每日經濟新聞 2020-07-25 19:57:14
作為刺激消費的一大“戰(zhàn)場”，汽車銷售，才是真正的內核。而從數據來看，汽車工業(yè)的確在復蘇，而且是強勁的復蘇。這期主題，咱聊聊汽車民族品牌的故事。
圖片來源：攝圖網
來源：道達號（微信號：daoda1997）
各位老鐵，大家周末好！我是錢研君，每個周六，我都在公眾號“道達號”上發(fā)布最新的研究成果——錢瞻研報。
一記悶錘，這個周末，可能不會太平靜，持股的投資者，心情也可能一直帶有焦慮。但不管怎么說，對于外部環(huán)境的改變，一定要勇于面對，操作策略上，靈活控制。錢研君目前的思路是，依舊相信結構牛市存在，弱指數，重行業(yè)，這畢竟是咱研究的主要方向！
行情走勢欠佳，錢研君就不啰嗦，本期行業(yè)主題，不講軍工，因為事件性因素導致這個板塊關注度極高。這期主題，咱聊聊民族品牌的故事。
本期《錢瞻研報》推出了白金版，重點介紹了汽車行業(yè)3家上市公司的基本情況。歡迎大家關注微信公眾號“道達號”，進入贏家學院進行閱讀。
免責聲明：本文及錢瞻研報白金版是從行業(yè)前瞻去挖掘價值信息，整合最熱研報主要觀點，文章提供的信息僅供參考，不涉及操作建議。據此入市，風險自擔！
今年以來，A股市場一個最核心的投資方向就是炒確定性。不論是白酒行業(yè)還是病毒防治，只要你業(yè)績好，咱就可以讓“子彈”多飛一會，出了業(yè)績報告，看個踏實，再猛干，諸如振德醫(yī)療等都是這個路數。
講了太多關于新能源汽車產業(yè)鏈，事實上，作為刺激消費的一大“戰(zhàn)場”，汽車銷售，才是真正的內核。而從數據來看，汽車工業(yè)的確在復蘇，而且是強勁的復蘇。
據國家統(tǒng)計局，6月汽車工業(yè)增加值同比增長13.4%，創(chuàng)近兩年新高，主要是由于汽車行業(yè)受環(huán)保標準切換、購車補貼、基建加快推進等政策性因素影響，疊加消費市場恢復，其中載貨汽車產品增速升至創(chuàng)紀錄的83%。上半年汽車工業(yè)增加值同比下滑3.1%，較一季度末的同比下滑26%大幅改善。
這里再看看具體的汽車銷售數據，就更加直觀。
6月，汽車產銷分別完成232.5萬輛和230萬輛，環(huán)比分別增長6.3%和4.8%，同比分別增長22.5%和11.6%。值得一提的是，本月汽車產銷量均刷新了6月份產銷量的歷史新高。
1-6月，汽車產銷分別完成1011.2萬輛和1025.7萬輛，同比分別下降16.8%和16.9%，降幅持續(xù)收窄，總體表現好于預期。
從兩大類別看，6月乘用車產銷分別完成179.8萬輛和176.4萬輛，環(huán)比分別增長8.3%和5.4%，同比分別增長12.2%和1.8%。其中產量增幅比上個月進一步擴大，而銷量增幅減小了5.2個百分點。
從細分車型來看，本月SUV銷量已超過轎車。而商用車產銷則分別完成52.7萬輛和53.6萬輛，產量環(huán)比下降0.1%，銷量環(huán)比增長3.1%，同比分別增長77.9%和63.1%。其中銷量繼4月之后又一次刷新了歷史新高。
為促進汽車消費，3月31日召開的國務院常務會議確定：
一、將年底到期的新能源汽車購置補貼和免征車輛購置稅政策延長2年。
東吳證券研報指出，會議確定將新能源汽車購置補貼和免征購置稅政策延長2年。假設2019單車補貼1.6萬元，以2019年新能源乘用車銷量100萬輛測算，我們測算出全國新能源購置補貼約為160億元。假設以新能源單車不含增值稅價格為12萬元，購置稅比例為10%計算，測算出2019年新能源購置稅減免的補貼分別為120億元。預計2020年新能源乘用車批發(fā)銷量有望實現130萬輛。
二、中央財政采取以獎代補方式，支持京津冀等重點地區(qū)淘汰國三及以下排放標準柴油貨車。
東吳證券研報認為，會議指出將采用以獎代補即事后補助的方式，支持京津冀等重點地區(qū)淘汰國三及以下排放標準柴油貨車，將促進貨車淘汰更新，利好重卡市場需求增長。
