fā)出，老股東林立（化名）的內(nèi)心百感交集。

2006年，林立因?yàn)榭粗?ST秋林“百年老店”這張金字招牌，成為中小投資者中的一員。作為一位相伴十五年的長(zhǎng)期投資者，林立見(jiàn)證了*ST秋林的起落變遷。

在哈爾濱東大直街，*ST秋林旗下的秋林公司商廈巴洛克式建筑，見(jiàn)證了冰城121年的繁華與變遷，是幾代人的美好記憶。作為重要城市符號(hào)，*ST秋林旗下的秋林百貨和食品飲料商品等在東北地區(qū)頗有名氣，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括黃金珠寶業(yè)務(wù)、百貨經(jīng)營(yíng)，是名副其實(shí)的百年老店。

不過(guò)，近年來(lái)，*ST秋林陷入一次次的至暗時(shí)刻：前有董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)突然失聯(lián)、巨額黃金存貨離奇“消失”、涉嫌虛構(gòu)收入……

這家曾被人們津津樂(lè)道的百年老店，為何落得如此境地？退市背后，埋藏著哪些禍根？作為已經(jīng)在商業(yè)市場(chǎng)沉浮了121年的百年老店？*ST秋林的未來(lái)將會(huì)駛向何方？

圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖

從“高光時(shí)刻”到“至暗時(shí)刻”，百年老店掙扎退市

作為一位老股民，林立在2006年開(kāi)啟了*ST秋林的投資之路，十五年來(lái)，在*ST秋林的商業(yè)沉浮中，他用超過(guò)百萬(wàn)元的投資金額耐心等待價(jià)值回報(bào)。

而對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，只要*ST秋林的殼能保住，其遭受的損失便有可能得到部分彌補(bǔ)。此前，也有投資者表示，從短期來(lái)說(shuō)，投資者都希望能查清*ST秋林的迷案，從而使*ST秋林遭受的損失得到定性。公司如果實(shí)現(xiàn)扭虧，摘星脫帽，股價(jià)就不至于太低了。

不過(guò)，現(xiàn)實(shí)卻未能如投資者所愿，因業(yè)績(jī)連續(xù)三年虧損，且連續(xù)三年財(cái)報(bào)被出具了無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，*ST秋林在資本市場(chǎng)黯然離場(chǎng)。

3月11日晚間，*ST秋林被上交所決定終止上市。*ST秋林終止上市后，將轉(zhuǎn)入全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。*ST秋林將于3月19日進(jìn)入退市整理期交易，預(yù)計(jì)最后交易日期為4月30日。

事實(shí)上，*ST秋林在今年2月22日晚披露2020年年報(bào)之后，就已觸發(fā)退市紅線(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，*ST秋林2020年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-5.82億元，2020年末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-22.14億元。

回顧*ST秋林的過(guò)往，其擁有無(wú)數(shù)個(gè)“高光時(shí)刻”。公司前身是始創(chuàng)于1900年的秋林商行，*ST秋林是我國(guó)第一家百貨商店，在哈爾濱地區(qū)曾盛極一時(shí)，多項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)位列國(guó)內(nèi)商業(yè)百貨公司前列。

1996年，公司登陸上交所。2004年，公司完成改制。伴隨著黑龍江奔馬集團(tuán)有限公司的入主，2010年后，黃金業(yè)務(wù)成為公司主營(yíng)業(yè)務(wù)之一。

不過(guò)，令人惋惜的是，近年來(lái)，百年老店并未煥發(fā)出新的活力，并在此后陷入困境。

2019年2月，*ST秋林接到天津市公安局向中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司上海分公司出具的《協(xié)助凍結(jié)財(cái)產(chǎn)通知書(shū)》，凍結(jié)股東天津嘉頤實(shí)業(yè)有限公司、頤和黃金制品有限公司、黑龍江奔馬投資有限公司所持有的公司股權(quán)。也正是此時(shí)，*ST秋林方面首次表示，與董事長(zhǎng)李亞、副董事長(zhǎng)李建新失去聯(lián)系。

