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每經(jīng)記者 楊建 王海慜 每經(jīng)編輯 謝欣

期貨市場傳奇人物傅海棠曾說過，期貨的本質(zhì)是現(xiàn)貨，要研判商品期貨市場，最重要的是考察商品現(xiàn)貨的供求關(guān)系，其中做農(nóng)產(chǎn)品主要看供給，因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品的問題主要出在供給上。在2018年之前多年，隨著蘋果的持續(xù)增產(chǎn)，市場供求關(guān)系總體呈現(xiàn)供大于求，而去年主產(chǎn)區(qū)的大幅減產(chǎn)卻讓供求天平發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，而這對蘋果的果農(nóng)來說絕不是好事。

但有趣的是，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在調(diào)查中了解到一個(gè)很有意義的事情，對于種植蘋果的果農(nóng)，蘋果因?yàn)槭転?zāi)導(dǎo)致蘋果減產(chǎn)，而有部分果農(nóng)通過蘋果期貨對沖保值，實(shí)現(xiàn)了虧損的彌補(bǔ)。

有果農(nóng)運(yùn)用期貨實(shí)現(xiàn)對沖保值

蘋果等農(nóng)產(chǎn)品由于干旱、霜凍、大風(fēng)、冰雹等極端自然災(zāi)害而造成減產(chǎn)難以避免，對果農(nóng)來說，這樣糟心的事情也是極大的生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，目前，一部分果農(nóng)還不知道運(yùn)用期貨可以平抑自然災(zāi)害導(dǎo)致蘋果產(chǎn)量波動產(chǎn)生的虧損。但隨著蘋果期貨品種的推出與認(rèn)知的逐步加深，也有一部分果農(nóng)開始利用蘋果期貨進(jìn)行套期保值操作了。

據(jù)記者了解，在蘋果期貨上市之初，陜西證監(jiān)局就積極引導(dǎo)期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)大力推進(jìn)蘋果期貨在陜西省蘋果主產(chǎn)區(qū)的推廣工作。2018年1月，各期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)為陜西各市縣果業(yè)局及貧困縣大型蘋果企業(yè)、合作社及果農(nóng)提供公益性蘋果期貨知識講座，宣講蘋果期貨相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則及運(yùn)作模式、企業(yè)如何利用蘋果期貨套期保值等，有效調(diào)動其參與期貨市場的積極性。

一位參與蘋果期貨的人士介紹，去年他自己的果園就受霜凍影響減產(chǎn)70%以上，蘋果賣得不多，但他在蘋果期貨上開了多單來對沖風(fēng)險(xiǎn)。去年在蘋果期貨低位的時(shí)候做了兩手多單，之后蘋果期貨不斷上漲，最后在期貨價(jià)格高位的時(shí)候平掉了，賺的錢剛好彌補(bǔ)去年減產(chǎn)造成的虧損，另外加上去年蘋果收購價(jià)格較高，雖然減產(chǎn)但是也還能收一些果子，最終還略有盈利。而沒有做套期保值的果農(nóng)的利益就明顯受到了減產(chǎn)的沖擊。 

記者在去果農(nóng)趙某家做調(diào)查時(shí)，趙某也表示，去年其果園受到霜凍影響而減產(chǎn)嚴(yán)重，但是他在去年做多蘋果期貨賺了一些錢，可以把果園受災(zāi)的虧損彌補(bǔ)回來。

不過，對于期貨的技術(shù)面分析，趙某表示自己看不懂，對于基本面自己還算懂點(diǎn)。趙某表示，“我們果農(nóng)最熟悉產(chǎn)量和市場行情，比如當(dāng)果袋廠的老板說果袋價(jià)格上漲，說明果子產(chǎn)量高，袋子不夠用了，自然是果袋的價(jià)格看漲，這對于蘋果期貨而言是一個(gè)利空。如果果袋價(jià)格走低，說明需要果袋的果農(nóng)減少了，間接說明蘋果產(chǎn)量減產(chǎn)，用不了這么多的袋子。”

