來源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997） 各位老鐵，大家周末好！我是錢研君，每個(gè)周六，我都在公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”上發(fā)布最新的研究成果——錢瞻研報(bào)。 一記悶錘，這個(gè)周末，可能不會(huì)太平靜，持股的投資者，心情也可能一直帶有焦慮。但不管怎么說，對于外部環(huán)境的改變，一定要勇于面對，操作策略上，靈活控制。錢研君目前的思路是，依舊相信結(jié)構(gòu)牛市存在，弱指數(shù)，重行業(yè)，這畢竟是咱研究的主要方向！ 行情走勢欠佳，錢研君就不啰嗦，本期行業(yè)主題，不講軍工，因?yàn)槭录砸蛩貙?dǎo)致這個(gè)板塊關(guān)注度極高。這期主題，咱聊聊民族品牌的故事。 本期《錢瞻研報(bào)》推出了白金版，重點(diǎn)介紹了汽車行業(yè)3家上市公司的基本情況。歡迎大家關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，進(jìn)入贏家學(xué)院進(jìn)行閱讀。 免責(zé)聲明：本文及錢瞻研報(bào)白金版是從行業(yè)前瞻去挖掘價(jià)值信息，整合最熱研報(bào)主要觀點(diǎn)，文章提供的信息僅供參考，不涉及操作建議。據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)！ 聊數(shù)據(jù)：整車銷售單月創(chuàng)新高 今年以來，A股市場一個(gè)最核心的投資方向就是炒確定性。不論是白酒行業(yè)還是病毒防治，只要你業(yè)績好，咱就可以讓“子彈”多飛一會(huì)，出了業(yè)績報(bào)告，看個(gè)踏實(shí)，再猛干，諸如振德醫(yī)療等都是這個(gè)路數(shù)。 講了太多關(guān)于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，事實(shí)上，作為刺激消費(fèi)的一大“戰(zhàn)場”，汽車銷售，才是真正的內(nèi)核。而從數(shù)據(jù)來看，汽車工業(yè)的確在復(fù)蘇，而且是強(qiáng)勁的復(fù)蘇。 據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，6月汽車工業(yè)增加值同比增長13.4%，創(chuàng)近兩年新高，主要是由于汽車行業(yè)受環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)切換、購車補(bǔ)貼、基建加快推進(jìn)等政策性因素影響，疊加消費(fèi)市場恢復(fù)，其中載貨汽車產(chǎn)品增速升至創(chuàng)紀(jì)錄的83%。上半年汽車工業(yè)增加值同比下滑3.1%，較一季度末的同比下滑26%大幅改善。 這里再看看具體的汽車銷售數(shù)據(jù)，就更加直觀。 6月，汽車產(chǎn)銷分別完成232.5萬輛和230萬輛，環(huán)比分別增長6.3%和4.8%，同比分別增長22.5%和11.6%。值得一提的是，本月汽車產(chǎn)銷量均刷新了6月份產(chǎn)銷量的歷史新高。 1-6月，汽車產(chǎn)銷分別完成1011.2萬輛和1025.7萬輛，同比分別下降16.8%和16.9%，降幅持續(xù)收窄，總體表現(xiàn)好于預(yù)期。 從兩大類別看，6月乘用車產(chǎn)銷分別完成179.8萬輛和176.4萬輛，環(huán)比分別增長8.3%和5.4%，同比分別增長12.2%和1.8%。其中產(chǎn)量增幅比上個(gè)月進(jìn)一步擴(kuò)大，而銷量增幅減小了5.2個(gè)百分點(diǎn)。 從細(xì)分車型來看，本月SUV銷量已超過轎車。而商用車產(chǎn)銷則分別完成52.7萬輛和53.6萬輛，產(chǎn)量環(huán)比下降0.1%，銷量環(huán)比增長3.1%，同比分別增長77.9%和63.1%。其中銷量繼4月之后又一次刷新了歷史新高。 談紅利：三大汽車刺激方向 為促進(jìn)汽車消費(fèi)，3月31日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定： 一、將年底到期的新能源汽車購置補(bǔ)貼和免征車輛購置稅政策延長2年。 東吳證券研報(bào)指出，會(huì)議確定將新能源汽車購置補(bǔ)貼和免征購置稅政策延長2年。假設(shè)2019單車補(bǔ)貼1.6萬元，以2019年新能源乘用車銷量100萬輛測算，我們測算出全國新能源購置補(bǔ)貼約為160億元。假設(shè)以新能源單車不含增值稅價(jià)格為12萬元，購置稅比例為10%計(jì)算，測算出2019年新能源購置稅減免的補(bǔ)貼分別為120億元。預(yù)計(jì)2020年新能源乘用車批發(fā)銷量有望實(shí)現(xiàn)130萬輛。 二、中央財(cái)政采取以獎(jiǎng)代補(bǔ)方式，支持京津冀等重點(diǎn)地區(qū)淘汰國三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)柴油貨車。 