圖片來源：攝圖網(wǎng)

每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣 

今日是4月首個(gè)交易日，A股市場(chǎng)的放量大漲給4月行情增添了一絲“陽光”。尤其是滬指直接跳空躍上3100點(diǎn)，直逼3200點(diǎn)，深成指重新站上萬點(diǎn)大關(guān)，使得投資者再次熱議行情是反彈還是反轉(zhuǎn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過梳理和采訪發(fā)現(xiàn)，有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，今日股指出現(xiàn)大陽，是一個(gè)強(qiáng)烈的做多信號(hào)，市場(chǎng)行情強(qiáng)勢(shì)的背后是三大市場(chǎng)拐點(diǎn)出現(xiàn)了明顯的變化。

A股全線大漲反轉(zhuǎn)確立？

A股三大股指今日全線大漲，早盤上證綜指直接跳空高開站上3100點(diǎn)，開盤10分鐘內(nèi)，上證綜指創(chuàng)出本輪反彈行情新高，深成指重新站上10000點(diǎn)關(guān)口。截至收盤，滬指上漲2.58%，收?qǐng)?bào)3170.36點(diǎn)，創(chuàng)本輪行情新高；深成指上漲3.64%，收?qǐng)?bào)10267.70點(diǎn)，收復(fù)萬點(diǎn)大關(guān)；創(chuàng)業(yè)板指上漲3.98%，收?qǐng)?bào)1760.89點(diǎn)。滬深兩市合計(jì)成交超萬億，達(dá)到10440億元，各大行業(yè)板塊全線上揚(yáng)。

股指高歌猛進(jìn)之下，滬深兩市成交熱情也在不斷升溫。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者特別注意到，今年以來深成指頻頻發(fā)力，截至上周末已走出周線“12連陽”，創(chuàng)造了深成指周線連陽最長的歷史紀(jì)錄。而今天開盤深成指也是跳空高開，時(shí)隔10個(gè)月后重新站上一萬點(diǎn)大關(guān)。今年一季度，深成指累計(jì)上漲了36.84%，領(lǐng)漲全球主要市場(chǎng)指數(shù)，同時(shí)在深成指歷史上一季度漲幅中排名第三，也是近10年來最高。

值得注意的是，國泰君安證券研究所所長黃燕銘對(duì)于市場(chǎng)行情最新給出的明確判斷是，“上證綜指在2900點(diǎn)至3200點(diǎn)之間只是階段性盤整，反轉(zhuǎn)已經(jīng)確立，行情還沒有結(jié)束。”“如果指數(shù)在2900點(diǎn)到3200點(diǎn)之間快速有效突破，大盤最后的目標(biāo)指數(shù)還可以大幅度地往上抬一個(gè)臺(tái)階。”

巨澤資本董事長馬澄告訴記者，3月PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，釋放經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)積極變化的信號(hào)。另外從社融增速的企穩(wěn)，預(yù)示今年中國經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)。而減稅降費(fèi)有兩個(gè)重要的作用，首先是有利于增加居民收入，助力消費(fèi)企穩(wěn)。對(duì)股市而言，若經(jīng)濟(jì)確實(shí)回暖，是最大的利好，因?yàn)楸据喺叩?、市?chǎng)底已出現(xiàn)，眼下大家都在期待經(jīng)濟(jì)底。所以可以重點(diǎn)關(guān)注PMI走高最先利好的周期類板塊，降費(fèi)減稅積極影響的消費(fèi)類板塊，以及高成長性的創(chuàng)新型科技金融股。

新富資本研究中心對(duì)記者表示，滬指從年初至今上漲超過25%，并且突破2900~3100點(diǎn)的震蕩區(qū)間，逼近3200點(diǎn)，可以說是反轉(zhuǎn)了。未來有可能走出一波震蕩向上的行情。從此前的個(gè)股表現(xiàn)來看，題材股受追捧，炒作力度很大。題材股炒作冷卻過后，價(jià)值股投資機(jī)會(huì)將會(huì)顯現(xiàn)。比較看好年報(bào)表現(xiàn)較好，一季度業(yè)績預(yù)告出色的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股、基本面扎實(shí)的科技股、低估的消費(fèi)股。