從記者調(diào)查了解的情況看，除果農(nóng)外，很多企業(yè)也在利用蘋果期貨價(jià)格信息與期貨工具較好地安排生產(chǎn)經(jīng)營活動、規(guī)避價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)。往年那種盲目定價(jià)與銷售的現(xiàn)象已大量減少，同時(shí)國內(nèi)蘋果市場圍繞蘋果期貨交割標(biāo)準(zhǔn)也開始形成新的質(zhì)量與價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)。

蘋果期貨的推出，在逐漸改變過去長期果農(nóng)被動承受市場價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)的局面，隨著蘋果期貨推廣的深入，對傳統(tǒng)蘋果生產(chǎn)方式的影響也必將越來越大，這對蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上的各個(gè)組成部分都意義巨大。不過，專業(yè)人士也提醒果農(nóng)和相關(guān)企業(yè)，蘋果期貨套期保值是把雙刃劍，如果做反了，則會雪上加霜，這需要較多的專業(yè)知識與經(jīng)驗(yàn)積累，要自己真正做好功課。

蘋果期貨后續(xù)或缺炒作“催化劑”

在此次東西兩線近2300公里的大調(diào)查后，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還把此次調(diào)查到的今年蘋果供給情況與部分蘋果現(xiàn)貨、期貨行業(yè)人士進(jìn)行了交流。

對于現(xiàn)貨，有多位蘋果行業(yè)人士認(rèn)為，根據(jù)今年的套袋情況和對產(chǎn)量的總體判斷，預(yù)計(jì)今年新果季，蘋果現(xiàn)貨價(jià)格可能高開低走。而蘋果期貨界人士則認(rèn)為，從基本面來看，后續(xù)蘋果期貨或缺乏炒作“催化劑”，1910合約未來一段時(shí)間將在高位寬幅震蕩，而在今年10月新一季蘋果上市后期貨最終要回歸現(xiàn)貨。

從歷年的情況來看，陜西、山東兩省的合計(jì)蘋果產(chǎn)量通常占全國總產(chǎn)量的近50%，是排名國內(nèi)第一、第二的蘋果大省，所以這兩個(gè)核心主產(chǎn)區(qū)的蘋果產(chǎn)量對全國市場的走向有著舉足輕重的作用。

此次西線《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，相比2018年霜凍受災(zāi)后，今年陜西的蘋果主產(chǎn)區(qū)套袋數(shù)量增幅大約在70%左右。東線記者對山東蘋果核心產(chǎn)區(qū)煙臺、威海的總體調(diào)查情況則顯示，今年煙臺地區(qū)的核心蘋果產(chǎn)區(qū)內(nèi)，套袋數(shù)量同比持平或增加的地區(qū)和套袋數(shù)量同比下降的地區(qū)占比各一半，但由于套袋數(shù)量同比下降的地區(qū)蘋果產(chǎn)量占比更大，所以預(yù)計(jì)今年山東蘋果核心產(chǎn)區(qū)整體套袋數(shù)量同比下降幅度超過10%。

對未來的現(xiàn)貨市場狀況，陜西某蘋果資深行業(yè)人士日前向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，今年全國蘋果總體增產(chǎn)應(yīng)該是主基調(diào)，不過由于去年產(chǎn)的蘋果在今年銷售后期的價(jià)格一直較高，預(yù)計(jì)今年10月份新一季蘋果上市后的現(xiàn)貨開盤價(jià)可能會“高開”，但由于今年產(chǎn)量可能增大，所以之后的價(jià)格走勢或會“低走”。

而對蘋果期貨未來走勢，山東某期貨公司資深人士告訴記者，目前蘋果現(xiàn)貨基本面較強(qiáng)，預(yù)計(jì)1907合約接下來可能還有一定的上漲空間，這可能會對遠(yuǎn)月合約有一定帶動作用，但應(yīng)該比較有限?？傮w看，無論從政策面還是基本面，未來市場都缺乏能激發(fā)蘋果期貨市場熱情的大驅(qū)動因素。

另一位期貨公司研究人士則認(rèn)為，在今年新一季蘋果上市前，1910合約更多的反映市場預(yù)期的變化，目前來看，未來一段時(shí)間，1910合約價(jià)格走出趨勢性行情的可能性不大，估計(jì)是高位寬幅震蕩。而在今年10月新一季蘋果上市后，期貨最終要回歸現(xiàn)貨。