每經(jīng)編輯 王鑫

中興通訊AH股兩天市值暴增150億元，是烏龍引發(fā)的概念炒作，還是“王者”即將登場(chǎng)的序曲？

“芯片設(shè)計(jì)“變”芯片制造”，150億的大烏龍？

本周最后兩個(gè)交易日，中興通訊股價(jià)大漲引熱議。

6月18日，中興通訊AH股雙雙異動(dòng)，H股一路走高暴漲21.98%，A股也大漲6.62%；6月19日，中興通訊A股繼續(xù)上漲逾1%，H股有所回落。2個(gè)交易日，中興通訊AH股總市值從1690.5億元暴增至1840.66億元，增加150億元。

作為5G通信的市場(chǎng)龍頭，此前也多次大漲過(guò)，尤其中興通訊A股，在美國(guó)對(duì)公司的制裁罰款落地后，股價(jià)一路長(zhǎng)虹，不到兩年時(shí)間翻了近5倍，牛股成色十足。不過(guò)，此次股價(jià)大漲，匪夷所思的不是因?yàn)楣?G有啥大動(dòng)作，而是因?yàn)樾酒矫娴南⒈皇袌?chǎng)誤讀，設(shè)計(jì)“芯片”被誤認(rèn)為制造“芯片”，鬧了一個(gè)150億的大烏龍。

事情要從6月17日說(shuō)起，當(dāng)日，中興通訊在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司具備芯片設(shè)計(jì)和開發(fā)能力，7nm芯片規(guī)模量產(chǎn)，已在全球5G規(guī)模部署中實(shí)現(xiàn)商用，5nm芯片正在技術(shù)導(dǎo)入。

其實(shí)，該條消息并不是新鮮事，早在今年3月發(fā)布的2019年年報(bào)中已經(jīng)披露過(guò)。但當(dāng)時(shí)股價(jià)反應(yīng)平平，此次卻成了引爆資本市場(chǎng)的導(dǎo)火索。投資者對(duì)利好消息過(guò)度反應(yīng)或無(wú)可厚非，但詭異的是，在一些自媒體上，確實(shí)存在很離譜的解讀，就在今晚，還有微博大V稱中興通訊將成為我國(guó)芯片制造代工廠。

在這樣的熱情吹捧下，6月18AH股開盤，果不其然，中興通訊便開始上演上述的戲劇一幕。

6月19日晚間，中興通訊通過(guò)互動(dòng)易平臺(tái)進(jìn)行了首次澄清，第二日，A股小幅上漲逾1%，H股有所回落。

6月20日上午，中興通訊官博正式發(fā)布澄清申明，指出近期多個(gè)自媒體對(duì)公司7nm芯片規(guī)模量產(chǎn)，5nm芯片開始導(dǎo)入的信息存在誤讀，在芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域，中興通訊專注于通信芯片的設(shè)計(jì)，并不具備芯片生產(chǎn)制造能力。聲明全文如下：

我們注意到近期多個(gè)自媒體針對(duì)中興通訊7nm芯片規(guī)模量產(chǎn)，5nm芯片開始導(dǎo)入的信息存在誤讀，部分報(bào)導(dǎo)與事實(shí)不符，對(duì)公司正常經(jīng)營(yíng)造成了困擾和影響。

在芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域，中興通訊專注于通信芯片的設(shè)計(jì)，并不具備芯片生產(chǎn)制造能力。在專用通信芯片的設(shè)計(jì)上，公司有20多年的經(jīng)驗(yàn)積累，具備從芯片系統(tǒng)架構(gòu)到后端物理實(shí)現(xiàn)的全流程定制設(shè)計(jì)能力；在芯片的生產(chǎn)和制造方面，我們依托全球的合作伙伴進(jìn)行分工生產(chǎn)。芯片的設(shè)計(jì)和制造需要全產(chǎn)業(yè)鏈通力合作，公司一直和產(chǎn)業(yè)鏈各方保持密切合作，打造公司競(jìng)爭(zhēng)力的核心基石，持續(xù)為客戶創(chuàng)造價(jià)值。

股民炸鍋：下周股價(jià)懸了？

這下解釋夠清楚了，但是很多股民又開始不淡定了。在股吧上，針對(duì)該澄清公告，有網(wǎng)友表示，“媒體吹得連中興公司自己都不信了”，“這下要猛跌了”，也有網(wǎng)友表示這種澄清沒(méi)有必要。