在董事長(zhǎng)失聯(lián)帶來(lái)的負(fù)面影響不斷發(fā)酵之時(shí)，*ST秋林又被卷入被外界稱(chēng)為“黃金大劫案”的戲碼。會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)*ST秋林出具的2018年審計(jì)報(bào)告顯示，因涉嫌賬款不實(shí)、黃金存貨“丟失”等問(wèn)題，公司在當(dāng)年共計(jì)提了36.95億元的壞賬損失。

不久后，公司正式被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，隨即股票又被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。*ST秋林的危機(jī)在幾個(gè)月間迅速發(fā)酵。期間，潘建華被推選為*ST秋林的代理董事長(zhǎng)，公司內(nèi)部亦成立了應(yīng)急領(lǐng)導(dǎo)小組，集中處理當(dāng)前的各種問(wèn)題。

值得注意的是，2019年，記者還從*ST秋林方面了解到，由于特殊的歷史背景，省政府對(duì)其提出了“保殼保經(jīng)營(yíng)”的期許。

2019年年中，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》在*ST秋林總部直接對(duì)話(huà)公司總裁兼代理董事長(zhǎng)潘建華和副總裁兼董秘隋吉平。“是不是有可能重組？有沒(méi)有可能董事長(zhǎng)回來(lái)？黃金業(yè)務(wù)是否繼續(xù)往前走？都無(wú)法確定，我們只有努力去爭(zhēng)取最好。”隋吉平這樣說(shuō)道。

截至目前，*ST秋林黃金事業(yè)部下轄各公司經(jīng)營(yíng)狀態(tài)已停滯。2020年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，*ST秋林百貨及食品業(yè)務(wù)收入約1.12億元，且較2019年都出現(xiàn)較大降幅。

此外，*ST秋林近年來(lái)還發(fā)生債務(wù)逾期、訴訟等嚴(yán)重影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的事件，公司資產(chǎn)及持有的子公司股權(quán)和資產(chǎn)被查封和凍結(jié)。目前，*ST秋林涉及的訴訟較多，而且訴訟結(jié)果具有不確定性，更被法院認(rèn)定為失信被執(zhí)行人。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

逾3萬(wàn)股東面臨血虧，有人賬面投資價(jià)值縮水8成  

如今，*ST秋林退市已成定局，最直接受影響的就是投資者。

“直到2019年股價(jià)下跌的時(shí)候，我還補(bǔ)了一些倉(cāng)，我對(duì)秋林的未來(lái)一直是看好的。”林立表示，買(mǎi)入*ST秋林是基于當(dāng)時(shí)不錯(cuò)的經(jīng)營(yíng)情況和對(duì)百年品牌的看好。買(mǎi)入之時(shí)，*ST秋林也屬于低價(jià)股范疇，每股凈資產(chǎn)較低，和股價(jià)比較接近。但林立沒(méi)有料到的是，近幾年，*ST秋林的股價(jià)跌跌不休。據(jù)林立粗略估算，自己投資的賬面價(jià)值縮水八成以上。但無(wú)奈的是，還沒(méi)有找到出手的機(jī)會(huì)，*ST秋林已經(jīng)退市。

對(duì)于*ST秋林的態(tài)度，林立也頗為無(wú)奈。投資期間，林立也多次撥打過(guò)投資者熱線(xiàn)，也向監(jiān)管層投訴過(guò)，詢(xún)問(wèn)董事長(zhǎng)失聯(lián)等問(wèn)題，但基本得到的回應(yīng)都是“以公告為準(zhǔn)。”

比起林立，年過(guò)七旬的哈爾濱的投資者老周的遭遇，更令人揪心。

2019年4月，老周入手*ST秋林股票之后，眼看著自己的投資打了水漂。用老周的話(huà)說(shuō)，他買(mǎi)入*ST秋林是基于公司當(dāng)時(shí)不錯(cuò)的經(jīng)營(yíng)情況和百年品牌，買(mǎi)入之時(shí)，*ST秋林股價(jià)不高，每股凈資產(chǎn)高于當(dāng)時(shí)股價(jià)。但誰(shuí)能想到，剛?cè)胧植痪?，股價(jià)便出現(xiàn)了連續(xù)跌停的局面，怎么也賣(mài)不出去。

