每經(jīng)記者 何劍嶺    每經(jīng)編輯 謝欣    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

繼昨日明顯下挫之后，大盤終于暫時(shí)止住了連續(xù)下跌的勢頭。今日滬指在盤中觸及20日均線后有所回升，勉強(qiáng)收漲0.13%，守住了3200點(diǎn)關(guān)口，不過在日K線圖上收出了一顆陰十字星。深成指表現(xiàn)較強(qiáng)，收漲0.91%。

不過對(duì)于渤海租賃（000415，SZ）的近10萬名股東（2020年一季報(bào)數(shù)據(jù)）來說，最近這兩個(gè)交易日估計(jì)會(huì)相當(dāng)傷心——其他大部分股票在7月開始的這波行情中，雖然有所回調(diào)，但總體還是有賺，但渤海租賃的股價(jià)只不過連跌了2日，就不僅將7月漲幅完全抹去，甚至還跌回了2個(gè)月前的位置。

“每經(jīng)牛眼”注意到，渤海租賃的弱勢與其剛剛公布的2020年中報(bào)預(yù)告有關(guān)，預(yù)計(jì)最高達(dá)27億元的虧損額，高居已公布中報(bào)預(yù)告的上市公司首位，結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)地成為了A股中報(bào)“預(yù)虧王”。

而公司的第一大股東顯然也很無奈，從2019年1月至2020年6月的一年半時(shí)間里，已經(jīng)連續(xù)進(jìn)行了多達(dá)18次被動(dòng)減持，期間也號(hào)稱進(jìn)行了一次增持，不過最終被證明是個(gè)“美麗的誤會(huì)”。

牛在哪里？2天跌去2個(gè)月漲幅

渤海租賃（000415，SZ）今日跳空大幅低開超4%，隨后跳水逼近跌停，隨后保持橫盤窄幅震蕩，一度觸及跌停價(jià)位，最終收?qǐng)?bào)2.88元/股，跌幅9.43%，成交量小幅放大至122萬手，創(chuàng)出近2個(gè)月新高。截至收盤，跌停板價(jià)位的買一和買二檔上共計(jì)有74972手，累計(jì)折合約2100萬元。

渤海租賃今日分時(shí)圖

渤海租賃買五賣五示意圖

“每經(jīng)牛眼”注意到，昨日渤海租賃剛剛吃下了一個(gè)跌停。再前一個(gè)交易日（即7月15日）是渤海租賃近5個(gè)月的“高光時(shí)刻”：盤中一度大漲近5%，最高摸至3.68元/股，創(chuàng)出2月21日以來的新高。

渤海租賃近期日K線圖

盡管如此，渤海租賃的近10萬股東還是想哭了：截至今日收盤，僅僅連續(xù)跌了兩個(gè)交易日，累計(jì)跌幅不過18%，但渤海租賃的股價(jià)不僅抹去了7月的所有漲幅，更是跌到了5月21日以來的新低點(diǎn)。這也就意味著：渤海租賃的股東們不僅連此次牛市的“毛”都沒摸著，近2個(gè)月還白玩了！你說氣不氣？

“中報(bào)預(yù)虧王”最高或虧27億元！

Wind數(shù)據(jù)顯示，渤海租賃是首家于中國A股上市的租賃產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。公司主營業(yè)務(wù)涵蓋飛機(jī)租賃、集裝箱租賃、境內(nèi)融資租賃等，旗下?lián)碛蠥volon、Seaco、天津渤海租賃、橫琴國際租賃等境內(nèi)外細(xì)分行業(yè)領(lǐng)先的租賃公司，是全球第三大飛機(jī)租賃商、第二大集裝箱租賃商。渤海租賃致力于為全球客戶提供全方位的租賃服務(wù)和配套金融服務(wù)。

渤海租賃如此衰的走勢，與其在7月15日盤后公布的《2020年半年度業(yè)績預(yù)告》公告有關(guān)。

圖片來源：渤海租賃公告

公告顯示，渤海租賃預(yù)計(jì)今年上半年歸屬上市公司股東的凈利潤將虧損18億元~27億元！

以預(yù)計(jì)虧損最高27億元來計(jì)算，通過Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可以發(fā)現(xiàn)，渤海租賃榮登A股“中報(bào)預(yù)虧王”寶座，比排名第二的泰禾集團(tuán)最高虧損18.6億元，多了整整8.4億元！

