每經(jīng)記者 邊萬(wàn)莉    每經(jīng)編輯 劉野    

據(jù)人民銀行公告，11月5日，人民銀行開(kāi)展中期借貸便利（MLF）操作4000億元，與當(dāng)日到期量基本持平，期限為1年，中標(biāo)利率為3.25%，較上期下降5個(gè)基點(diǎn)。今日不開(kāi)展逆回購(gòu)操作。

值得注意的是，此次MLF的中標(biāo)利率不再是3.3%，較往期下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至3.25%。對(duì)此，中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示：下調(diào)政策利率符合市場(chǎng)預(yù)期，有助于發(fā)揮貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)作用。

溫彬進(jìn)一步分析道，本次對(duì)到期MLF等量投放操作，表明央行繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健貨幣政策，確保市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕。同時(shí)，下調(diào)1年期MLF利率5個(gè)基點(diǎn)，是去年4月以來(lái)首次下調(diào)該政策利率，符合市場(chǎng)預(yù)期，表明央行發(fā)揮貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)作用，對(duì)于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本、穩(wěn)定和擴(kuò)大內(nèi)需具有積極作用。

圖片來(lái)源：央行官網(wǎng)截圖

他表示，今年以來(lái)，隨著全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，多國(guó)央行紛紛降息應(yīng)對(duì)，美聯(lián)儲(chǔ)今年內(nèi)連續(xù)三次降息，中美10年期國(guó)債收益率利差也從美聯(lián)儲(chǔ)第一次降息時(shí)的50個(gè)bp擴(kuò)大至目前的150個(gè)bp，利差擴(kuò)大使人民幣兌美元匯率企穩(wěn)回升，今日人民幣兌美元匯率較9月3日的年內(nèi)低點(diǎn)上漲了2.2%左右，為央行降息打開(kāi)了空間。

溫彬認(rèn)為，從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，依然存在下行壓力。要守住經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的底線(xiàn)，應(yīng)加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，發(fā)揮貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)作用，從數(shù)量來(lái)看，M2和社會(huì)融資規(guī)模增速與名義GDP增速基本適應(yīng)，從價(jià)格來(lái)看，有降息的空間和必要。盡管通過(guò)LPR新機(jī)制，銀行實(shí)際報(bào)價(jià)利率已從新機(jī)制實(shí)施前的4.31%下降至目前的4.20%，但直接下調(diào)政策利率的效果會(huì)更加顯著。從通脹來(lái)看，豬肉價(jià)格快速上漲推高食品價(jià)格漲幅，對(duì)CPI帶來(lái)壓力，預(yù)計(jì)11月份CPI同比上漲3.1%，但總體可控。相反，PPI已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)11月份PPI繼續(xù)同比下降，企業(yè)盈利狀況承壓。在房地產(chǎn)調(diào)控加強(qiáng)的背景下，房地產(chǎn)價(jià)格總體平穩(wěn)。因此，通脹和資產(chǎn)價(jià)格不應(yīng)作為考量是否降低政策利率的主要因素。

值得一提的是，溫彬指出，按照LPR新機(jī)制，下調(diào)MLF利率應(yīng)該在隨后的LPR報(bào)價(jià)中同步、等量反映，預(yù)計(jì)11月20日1年期LPR利率為4.15%。隨著LPR新機(jī)制日益成熟和完善，企業(yè)實(shí)際融資成本會(huì)有明顯的下降。

此外，當(dāng)日銀行間市場(chǎng)各期限利率漲跌互現(xiàn)。11月5日發(fā)布的上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）顯示，隔夜利率為1.88%，較上一個(gè)交易日下行19.50個(gè)基點(diǎn)；7天利率為2.498%，較上一個(gè)交易日下行3.1個(gè)基點(diǎn)；14天利率為2.456%，較上一個(gè)交易日下行7.6個(gè)基點(diǎn)；一年期利率為3.086%，較上一個(gè)交易日上行0.2個(gè)基點(diǎn)。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)