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每經(jīng)記者 蔡鼎 每經(jīng)編輯 謝欣

北京時間10月4日晚間，美國勞工部公布的9月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，美國9月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加13.6萬人，遠(yuǎn)低于預(yù)期的14.5萬人，較前值13萬人小幅上升。數(shù)據(jù)發(fā)布后，黃金期貨短線跳水，道指期貨直線拉升。

失業(yè)率創(chuàng)1969年來新低

與此同時，9月份美國失業(yè)率從3.7%下滑為3.5%，與1969年12月的水平持平，創(chuàng)下50年來的新低，盡管隨著經(jīng)濟接近充分就業(yè)，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加了13.6萬人。包括沮喪的工人和未充分就業(yè)的人在內(nèi)的一個更全面的指標(biāo)也出現(xiàn)了下降，該指標(biāo)下滑至6.9%，創(chuàng)下近19年來的新低，僅略高于6.8%的歷史新低。

此外，拉美裔美國人的失業(yè)率也創(chuàng)下了歷史新低，非裔美國人的失業(yè)率則保持了歷史最低水平。與此同時，報告期內(nèi)工資也令人失望，平均時薪在9月幾乎沒有變化，今年僅增長2.9%，為2018年7月以來的最低漲幅。平均每周工作時間為34.4小時，較上月變化不大。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，9月份美國醫(yī)療行業(yè)在創(chuàng)造就業(yè)機會方面領(lǐng)先（新增3.9萬個崗位），專業(yè)和商業(yè)服務(wù)增加了3.4萬個崗位，但該行業(yè)今年月平均新增的3.5萬個崗位低于2018年的月均4.7萬個。此外，零售業(yè)減少了1.1萬個工作崗位，使得該行業(yè)自2017年1月以來已累計減少了19.7萬個工作崗位；美國政府的工作崗位繼續(xù)增加，新增2.2萬個。美國勞工部還表示，美國的就業(yè)增長向全職的崗位傾斜，全職就業(yè)人數(shù)增加了30.5萬人，相比之下兼職職位僅增加12.1萬人。

此外，8前兩個月的非農(nóng)數(shù)據(jù)也被向上修正，8月的非農(nóng)數(shù)據(jù)終值從最初估計的13萬人上修到16.8萬人，7月的數(shù)據(jù)從最初估計的15.9萬人上修到16.6萬人，兩月累計上修4.5萬人。盡管如此，2019年還是出現(xiàn)了明顯的放緩——今年截至目前的非農(nóng)平均新增就業(yè)人口僅為16.1萬人，而2018年同期為22.3萬人。

然而，9月美國失業(yè)率進(jìn)一步降至3.5%是一個積極的信號，因為這沒有反映出勞動參與率的相應(yīng)下滑，該比例穩(wěn)定在63.2%。報告期內(nèi)美國勞動力總量增加11.7人，就業(yè)人口比增加0.1%。

美聯(lián)儲月底降息概率下滑

美聯(lián)儲官員長期密切關(guān)注美國的非農(nóng)就業(yè)變動，從而尋找美國經(jīng)濟表現(xiàn)的線索。雖然低失業(yè)率是經(jīng)濟實力的指標(biāo)，但工資增長的疲軟表明，美聯(lián)儲仍與其2%的通脹目標(biāo)相距甚遠(yuǎn)。美聯(lián)儲將于華盛頓時間本月29日~30召開聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）議息會議，據(jù)芝商所"美聯(lián)儲觀察"工具，截至北京時間10月4日21：25，聯(lián)邦基金期貨市場對美聯(lián)儲在本月底降息的概率為78.6%，較北京時間3日晚間的96%大幅下滑。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，美國9月非農(nóng)新增就業(yè)13.6萬人，遠(yuǎn)低于預(yù)期的14.5萬人，那么為何數(shù)據(jù)公布后黃金會跳水，美國三大股指期貨會短線拉升呢？對此，花旗集團前全球外匯主管、深數(shù)宏觀（DeepMacro）聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO杰弗瑞·楊（Jeffrey Young）在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示：“黃金短線跳水的原因，是平均時薪減速了。黃金通常是對通脹的‘對沖’，平均時薪減速，且不及預(yù)期的3.2%——如果收入放緩，通脹就會放緩。”

“我并不認(rèn)為今天公布的非農(nóng)是低于預(yù)期的。從整體來看，9月非農(nóng)雖較14.5萬人的預(yù)期低了9千人，但由于7月和8月的數(shù)據(jù)被上修4.5萬人，因此這樣得出的結(jié)論是美國并沒有陷入衰退。然而，假設(shè)今年月平均非農(nóng)新增崗位為13.5萬個，而且還在減速，那么美聯(lián)儲將繼續(xù)降息。”杰弗瑞·楊對記者補充道。

三菱日聯(lián)金融集團首席金融經(jīng)濟學(xué)家克里斯·魯普基（Chris Rupkey）也對《每日經(jīng)濟新聞》記者指出，“非農(nóng)報告顯示美國經(jīng)濟并沒有衰退——盡管美國與其貿(mào)易伙伴之間斷斷續(xù)續(xù)的貿(mào)易談判帶來了不確定性，但美國的企業(yè)仍在繼續(xù)雇傭工人。9月非農(nóng)報告顯示，美國制造業(yè)就業(yè)崗位減少了2000人，為今年3月以來的首次負(fù)增長，但貿(mào)易糾紛對制造商的影響似乎比市場擔(dān)心的要小得多——雖然金屬制品、機械和機動車輛出現(xiàn)失業(yè)，但這些失業(yè)被計算機和電子產(chǎn)品以及食品制造業(yè)的就業(yè)增長部分抵消。”

對于9月非農(nóng)發(fā)布后聯(lián)邦基金期貨市場對美聯(lián)儲本月底降息預(yù)期的降低，魯普基對記者解釋稱，“雖然失業(yè)率降到3.5%，但勞動力市場并沒有過熱，隨著更多的就業(yè)機會，以及經(jīng)濟衰退的風(fēng)險仍在美國以外，這意味著本月晚些時候額外貨幣刺激的需求看起來并不那么緊迫。貿(mào)易糾紛的不確定性也并沒有像本周兩個PMI（指ISM制造業(yè)PMI和ISM非制造業(yè)PMI）那樣嚴(yán)重拖累美股。”