渤海租賃在公告中表示，業(yè)績大幅預(yù)虧的主要原因有三：

一、受新冠疫情影響，全球航空需求大幅降低，全球航空運(yùn)輸業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)受到了較大的負(fù)面沖擊，租賃公司面臨的租金延付、違約以及承租人破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增加。受此影響，報(bào)告期內(nèi)公司飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的租金收入及銷售收入有所下降，并因飛機(jī)資產(chǎn)估值下降導(dǎo)致固定資產(chǎn)減值增加以及境內(nèi)融資租賃業(yè)務(wù)計(jì)提減值亦相應(yīng)增加。

二、上年同期公司出售皖江金融租賃股份有限公司16.5億股股權(quán)（股權(quán)比例35.87%）及粵開證券股份有限公司1.53億股股權(quán)而確認(rèn)的非經(jīng)常性收益金額約9億元。

三、公司飛機(jī)租賃子公司Avolon取消了100余架飛機(jī)訂單，部分飛機(jī)訂單延期交付。

據(jù)時(shí)代周報(bào)報(bào)道，國際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)（IATA）6月份預(yù)測，新冠疫情將導(dǎo)致全球航空業(yè)2020年客運(yùn)量（按收入客公里計(jì)算）同比下降54.7%，營收同比下降約50%，凈虧損約843億美元。7月15日，民航智庫專家林智杰表示，目前總體來看，下半年的航空市場還是在穩(wěn)步恢復(fù)，但是要恢復(fù)到2019年水平，可能還比較困難。

廣發(fā)證券分析師陳福認(rèn)為，租賃公司受影響的主要是租金收入以及資產(chǎn)減值，其次就是需求減少導(dǎo)致飛機(jī)資產(chǎn)減值、租賃價(jià)格降低。但根據(jù)此前經(jīng)驗(yàn)，航空公司受限于流動(dòng)性緊張、機(jī)隊(duì)規(guī)?？s小等因素，危機(jī)過后往往需求會(huì)上升，資金充足的租賃公司通常能搶占更多市場份額。

業(yè)績下滑，仍是“A股人均薪酬王”

“每經(jīng)牛眼”注意到，渤海租賃近兩年來業(yè)績表現(xiàn)不佳。

圖片來源：Wind數(shù)據(jù)

Wind數(shù)據(jù)顯示，渤海租賃在2018年之前盈利相當(dāng)強(qiáng)勁，每年扣非歸母凈利潤的同比增長幅度均在40%以上。不過，這一增長勢頭在2018年戛然而止，2018年年報(bào)顯示，扣非歸母凈利潤同比下跌超過48%；2019年跌幅放緩，同比下跌13.51%。

不過，2018年和2019年業(yè)績的連續(xù)下滑，并不妨礙渤海租賃的人均薪酬高居A股上市公司前列。

圖片來源：投資時(shí)報(bào)

據(jù)投資時(shí)報(bào)之前報(bào)道，渤海租賃2018年員工人均薪酬高達(dá)163.35萬元，同比增加13.25%，在統(tǒng)計(jì)的3616家上市公司中排名由上年的第三位升至第二位，在金融行業(yè)排名居首。

2019年，這個(gè)數(shù)字繼續(xù)增加。據(jù)南方財(cái)富網(wǎng)之前報(bào)道，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2019年度上市公司人均薪酬平均為16.44萬元。分行業(yè)看，金融業(yè)人均薪酬41.14萬元，為薪酬最高的行業(yè)。其中，人均薪酬最高的上市公司為金融行業(yè)的渤海租賃，人均薪酬達(dá)188.94萬元。

如此“A股人均薪酬王”，顯然其業(yè)績并不能與這個(gè)頭銜很好地匹配。

第一大股東近1年半連續(xù)被動(dòng)減持

圖片來源：Wind數(shù)據(jù)

從渤海租賃前十大流通股東來看，海航資本集團(tuán)有限公司位居第一大股東。此外，名單中也出現(xiàn)了中國證券金融股份有限公司和香港中央結(jié)算有限公司。

不過，Wind數(shù)據(jù)顯示，第一大股東海航資本集團(tuán)有限公司自2019年1月起至2020年6月近一年半的時(shí)間里，累計(jì)對(duì)渤海租賃進(jìn)行了18次減持，期間的持股數(shù)量累計(jì)下降了約3.5億股，持股比例也累計(jì)下降了近6%。如果按照減持交易均價(jià)3.5元/股來粗略計(jì)算，累計(jì)減持金額約為12億元。

