每經記者｜李蕾    每經編輯｜肖芮冬    

隨著新冠肺炎疫情的蔓延，受到波及的企業(yè)范圍越來越廣，幾乎全球各地的企業(yè)都在遭受與公共衛(wèi)生事件相關的供應鏈和貿易中斷的困擾，沖擊無處不在。根據外媒報道，PE巨頭黑石集團（Blackstone Group Inc.）和凱雷集團（Carlyle Group Inc.）也在積極采取行動，近日它們向投資組合公司傳遞了一個重要信息，即動用信貸額度、避免信貸危機，“盡一切努力避免信貸緊縮”。

當前市場壓力加大的跡象已經開始逐步顯現，在這樣的背景下，這些巨頭投資的企業(yè)們開始越來越多地利用銀行信貸額度來防止出現流動性短缺，這儼然已經成為一個趨勢。據知情人士透露，在過去35年經歷了各種危機的黑石集團，其業(yè)務重點恰好是此次新冠病毒影響的行業(yè)范疇，例如酒店業(yè)、面臨油價暴跌的能源公司等。

也有接近凱雷的人士指出，疫情發(fā)生后該公司一直在與被投企業(yè)的管理團隊進行廣泛討論，并建議其在某些特殊情況下動用信貸額度，而此類措施過去在凱雷的投資組合中應用得并不多見。該人士表示，這些決定是基于行業(yè)、地區(qū)和其他因素綜合考慮而做出的。

事實上，希爾頓酒店集團(Hilton Worldwide Holdings Inc.)、永利度假村（Wynn Resorts Ltd.）和波音公司（Boeing Co.）近期都有類似計劃，而這恰好反映出，在新冠病毒全球傳播、石油市場價格戰(zhàn)以及其他可能導致美國經濟陷入衰退的因素影響下，不確定性正在美國企業(yè)界蔓延。如果情況持續(xù)惡化、借款人無力償還債務，那么可以想見的結果是申請信貸額度的企業(yè)數量將會大幅上升，并最終給銀行帶來巨大壓力。

眾所周知，為了維持、加強和企業(yè)的關系，金融機構通常會為其提供循環(huán)信貸，但這并不意味著它們打算讓公司動用全部貸款額度。在經濟形勢向好的時候，這些貸款額度會為企業(yè)發(fā)展提供充足的彈藥，公司也會在資金短缺得到緩解時就償還貸款。正因如此，很少有企業(yè)會將這部分循環(huán)貸款額度全部用完，而大量貸款也會被視為企業(yè)經營困難的一個信號，從而引起金融機構的警覺。

當油價下跌時，石油和天然氣公司可能會面臨特別的融資壓力。這主要是因為，這類公司的信用額度會根據市場價格而調整、更新，而這可能會促使企業(yè)提前用掉這些額度。

黑石集團的PE業(yè)務是該公司管理資產規(guī)模最大的業(yè)務，達到1830億美元。這家總部位于紐約的公司去年10月曾公開表示，能源業(yè)務占其投資組合的近10%。其集團發(fā)言人在近期的一份聲明中表示，目前還沒有針對全公司范圍內的指令，但黑石“正在評估某些直接受新冠病毒沖擊的公司的融資需求”。凱雷的一位代表則拒絕對此置評。不過有其他PE公司的高管表示，其供職機構也在考慮采取類似舉措。

“從整個經濟運行的角度來看，新冠病毒確實造成了市場的混亂和人們的恐慌。一旦產生了這樣的情況，就必須考慮到負面后果所帶來的影響”，黑石聯合創(chuàng)始人斯蒂芬•施瓦茨曼（Stephen Schwarzman）上周在孟買接受采訪時這樣表示。但他同時指出，市場震蕩或許對現金流充裕的公司有利，“這為它們購買優(yōu)質資產和發(fā)放貸款創(chuàng)造了難得的、充裕的機會。”

事實上，就在本月早些時候，知名風險投資機構紅杉資本也致信其美國成員企業(yè)創(chuàng)始人和CEO，提醒企業(yè)家要做好應對“黑天鵝”的準備，謹慎評估疫情對業(yè)務的影響。“在此期間，我們應該做好經歷動蕩的準備，為可能出現的各類情況做好預判。”

在這封信中，紅杉對被投企業(yè)提出了六點建議，其中包括以下兩點：1、現金跑道。真的有你想的那么多跑道嗎？如果經濟不景氣，公司能否承受幾個緊絀的季度？是否制定了應急計劃？在不從根本上損害業(yè)務的前提下，可以在哪里削減開支？現在問這些問題，以避免將來可能遇到的痛苦。2、融資。如2001年和2009年那樣，私人融資可能會陷入疲軟。如果在2020年和2021年完成有吸引力條件的融資變得困難，你會怎么做？你能否將具有挑戰(zhàn)性的情況轉變?yōu)闄C會，以建立長久的成功？

除此之外，《每日經濟新聞》此前訪問了多位一線投資人，他們給出的首要建議都比較一致，即建議被投公司保持足夠的現金儲備，維護公司及上下游供應鏈健康運轉。也有投資人表示，企業(yè)應“積極與老股東和融資顧問溝通，受疫情影響較嚴重的企業(yè)可能要考慮創(chuàng)始團隊個人借款、考慮申請老股東做internal round或可轉債、銀行貸款等各種方式來獲取資金”，同時投資機構也要“根據自身優(yōu)勢，協(xié)助企業(yè)對接友商、供應鏈和金融機構等資源，以及充分利用所在地政府政策紅利，減少負面沖擊”。

封面圖片來源：攝圖網