每經記者 黃小聰    每經編輯 葉峰    

去年底人社部出臺了關于調整年金基金投資范圍的通知，不僅將養(yǎng)老金產品的的投資范圍做了進一步延伸，而且進一步提高了權益投資比例。

近日，記者注意到，基金公司開始修改養(yǎng)老金產品合同條款，投資范圍中增加了港股市場投資，股票型養(yǎng)老金產品投資于權益類資產的比例下限，從原來的30%提升到了40%。

將港股市場納入年金的投資范圍

猶記得去年12月30日，人社部發(fā)布了兩份通知，主要是關于調整年金基金的投資范圍，其中最受關注的兩個調整分別為：其一，擴大了投資范圍，將香港市場納入年金的投資范圍；其二，股票型養(yǎng)老金產品投資權益類資產占產品資產凈值的比例下限由30%提高至40%，混合型養(yǎng)老金產品投資權益類資產占產品資產凈值的比例上限由30%提高至40%。

人社部表示，調整年金基金的投資范圍，有利于拓寬年金基金投資渠道，提高投資效率，分散投資風險，促進年金基金在新形勢下健康發(fā)展。

記者注意到，距離通知發(fā)布已過去1個多月時間，近日有基金公司開始修改旗下養(yǎng)老金產品的合同條款。

比如招商基金，一共有40只養(yǎng)老金產品涉及需要調整投資范圍，具體到條款變更方面，比如由原來的“限于境內投資。”變更為“限于境內投資和香港市場投資。”其中，香港市場投資是指養(yǎng)老金產品通過公開募集證券投資基金（不含 QDII基金）投資港股通標的股票。

同時，此次投資范圍還對具體品種進行了進一步的完善，比如變更后的股票投資包含A股（含創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板）和優(yōu)先股。

具體的前后對比可見下圖：

數據來源：招商基金公告

股票型養(yǎng)老金產品的投資下限從30%提到40%

除了對投資范圍進行調整，投資比例也同樣按照規(guī)定做了修改。

其中股票型養(yǎng)老金產品的投資比例，由“投資股票、股票基金、混合基金的比例合計高于產品資產凈值的30%。”變更為“投資股票、股票基金、混合基金等權益類資產的比例合計高于產品資產凈值的40%。”

其中，如果是股票專項型養(yǎng)老金產品，其投資比例變更為“應當有80%以上的非現金資產投資于一家或多家企業(yè)公開或非公開發(fā)行的股票。單個年金計劃或者單個證券投資組合投資于單只股票專項型養(yǎng)老金產品的比例，不得高于該年金計劃基金資產凈值或者證券投資組合委托投資資產凈值的10%。”

還有混合型養(yǎng)老金產品的投資比例，由“投資股票、股票基金、混合基金的比例合計不高于產品資產凈值的30%。”變更為“投資股票、股票基金、混合基金等權益類資產的比例合計不高于產品資產凈值的40%。”

具體的變更內容可見下圖：

數據來源：招商基金公告

預計帶來3000億新增資金

此外，除了條款變更，對于新增可投資的部分，也進行了詳細的說明。比如新增養(yǎng)老金產品可投資的優(yōu)先股，發(fā)行主體信用等級不低于國內信用評級機構評定的AAA級，且優(yōu)先股信用等級不低于國內信用評級機構評定的AA+級，且募集說明書中應當包含明確的分紅條款。

還有部分條款也有刪減，比如刪除養(yǎng)老金產品可投資的信托產品和債權投資計劃產品的發(fā)行主體限制條款；刪除養(yǎng)老金產品可投資的商業(yè)銀行理財產品和特定資產管理計劃應當符合相關規(guī)定的條款。

值得一提的是，招商基金表示，已運作的養(yǎng)老金產品的投資比例、投資范圍與《通知》不符的，將于2021年底調整到位。已運作的養(yǎng)老金產品中，持有的商業(yè)銀行理財產品、特定資產管理計劃可持有至到期，相應養(yǎng)老金產品清算并上報清算報告；已運作的優(yōu)先股型養(yǎng)老金產品（如有）2021年底前清算完畢并上報清算報告。

而對于此次年金養(yǎng)老金產品調整投資范圍和投資比例，業(yè)內同樣頗為關注，在通知出來之時，光大證券就指出，“截至2020年3季度末，年金基金累計規(guī)模逾3.1萬億元。2007年-2019年企業(yè)年金基金平均年化收益率達7.07%，去年雖受新冠疫情影響，資本市場出現較大波動，但年金基金依然投資穩(wěn)健，按現有年金規(guī)模測算，本次權益比例從30%提升至40%，根據3.1萬億元年金規(guī)模總量，將為資本市場最多帶來3000億元的增量資金，養(yǎng)老保險體系和資本市場的良性互動進一步加強。”

封面圖片來源：攝圖網