三、對二手車經銷企業(yè)銷售舊車，從5月1日至2023年底減按銷售額0.5%征收增值稅。
東吳證券研報認為，根據中國汽車流通協(xié)會數據，2019年全國二手車交易1492.28萬輛，同比增長7.96％，全年交易金額為9356.86億元，同比增長8.76％。二手車交易增值稅由銷售額的2%降到0.5%，預計2020年減稅額總計約150億元。因增稅比例高導致“劣幣驅逐良幣”是二手車行業(yè)多年發(fā)展的痛點，此舉將有望促進二手車行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)做大做強。
在中央穩(wěn)定汽車消費基調下，商務部多次表態(tài)各地主管部門加強研究汽車相關刺激政策，部分主要地區(qū)已經出臺刺激政策，具體如下圖：
要推動我國汽車制造業(yè)高質量發(fā)展，必須加強關鍵核心技術和關鍵零部件的自主研發(fā)。
日前，自主品牌的兩個代表性品牌紅旗、比亞迪分別發(fā)布新一代旗艦車型，從品牌定位和產品品質上，都集合了自身最先進技術和最超前理念，彰顯了品牌向上的信心和決心。近年來吉利、長城、奇瑞、長安等自主品牌車企紛紛規(guī)劃或發(fā)布旗下高端品牌，產品不再局限于低價競爭，品牌向上的思路愈發(fā)明顯。
打造汽車民族品牌，有四大關系，必須捋順：
1、為什么？——品牌向上勢在必行。
更高的利潤水平是品牌向上的源動力；穩(wěn)固的市場份額是品牌向上的基礎；消費升級和競爭格局演變是品牌向上的推手。2019年市場下行環(huán)境下，行業(yè)集中度持續(xù)提升，前十車企集團市場占有率已達90.4%，不進則退。
2、難在哪？——品牌向上困難重重。
一方面，合資品牌發(fā)力中低端品牌，擠占自主品牌原有市場；另一方面，合資品牌價格下探，狙擊自主品牌持續(xù)向上之路。2019年，德系、日系品牌的市場份額均實現了逆勢增長，而自主品牌市場份額由42.1%下降至39.2%。
3、近況如何？——長城、吉利等自主品牌代表已實現初步突破。
長城旗下的“魏派”（WEY）和吉利旗下的“領克”（LYNK&CO）已經贏得了市場的肯定，長安汽車近期上市的旗下旗艦新車UNI-T銷售火爆。
4、利好哪？——品牌向上利好產業(yè)鏈加速和海外市場推廣。
自主品牌的高端車型將是智能網聯、新能源等新技術的最佳載體，加速相關產品推廣落地，利好相關產業(yè)鏈企業(yè)；品牌向上帶來更高的品牌價值和美譽度，利于海外市場的推廣。
未來10年，中國乘用車進入低增長時代，銷量增長中樞或3%，仍然有上升空間，大概率會出現第二次銷量峰值，或為3000萬輛。這一數據有三大支撐：
①中國經濟增長仍具有韌性。
②全面放開二胎有助于緩解中國新生人口數量下降速度。
③中國正處于第二消費觀念到第三消費觀念的轉換時期，個性化消費潛力仍強勁。
本期《錢瞻研報》推出了白金版，重點介紹了汽車行業(yè)3家上市公司的基本情況。歡迎大家關注微信公眾號“道達號”，進入贏家學院進行閱讀。
風險提示：
1、汽車銷量不及預期；
2、汽車產業(yè)刺激政策落地不及預期；
3、自主車企品牌向上之路不及預期；
4、市場加劇的風險；
5、疫情控制不及預期。
本期錢瞻研報的參考研報如下：
國信證券：汽車行業(yè)7月投資策略：6月銷量增長11.6%，持續(xù)把握電動智能主線
財信證券：汽車行業(yè)月度報告：緊跟汽車“電動化”、“智能化”兩條主線
平安證券：汽車產業(yè)洞察
申港證券：汽車行業(yè)周報：紅旗比亞迪新車上市自主車企發(fā)力品牌向上
東吳證券：汽車行業(yè)2020H2投資策略：全面看多，核心三條主線
（本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔）
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