在經(jīng)歷了慘痛的2018年四季度之后，今年以來，美國對沖基金東山再起。

據(jù)高盛分析師Ben Snider統(tǒng)計，今年以來，美股對沖基金的平均收益率已經(jīng)達到8%。

當然，這和美國股市今年以來的大漲有緊密聯(lián)系，標普500年初至今已上漲14.3%，納斯達克指數(shù)也已經(jīng)漲了17.3%。

雖然跑輸大盤，但是總比虧錢強。

據(jù)對沖基金研究（Hedge Fund Research Inc）統(tǒng)計，按基金加權基準計算，2018年對沖基金全行業(yè)下跌4.1%，錄得2011年以來最大年度虧損。

2018年全球大類資產(chǎn)罕見出現(xiàn)全線波動下挫，對沖基金的表現(xiàn)也呈兩極分化。華爾街見聞此前提及，多空策略對沖基金2018年在整個對沖基金行業(yè)中表現(xiàn)最糟糕，全年合計損失291億美元，是金融危機以來的最大幅度損失。

去年最賺錢的知名對沖基金是由億萬富豪基金經(jīng)理管理者Crispin Odey管理的對沖基金Odey European，回報率達53%，創(chuàng)十一年以來最好成績。

華爾街見聞此提到，Odey是堅定的做空者，在2008年金融危機前做空銀行股一戰(zhàn)成名后，他始終保持對市場的看空態(tài)度，盡管這讓他的基金在2015年-2017年損失巨大，但是2018年的市場大跌終于讓他賺了個盆滿缽滿。

不過，和所有投資股票的對沖基金相比，人們更感興趣的是高盛遴選出來的“非常重要”以及投資高度集中的對沖基金。這兩類基金在2018年業(yè)績慘淡，然而今年至今，這兩類基金的收益率則超過標普500指數(shù)3個百分點。

不過，高盛也指出，雖然今年是1987年美股股災以來最好的開局之一，但是市場的情緒世紀并不高漲。投資者正在把創(chuàng)紀錄的資金從股市中抽離出來，杠桿率也在迅速降低。

根據(jù)高盛的觀察，即便今年美股持續(xù)反彈，但是杠桿依然受到抑制。根據(jù)公開數(shù)據(jù)計算的總凈杠桿比率在今年4月達到52％，比2018年底的56％有所下降。

此外，在今年美股持續(xù)反彈的進程中，空頭基本上銷聲匿跡。高盛指出，標普500的空頭份額持續(xù)下滑。Snider認為，這種下降趨勢部分是由于指數(shù)型ETF等金融產(chǎn)品越來越多地用于對沖投資組合之中。

在本輪美股大漲中，就連被稱為華爾街最悲觀的分析師摩根士丹利的Michael Wilson都不得不承認今年美股的表現(xiàn)和他在去年一直提的“滾動熊市”完全不相符。

華爾街見聞 曹澤熙 封面及文中圖均來自攝圖網(wǎng)