這次投資失敗對(duì)他的個(gè)人生活帶來(lái)了不小的影響。此前，老周的愛(ài)人完成了心臟支架手術(shù)，老周不得不四處籌錢(qián)為愛(ài)人治病。“如果當(dāng)時(shí)沒(méi)投這個(gè)的話(huà)，手術(shù)費(fèi)就不一定跟別人借了。”老周?chē)@息道。

林立和老周的故事，僅是*ST秋林股民故事的縮影。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，從2015年高點(diǎn)算起，這家百年老店股價(jià)已下跌逾九成，目前總市值僅7.3億元。2018年~2020年，*ST秋林累計(jì)虧損高達(dá)52億元。而據(jù)2020年年報(bào)，*ST秋林股東戶(hù)數(shù)超過(guò)3萬(wàn)戶(hù)。

那么，退市之后股東權(quán)利保護(hù)，維權(quán)訴訟可以通過(guò)哪些途徑？

針對(duì)因上市公司虛假陳述受損投資者的維權(quán)訴訟，北京市盈科(深圳)律師事務(wù)所高級(jí)合伙人朱逸聰律師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司股票退市后，股東可通過(guò)訴訟方式向公司索賠。退市并不影響其公司法人對(duì)民事賠償責(zé)任的承擔(dān)。不管是上市公司還是非上市公司，都須以其全部資產(chǎn)而不僅僅是凈資產(chǎn)對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。

此外，為了能更好地獲得賠償，因上市公司虛假陳述受損投資者的維權(quán)訴訟可考慮追加有賠付能力的責(zé)任人為被告，比如可根據(jù)具體情況考慮追加證券承銷(xiāo)商、證券上市推薦人或者專(zhuān)業(yè)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)或者是上市公司、證券承銷(xiāo)商負(fù)有責(zé)任的董事、監(jiān)事、經(jīng)理等。股東提起虛假陳述等證券民事賠償訴訟，如果股東人數(shù)眾多，訴訟標(biāo)的屬于同類(lèi)，可依法推選2~5名訴訟代表人進(jìn)行訴訟。

實(shí)際上，在證監(jiān)會(huì)對(duì)*ST秋林進(jìn)行調(diào)查之后，已有不少投資者開(kāi)始法律維權(quán)。

2019年，記者從上海市東方劍橋律師事務(wù)所吳立駿律師團(tuán)隊(duì)處了解到，當(dāng)時(shí)委托其處理維權(quán)索賠事宜的*ST秋林股民已超過(guò)50人，總理賠金額超過(guò)500萬(wàn)元。

近期，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，上海久誠(chéng)律師事務(wù)所許峰律師團(tuán)隊(duì)目前正在推進(jìn)*ST秋林涉嫌信息披露違規(guī)案的投資者索賠征集代理工作。

許峰律師認(rèn)為，綜合目前情況，初步判斷，在2019年5月15日之前買(mǎi)入*ST秋林，并且在2019年5月25日后賣(mài)出或繼續(xù)持有股票的投資者可發(fā)起索賠，具體條件可能根據(jù)索賠進(jìn)展有所調(diào)整。

老字號(hào)衰落敲響警鐘

上市二十余年，中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)生了翻天覆地的變化，但*ST秋林卻陷入破敗的局面。*ST秋林的退市也讓業(yè)界更加關(guān)注上市公司的監(jiān)管，以及投資者的利益保護(hù)。