東吳證券研報(bào)認(rèn)為，會(huì)議指出將采用以獎(jiǎng)代補(bǔ)即事后補(bǔ)助的方式，支持京津冀等重點(diǎn)地區(qū)淘汰國三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)柴油貨車，將促進(jìn)貨車淘汰更新，利好重卡市場需求增長。 三、對二手車經(jīng)銷企業(yè)銷售舊車，從5月1日至2023年底減按銷售額0.5%征收增值稅。 東吳證券研報(bào)認(rèn)為，根據(jù)中國汽車流通協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2019年全國二手車交易1492.28萬輛，同比增長7.96％，全年交易金額為9356.86億元，同比增長8.76％。二手車交易增值稅由銷售額的2%降到0.5%，預(yù)計(jì)2020年減稅額總計(jì)約150億元。因增稅比例高導(dǎo)致“劣幣驅(qū)逐良幣”是二手車行業(yè)多年發(fā)展的痛點(diǎn)，此舉將有望促進(jìn)二手車行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)做大做強(qiáng)。 在中央穩(wěn)定汽車消費(fèi)基調(diào)下，商務(wù)部多次表態(tài)各地主管部門加強(qiáng)研究汽車相關(guān)刺激政策，部分主要地區(qū)已經(jīng)出臺(tái)刺激政策，具體如下圖： 看未來：民族品牌的新春天 要推動(dòng)我國汽車制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，必須加強(qiáng)關(guān)鍵核心技術(shù)和關(guān)鍵零部件的自主研發(fā)。 日前，自主品牌的兩個(gè)代表性品牌紅旗、比亞迪分別發(fā)布新一代旗艦車型，從品牌定位和產(chǎn)品品質(zhì)上，都集合了自身最先進(jìn)技術(shù)和最超前理念，彰顯了品牌向上的信心和決心。近年來吉利、長城、奇瑞、長安等自主品牌車企紛紛規(guī)劃或發(fā)布旗下高端品牌，產(chǎn)品不再局限于低價(jià)競爭，品牌向上的思路愈發(fā)明顯。 打造汽車民族品牌，有四大關(guān)系，必須捋順： 1、為什么？——品牌向上勢在必行。 更高的利潤水平是品牌向上的源動(dòng)力；穩(wěn)固的市場份額是品牌向上的基礎(chǔ)；消費(fèi)升級(jí)和競爭格局演變是品牌向上的推手。2019年市場下行環(huán)境下，行業(yè)集中度持續(xù)提升，前十車企集團(tuán)市場占有率已達(dá)90.4%，不進(jìn)則退。 2、難在哪？——品牌向上困難重重。 一方面，合資品牌發(fā)力中低端品牌，擠占自主品牌原有市場；另一方面，合資品牌價(jià)格下探，狙擊自主品牌持續(xù)向上之路。2019年，德系、日系品牌的市場份額均實(shí)現(xiàn)了逆勢增長，而自主品牌市場份額由42.1%下降至39.2%。 3、近況如何？——長城、吉利等自主品牌代表已實(shí)現(xiàn)初步突破。 長城旗下的“魏派”（WEY）和吉利旗下的“領(lǐng)克”（LYNK&CO）已經(jīng)贏得了市場的肯定，長安汽車近期上市的旗下旗艦新車UNI-T銷售火爆。 4、利好哪？——品牌向上利好產(chǎn)業(yè)鏈加速和海外市場推廣。 自主品牌的高端車型將是智能網(wǎng)聯(lián)、新能源等新技術(shù)的最佳載體，加速相關(guān)產(chǎn)品推廣落地，利好相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)；品牌向上帶來更高的品牌價(jià)值和美譽(yù)度，利于海外市場的推廣。 未來10年，中國乘用車進(jìn)入低增長時(shí)代，銷量增長中樞或3%，仍然有上升空間，大概率會(huì)出現(xiàn)第二次銷量峰值，或?yàn)?000萬輛。這一數(shù)據(jù)有三大支撐： ①中國經(jīng)濟(jì)增長仍具有韌性。 ②全面放開二胎有助于緩解中國新生人口數(shù)量下降速度。 ③中國正處于第二消費(fèi)觀念到第三消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)換時(shí)期，個(gè)性化消費(fèi)潛力仍強(qiáng)勁。 本期《錢瞻研報(bào)》推出了白金版，重點(diǎn)介紹了汽車行業(yè)3家上市公司的基本情況。歡迎大家關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，進(jìn)入贏家學(xué)院進(jìn)行閱讀。 風(fēng)險(xiǎn)提示： 1、汽車銷量不及預(yù)期； 2、汽車產(chǎn)業(yè)刺激政策落地不及預(yù)期； 3、自主車企品牌向上之路不及預(yù)期； 4、市場加劇的風(fēng)險(xiǎn)； 5、疫情控制不及預(yù)期。 本期錢瞻研報(bào)的參考研報(bào)如下： 國信證券：汽車行業(yè)7月投資策略：6月銷量增長11.6%，持續(xù)把握電動(dòng)智能主線 財(cái)信證券：汽車行業(yè)月度報(bào)告：緊跟汽車“電動(dòng)化”、“智能化”兩條主線 平安證券：汽車產(chǎn)業(yè)洞察 申港證券：汽車行業(yè)周報(bào)：紅旗比亞迪新車上市自主車企發(fā)力品牌向上 東吳證券：汽車行業(yè)2020H2投資策略：全面看多，核心三條主線 （本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）