9月23日，融信中國（03301.HK）發(fā)布公告稱，首筆跨境銀團貸款成功落地。據(jù)了解，此筆貸款由恒生銀行牽頭，聯(lián)合民生銀行香港分行、工銀亞洲、建銀亞洲、集友銀行等機構(gòu)，為融信提供雙幣種定期貸款，總金額為8.155億港元，年利率為香港/倫敦銀行同業(yè)拆借利率（Hibor/Libor）加4.3%，期限為3年，自融資協(xié)議日起計。這是融信首次成功落地境外銀團貸款，標志著融信受到境外機構(gòu)資金方的認可，并打通了海外資金渠道，拓寬了融資來源，將有效支撐各項業(yè)務(wù)的發(fā)展。

融資渠道多元 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

銀團貸款作為目前國際金融市場重要的融資方式之一，貸款金額大、期限長，資金成本相對較低，可以為借款企業(yè)提供長期、大額、可靠的資金支持。業(yè)內(nèi)人士分析稱，拿到銀團貸款，充分說明了融信在經(jīng)營能力、資金實力等方面為大多數(shù)銀行所認可。據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，融信上半年實現(xiàn)營業(yè)收入人民幣266.16億元，同比增幅86%。

今年以來，在融資環(huán)境逐漸收緊的背景下，融信通過多次發(fā)行票據(jù)用于公司現(xiàn)有債務(wù)的再融資。融信上半年提前于海外贖回約1.12億美元債券；還在境內(nèi)提前贖回約17.5億人民幣私募債。粗略推算，融信上半年合計發(fā)行的優(yōu)先票據(jù)金額已經(jīng)超過15億美元，并通過境外債務(wù)置換，發(fā)行長期限境內(nèi)外債券，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。在進入7月份以來，房企融資渠道持續(xù)收緊，但融信仍發(fā)行了共計70億元的人民幣債券，反映出資本市場對融信業(yè)務(wù)策略及發(fā)展前景的高度肯定。

在自身發(fā)展?jié)摿κ艿绞袌稣J可的同時，多元化融資也有利于幫助融信盤活資產(chǎn)，推動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化和融資成本的下降。中期業(yè)績報告顯示，融信2019年上半年融資成本僅為6.9%，較2018年年末下降0.2%，相比同等規(guī)模的房企，該成本已處于行業(yè)低位。

去杠桿成效顯著 信用評級提升

長期來看，融信的凈負債率水平一直保持著穩(wěn)步下降的趨勢，杠桿率亦持續(xù)下降。根據(jù)中報數(shù)據(jù)顯示，公司上半年總債為人民幣623.51億元，較2018年年末下降0.24%；資產(chǎn)負債率80.21%，較2018年年末下降2.52個百分點；凈負債率77%，較2018年年末下降28個百分點，降幅超出市場預(yù)期?？紤]到未來公司盈利能力的逐步釋放，凈負債率有望持續(xù)下降，財務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的紅利將進一步顯現(xiàn)。

從償債能力來看，融信的短債占總債務(wù)從2018年末的40%降至31%，現(xiàn)金短債比從2018年底1.01倍提升至1.66倍，足以應(yīng)對短期債務(wù)，資金流動性良好。這也是融信近幾年有意識主動降債增效的結(jié)果，安全邊際得以不斷提升。

資本市場對融信去杠桿的成效也表示認可，融信的信用水平屢次提升。今年4月，國際信用評級機構(gòu)穆迪將融信的主體評級直接上調(diào)至“B1”，評級展望為“穩(wěn)定”；8月，標普對融信的長期評級由“B”上調(diào)至了“B+”，評級展望維持“穩(wěn)定”；惠譽將其評級自“B+”上調(diào)至“BB-”，展望穩(wěn)定。境內(nèi)評級方面，中誠信維持公司主體長期信用AAA等級，中證鵬元年內(nèi)首次給予公司主體長期信用AAA等級。相關(guān)人士表示，隨著融信信用等級提升，公司融資成本有望進一步下降，刺激公司利潤率繼續(xù)攀升。

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