有意思的是，一位網(wǎng)友稱，“我一直以為炒股的都是精明的人，直到中興否認(rèn)能生產(chǎn)7nm芯片，我才發(fā)現(xiàn)竟然有這么多人一開始會(huì)認(rèn)為中興能生產(chǎn)7nm芯片”。

據(jù)悉，中興旗下的中興微電子2019年收入約76—77億元人民幣，在中國(guó)芯片設(shè)計(jì)公司中排第五名左右，凈利率約15—20%左右，實(shí)力不可小覷。但從2018年以來(lái)，美國(guó)針對(duì)中國(guó)科技企業(yè)的制裁來(lái)看，僅有設(shè)計(jì)能力還不夠，要想量產(chǎn)芯片，就必須要依靠代工廠制造。因此，目前資本市場(chǎng)更加關(guān)注有“芯片制造”能力的公司。

大陸最牛芯片制造企業(yè)“閃電”過(guò)會(huì)

值得注意的是，就在中興通訊鬧烏龍的同時(shí)，A股最正宗的芯片制造公司中芯國(guó)際剛剛科創(chuàng)板“閃電”過(guò)會(huì)。

6月19日晚，中芯國(guó)際發(fā)布公告稱，公司在科創(chuàng)板發(fā)行上市申請(qǐng)獲科創(chuàng)板股票上市委員會(huì)審議通過(guò)。從受理到過(guò)會(huì)，公司僅用時(shí)19天，這一“閃電”過(guò)會(huì)速度打破了6月2日由寒武紀(jì)創(chuàng)出的68天科創(chuàng)板最快過(guò)會(huì)紀(jì)錄，更有望成為科創(chuàng)板首家“A+H”公司。

中芯國(guó)際的招股書顯示，公司此次新發(fā)行16.9億股，融資規(guī)模200億元，募集資金計(jì)劃分別投入中芯南方正在進(jìn)行的12英寸芯片SN1項(xiàng)目（80億元）、先進(jìn)及成熟工藝研發(fā)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備資金（40億元）、補(bǔ)充流動(dòng)資金（80億元）。

中芯國(guó)際是我國(guó)大陸規(guī)模最大、技術(shù)最領(lǐng)先的晶圓代工廠，提供0.35微米至14納米不同技術(shù)節(jié)點(diǎn)的晶圓代工與技術(shù)服務(wù)。晶圓，通俗地講就是制造芯片的基本原料。晶圓代工行業(yè)專門從事半導(dǎo)體晶圓制造生產(chǎn)，接受其他芯片設(shè)計(jì)公司委托制造，具有極高的資本壁壘和技術(shù)壁壘。

就是中芯國(guó)際這家大陸最牛芯片生產(chǎn)制造企業(yè)，目前芯片技術(shù)水平也是14nm。行業(yè)格局方面，能夠提供7nm及7nm以下先進(jìn)制程工藝（對(duì)應(yīng)英特爾10nm）的廠商僅有臺(tái)積電、英特爾和三星。根據(jù)拓璞產(chǎn)業(yè)研究，2019年臺(tái)積電先進(jìn)制程市場(chǎng)份額為52%，英特爾約25%，三星約23%。中芯國(guó)際2019年實(shí)現(xiàn)14nm技術(shù)水平，落后臺(tái)積電2-3代，正處于技術(shù)追趕。

與臺(tái)積電相比，中芯國(guó)際在產(chǎn)能和收入規(guī)模上仍有較大追趕空間，技術(shù)方面的差距正在縮小。臺(tái)積電2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收358億美元，凈利潤(rùn)達(dá)118億美元；中芯國(guó)際2019年的營(yíng)收為31億美元，歸母凈利潤(rùn)為2.35億美元。

目前中芯國(guó)際僅能量產(chǎn)14nm芯片，更高制程的5nm尚未攻克技術(shù)難關(guān)。這或許是中芯國(guó)際光速上會(huì)的一個(gè)重要原因，加速募資速度，實(shí)現(xiàn)技術(shù)上的加速追趕。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合公司公告、中國(guó)證券報(bào)、中國(guó)基金報(bào)、券商研報(bào)等

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封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)