科創(chuàng)板相關(guān)業(yè)務(wù)細則繼續(xù)完善和發(fā)布中，這一次是針對網(wǎng)下投資者的自律管理。 4月23日，券商中國記者從投行獲悉，中證協(xié)最新發(fā)布了《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者自律管理辦法（征求意見稿）》（簡稱《辦法》，對網(wǎng)下投資者參與科創(chuàng)板IPO網(wǎng)下詢價和申購業(yè)務(wù)擬進行規(guī)范。 《辦法》內(nèi)容覆蓋了投資者范圍、私募基金條件、網(wǎng)下投資者產(chǎn)品注冊、主承銷商推薦責任、網(wǎng)下投資者內(nèi)控要求、詢價報價繳款具體操作規(guī)則，以及出現(xiàn)違規(guī)的自律懲罰舉措等。 私募參與門檻：總規(guī)模連續(xù)兩季度10億以上 《辦法》最引人矚目的是有關(guān)私募機構(gòu)參與科創(chuàng)板的規(guī)定，明確提出了五大具體的基本條件和門檻，包括存續(xù)期、信用記錄、內(nèi)控管理、資產(chǎn)實力等，具體如下： （一）具備一定的證券投資經(jīng)驗。依法設(shè)立并持續(xù)經(jīng)營時間達到兩年（含）以上，從事證券交易時間達到兩年（含）以上； （二）具有良好的信用記錄。最近12個月未受到相關(guān)監(jiān)管部門、自律組織的處罰； （三）具備必要的定價能力。具有相應(yīng)的研究力量、有效的估值定價模型、科學的定價決策制度和完善的合規(guī)風控制度； （四）具備一定的資產(chǎn)管理實力。私募基金管理人基金管理總規(guī)模連續(xù)2個季度10億元以上，且管理的產(chǎn)品中至少有一只存續(xù)期2年以上的產(chǎn)品；申請注冊的私募基金產(chǎn)品規(guī)模應(yīng)為6000萬以上，且委托第三方托管人獨立托管基金資產(chǎn)； （五）符合監(jiān)管部門、協(xié)會要求的其他條件。 同時，《辦法》還強調(diào)，私募基金管理人參與首發(fā)股票網(wǎng)下詢價和申購業(yè)務(wù)，還應(yīng)當符合相關(guān)監(jiān)管部門的規(guī)定。私募基金管理人被中國基金業(yè)協(xié)會注銷備案后，推薦券商應(yīng)及時向協(xié)會申請注銷該私募基金管理人網(wǎng)下投資者資格。 因為私募基金管理人參與科創(chuàng)板都是以產(chǎn)品形式參與，《辦法》要求網(wǎng)下投資者在申請科創(chuàng)板配售對象注冊時，應(yīng)當根據(jù)自身管理能力、人員配備數(shù)量、產(chǎn)品參與意愿、產(chǎn)品風險承受能力等情況，合理確定參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價的產(chǎn)品范圍及數(shù)量。 私募機構(gòu)屬于證券公司推薦類詢價對象，科創(chuàng)板對推薦的證券公司這次也做進一步明確了證券公司的推薦責任。要求證券公司制定明確的推薦標準，并對所推薦機構(gòu)的投資經(jīng)驗、信用記錄、定價能力、資產(chǎn)管理規(guī)模等情況進行審慎核查，對所推薦機構(gòu)申請注冊的產(chǎn)品數(shù)量與其管理能力是否匹配進行審慎核查，確保所推薦的機構(gòu)及其產(chǎn)品符合中證協(xié)規(guī)定的基本條件及本公司規(guī)定的推薦條件。 證券公司應(yīng)告知其推薦的投資者認真閱讀并熟悉本辦法及其他相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的內(nèi)容，并告知投資者不熟悉相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則可能造成違規(guī)并受到協(xié)會自律處罰。證券公司未盡審慎核查責任、推薦不符合條件的機構(gòu)或產(chǎn)品注冊為科創(chuàng)板網(wǎng)下投資者或配售對象的，中證協(xié)按照有關(guān)規(guī)定對證券公司采取自律懲戒措施。 同一投資者報出的最高價最低價不得超20% 相較于主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板IPO網(wǎng)下詢價及申購，科創(chuàng)板也有不少特別之處。最明顯的就是《辦法》規(guī)定，“參與詢價的網(wǎng)下投資者可以為其管理的不同配售對象賬戶分別填報一個報價，每個報價應(yīng)當包含配售對象信息、每股價格和該價格對應(yīng)的擬申購股數(shù)。同一網(wǎng)下投資者全部報價中的不同擬申購價格不超過3個，且最高價格與最低價格的差額不得超過最低價格的20%”。 進入申購環(huán)節(jié)后，《辦法》規(guī)定，初步詢價確定發(fā)行價格的，網(wǎng)下投資者應(yīng)按照發(fā)行價格為提供有效報價的配售對象填報申購數(shù)量；初步詢價確定發(fā)行價格區(qū)間的，網(wǎng)下投資者應(yīng)在發(fā)行價格區(qū)間內(nèi)為提供有效報價的配售對象填報一個申購價格及申購數(shù)量，同一網(wǎng)下投資者全部報價中的不同申購價格不超過3個。 《辦法》要求，網(wǎng)下投資者應(yīng)當根據(jù)申購金額，預(yù)留充足的申購資金，確保獲配后按時足額繳付認購資金及經(jīng)紀傭金。