圖片來源：Wind數(shù)據(jù)

不過，海航資本的這一系列減持，幾乎全是被動(dòng)減持。公司多次公告稱：因海航資本與相關(guān)質(zhì)權(quán)人操作的股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)觸發(fā)違約條款，導(dǎo)致海航資本持續(xù)被動(dòng)減持渤海租賃股票。

圖片來源：Wind數(shù)據(jù)

Wind數(shù)據(jù)顯示，按照公司已披露的質(zhì)押公告統(tǒng)計(jì)，海航資本所持有的股權(quán)超過18億股，質(zhì)押比例100%。

圖片來源：深交所互動(dòng)易

在深交所互動(dòng)易平臺(tái)上，也有投資者對(duì)這一系列被動(dòng)減持行為提出了質(zhì)疑。公司回答稱：“受多方面因素影響，海航資本尚未與債權(quán)人達(dá)成一致，且被動(dòng)減持行為不受海航資本控制，導(dǎo)致海航資本繼續(xù)被動(dòng)減持公司股票。海航資本已深刻認(rèn)識(shí)到本次因被動(dòng)減持給公司和市場帶來的不良影響，向廣大投資者表示誠摯的歉意。”

第一大股東增持計(jì)劃2年后終止

據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)今年3月報(bào)道，通過同花順數(shù)據(jù)梳理，海航資本至少在17家機(jī)構(gòu)有未解押股票，其中至少有12家為證券公司，目前均已過解押日期，質(zhì)押時(shí)價(jià)格在5~8元區(qū)間，明顯高于當(dāng)時(shí)3元多的股價(jià)。

渤海租賃稱，未來12個(gè)月內(nèi)不排除海航資本繼續(xù)減持或調(diào)整其在渤海租賃擁有權(quán)益的計(jì)劃。

某央企融資租賃公司人士認(rèn)為，渤海租賃目前股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)是來自大股東的行為，就渤海租賃自身而言，在整個(gè)經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景之下，還可能在融資端受到影響。

金樂函數(shù)分析師廖鶴凱表示，股票質(zhì)押會(huì)約定質(zhì)押率，并設(shè)置預(yù)警線和平倉線。一般達(dá)到預(yù)警線，會(huì)要求質(zhì)押方進(jìn)行補(bǔ)倉或者補(bǔ)充資金。航海資本持有的渤海租賃的股份幾乎全部質(zhì)押，在這種情況下如果達(dá)到預(yù)警線，從海航資本目前的情況來看，或難以完成補(bǔ)倉。

值得一提的是，海航資本及其一致行動(dòng)人原計(jì)劃自2017年11月27日起增持渤海租賃，增持比例不超過公司總股本的1%，且不低于公司總股本的0.5%，增持期限為自2017年11月27日起六個(gè)月。后因公司籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，以及海航資本在賣出公司股票后6個(gè)月內(nèi)不得再買入公司股票等原因，增持期限延期至2019年2月28日止。

圖片來源：渤海租賃公告

最終，海航資本也未兌現(xiàn)承諾。今年2月17日，其最終宣布終止繼續(xù)實(shí)施增持計(jì)劃。截至2020年2月17日，海航資本及其一致行動(dòng)人渤海國際信托股份有限公司合計(jì)通過深交所集中競價(jià)交易系統(tǒng)累計(jì)增持渤海租賃股票僅占渤海租賃總股本0.39%，尚未達(dá)到最低增持比例。

至于終止增持的原因，公告稱：“因海航資本與相關(guān)質(zhì)權(quán)人操作的股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)觸發(fā)違約條款，2018年8月至今，海航資本持續(xù)被動(dòng)減持其持有的公司股票。根據(jù)《證券法》及證監(jiān)會(huì)、深交所的相關(guān)規(guī)定，海航資本在賣出公司股票后六個(gè)月內(nèi)不得再買入公司股票，導(dǎo)致海航資本客觀上無法在規(guī)定期限內(nèi)完成本次增持計(jì)劃。同時(shí)，海航資本根據(jù)其外部市場環(huán)境及自身經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)情況，經(jīng)審慎研究，決定終止繼續(xù)實(shí)施本次增持計(jì)劃。”

（本文部分內(nèi)容綜合自每日經(jīng)濟(jì)新聞、時(shí)代周報(bào)、投資時(shí)報(bào)、南方財(cái)富網(wǎng)、經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)等。）

（本文僅供參考，不構(gòu)成買賣依據(jù)，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）