朱逸聰律師對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在過(guò)去的20年里，針對(duì)上市公司監(jiān)管的法律體系得到了極大完善。無(wú)論從證券法規(guī)定還是相關(guān)司法解釋、行政法規(guī)的規(guī)定、交易所的操作要求，都對(duì)上市公司的監(jiān)管有詳細(xì)的規(guī)定。但我國(guó)的監(jiān)管力量主要投入在上市環(huán)節(jié)，而對(duì)上市后的監(jiān)管則稍顯不足，導(dǎo)致上市公司違法機(jī)會(huì)成本較低。從法律層面看，要想提升保護(hù)投資者的利益，需加大民事賠償?shù)囊?guī)定。

目前，是否有投資者維權(quán)索賠？公司運(yùn)營(yíng)狀況如何？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在3月12日致電*ST秋林公開(kāi)電話(huà)，對(duì)方回應(yīng)稱(chēng)，一切以公告為準(zhǔn)。但相關(guān)人士向記者披露，目前公司食品、百貨業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)正常。

惋惜之余，業(yè)界也探究其衰敗原因。

在林立看來(lái)， *ST秋林的食品、飲料方面的品牌經(jīng)營(yíng)沒(méi)有出現(xiàn)很大問(wèn)題。陷入如今的境地，更多是管理、內(nèi)控層面的漏洞。

清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院領(lǐng)導(dǎo)力與組織管理系副教授、中國(guó)法學(xué)會(huì)商法學(xué)研究會(huì)理事姜朋此前發(fā)文評(píng)價(jià)，“秋林的衰落，亦帶有時(shí)代的印記。當(dāng)‘投機(jī)倒把’的禁錮不再，當(dāng)商服行業(yè)大門(mén)重新向私人敞開(kāi)，人們購(gòu)買(mǎi)商品有了更多的選擇；地下人防工程中的商業(yè)街上林立的攤位，后起的大型連鎖超市、便利店，均構(gòu)成了對(duì)老牌商業(yè)巨頭的強(qiáng)勁挑戰(zhàn)。且不要說(shuō)進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，網(wǎng)絡(luò)電商的興起更讓傳統(tǒng)商業(yè)零售企業(yè)雪上加霜。不能適應(yīng)新的變化，仍然因循舊有的發(fā)展格局和路徑，已經(jīng)使老店步履蹣跚，一系列未經(jīng)深思熟慮的管理決策更讓企業(yè)日后連守成都變得異常困難”。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，*ST秋林是名副其實(shí)的百年老店，但在發(fā)展的過(guò)程中，高管失聯(lián)等事件使其品牌美譽(yù)度下降，商譽(yù)受損，整個(gè)品牌陷入信任危機(jī)。另一方面，從市場(chǎng)層面看，隨著互聯(lián)網(wǎng)等新興科技的沖擊，*ST秋林也面臨挑戰(zhàn)。百年老店擁有品牌優(yōu)勢(shì)和歷史沉淀，如果在創(chuàng)新迭代方面不能與時(shí)俱進(jìn)，核心競(jìng)爭(zhēng)力也大打折扣。*ST秋林的退市也給百年老店敲響了升級(jí)、創(chuàng)新的警鐘。

“秋林公司是我的家鄉(xiāng)哈爾濱（的）一張名片，也是哈爾濱不可多（得）的歷史記憶，五十年代，父親第一次帶我去那里，我有生以來(lái)第一次被琳瑯滿(mǎn)目的商品震撼了，我后來(lái)到過(guò)國(guó)內(nèi)外許多買(mǎi)賣(mài)家，都沒(méi)有那個(gè)感覺(jué)，今天的秋林不行，好像是沒(méi)有與時(shí)俱進(jìn)。”一位網(wǎng)友在一篇關(guān)于*ST秋林的文章下評(píng)價(jià)道。

“秋林集團(tuán)121年，感受百年文化，開(kāi)創(chuàng)新百年輝煌。”如今，這句宣傳語(yǔ)依然在官網(wǎng)赫然在立，但未來(lái)的*ST秋林將會(huì)駛向何方，想必需要市場(chǎng)和時(shí)間給出答案。

圖片來(lái)源:秋林集團(tuán)官網(wǎng)