按照公告要求的時間、使用在中證協(xié)注冊的銀行賬戶辦理認購資金及經(jīng)紀傭金劃轉(zhuǎn)。在繳納新股認購資金時，應(yīng)當全額繳納新股配售經(jīng)紀傭金。 《辦法》再次強調(diào)，配售對象用于網(wǎng)下申購的資金來源必須符合法律、法規(guī)的要求，且獲配后持股數(shù)量應(yīng)符合有關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管部門的規(guī)定。 網(wǎng)下投資者須知的十八大禁令和“黑榜” 《辦法》要求，網(wǎng)下投資者在參與科創(chuàng)板IPO網(wǎng)下詢價時，應(yīng)審慎選擇參與項目，認真研讀招股資料，深入分析發(fā)行人信息，發(fā)揮專業(yè)定價能力，在充分研究并嚴格履行定價決策程序的基礎(chǔ)上理性報價，不得存在不獨立、不客觀、不誠信、不廉潔的行為。網(wǎng)下投資者應(yīng)對每次報價的投資研究報告或其他定價依據(jù)、定價決策過程相關(guān)材料存檔備查。 網(wǎng)下投資者及相關(guān)業(yè)務(wù)人員在參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價和網(wǎng)下報價后，不得存在以下十八大禁止的行為： （一）使用他人賬戶報價； （二）同一配售對象使用多個賬戶報價； （三）投資者之間協(xié)商報價； （四）與發(fā)行人或承銷商串通報價； （五）委托他人報價； （六）利用內(nèi)幕信息、未公開信息報價； （七）無真實申購意圖進行人情報價； （八）故意壓低或抬高價格； （九）不具備定價能力，或沒有嚴格履行報價評估和決策程序、未能審慎報價； （十）無投資研究報告或定價依據(jù)、未在充分研究的基礎(chǔ)上理性報價； （十一）未合理確定擬申購數(shù)量，擬申購金額超過配售對象總資產(chǎn)或資金規(guī)模； （十二）接受發(fā)行人、主承銷商以及其他利益相關(guān)方提供的財務(wù)資助、補償、回扣等； （十三）其他不獨立、不客觀、不誠信、不廉潔的情形。 參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下報價后，不得存在下列行為： （一）提供有效報價但未參與申購； （二）獲配后未按時足額繳付認購資金及經(jīng)紀傭金； （三）網(wǎng)上網(wǎng)下同時申購； （四）獲配后未恪守限售期等相關(guān)承諾的； （五）其他影響發(fā)行秩序的情形。 《辦法》要求，主承銷商發(fā)現(xiàn)網(wǎng)下投資者出現(xiàn)違反本辦法情形的，應(yīng)及時向中證協(xié)報告。主承銷商存在瞞報、欺報或應(yīng)報未報等情形的，中證協(xié)將根據(jù)有關(guān)規(guī)定對其采取自律懲戒措施。 同時，中證協(xié)對科創(chuàng)板網(wǎng)下投資者的日常業(yè)務(wù)開展情況進行不定期檢查。網(wǎng)下投資者應(yīng)自覺配合接受協(xié)會自律檢查，如實提供有關(guān)資料，不得拒絕、阻撓、逃避檢查。 網(wǎng)下投資者或配售對象參與首發(fā)股票網(wǎng)下詢價和申購業(yè)務(wù)時違反上述十八大禁令規(guī)定的，中證協(xié)按照以下規(guī)則采取自律措施，并將黑名單在協(xié)會網(wǎng)站公布。網(wǎng)下投資者相關(guān)工作人員出現(xiàn)本辦法十八大禁令情形的，視為相應(yīng)機構(gòu)行為： （一）網(wǎng)下投資者或其管理的配售對象一個自然年度內(nèi)出現(xiàn)本辦法十八大禁令規(guī)定情形一次的，協(xié)會將有關(guān)配售對象列入黑名單六個月；出現(xiàn)本辦法十八大禁令規(guī)定情形兩次（含）以上的，協(xié)會將有關(guān)配售對象列入黑名單十二個月； （二）網(wǎng)下投資者或其管理的配售對象多次出現(xiàn)本辦法十八大禁令規(guī)定情形、情節(jié)嚴重的，在第（一）項規(guī)定處罰的基礎(chǔ)上，協(xié)會一年內(nèi)不接受該網(wǎng)下投資者注冊新的配售對象； （三）網(wǎng)下投資者或其管理的配售對象多次出現(xiàn)本辦法十八大禁令規(guī)定情形、情節(jié)特別嚴重或造成重大不良影響的，取消該投資者首發(fā)股票網(wǎng)下詢價資格，三年內(nèi)不得注冊為網(wǎng)下投資者。 因不可抗力或基金托管人、銀行等機構(gòu)原因?qū)е掳l(fā)生違規(guī)情形、且相關(guān)網(wǎng)下投資者或配售對象自身沒有過失的，對該配售對象可免予處罰。 被列入黑名單期間，配售對象不得參與首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下詢價業(yè)務(wù)。 《辦法》強調(diào)，網(wǎng)下投資者違法本辦法十八大禁令之外其他條款規(guī)定的，協(xié)會可視情節(jié)輕重，給予警示、責令整改、暫停新增配售對象注冊、暫停網(wǎng)下投資者資格等自律措施。網(wǎng)下投資者在參與首發(fā)股票網(wǎng)下詢價和申購業(yè)務(wù)時涉嫌違法違規(guī)的，協(xié)會將移交監(jiān)管部門處理。 券商中國桂衍民張婷婷封面及文中圖均來自攝圖網(wǎng)