市場(chǎng)三大拐點(diǎn)出現(xiàn)變化

對(duì)于目前A股市場(chǎng)一再顯現(xiàn)的強(qiáng)勢(shì)特征，北京和聚投資認(rèn)為，今年一季度A股躁動(dòng)超過大部分投資者預(yù)期，核心在于長期被壓抑的風(fēng)險(xiǎn)偏好快速修復(fù)帶來估值全面提升。這種看似偶然的強(qiáng)力反彈背后，其實(shí)有一定的必然性，類似物極必反的道理。持續(xù)積累的悲觀情緒是創(chuàng)造這種快速反彈的必要條件之一，當(dāng)然情緒拐點(diǎn)的出現(xiàn)也還有其他誘發(fā)因素。

行情躁動(dòng)的背后，是市場(chǎng)三大拐點(diǎn)的變化。首先是以白酒、家電為代表的消費(fèi)股在北上資金的不斷買入下已經(jīng)提前走出持續(xù)上升行情，外資越跌越買的價(jià)值投資風(fēng)格在弱市背景下體現(xiàn)得更加明顯。1月北上資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好率先改善，北上資金轉(zhuǎn)為持續(xù)涌入的原因，或來自美聯(lián)儲(chǔ)“鴿派”表態(tài)下的利率拐點(diǎn)預(yù)期，同時(shí)中美利差空間打開也有助于中國長短期利率下行。

其次是A股資本市場(chǎng)政策紅利的拐點(diǎn)，內(nèi)資風(fēng)險(xiǎn)偏好被激發(fā)。從市場(chǎng)監(jiān)管層面看，保證交易公平性、提高市場(chǎng)流動(dòng)性成為新的監(jiān)管目標(biāo)，從更高的維度看，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革首次提出，金融市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的定位從最高層予以明確，而不再僅是作為防范三大風(fēng)險(xiǎn)的一部分被提及。

第三是企業(yè)利潤表的拐點(diǎn)，盡管經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)尚未明確但預(yù)期也有改善。最簡單的部分來自創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績的集體“洗澡”，使得創(chuàng)業(yè)板過往野蠻式并購擴(kuò)張的負(fù)擔(dān)“一筆勾銷”，利空落地是內(nèi)資風(fēng)險(xiǎn)偏好改善最顯著的拐點(diǎn)信號(hào)。此外，制約2018年市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的因素也在持續(xù)向好的方向發(fā)生變化，市場(chǎng)對(duì)企業(yè)盈利“充分”的悲觀預(yù)期正在逐步減退。

有券商建議全面提升倉位

對(duì)于當(dāng)下市場(chǎng)的操作策略這個(gè)問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)券商和私募的觀點(diǎn)進(jìn)行了梳理和采訪。

在3月31日，中信建投策略團(tuán)隊(duì)就發(fā)布研報(bào)稱，堅(jiān)定看好對(duì)A股牛市的判斷，2019年3月29日的市場(chǎng)重新大幅度上漲實(shí)際上也標(biāo)志著第二階段上漲的開始。“我們建議投資者繼續(xù)全面提升倉位，持有成長股的同時(shí)，加配券商、地產(chǎn)、家電家居、航空、白酒等藍(lán)籌板塊。”   

中信建投認(rèn)為，3月調(diào)整結(jié)束，市場(chǎng)將重新回升。在行業(yè)配置中，建議投資者沿著信用寬松利率下降和匯率升值方向來配置。在利率下降和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，房地產(chǎn)市場(chǎng)成交量回升，地產(chǎn)行業(yè)融資成本下降，估值水平低，成為本階段最占優(yōu)的行業(yè)。其次利率下降，成長股仍然占優(yōu)。在匯率升值的方向，航空最為受益。此外，外資持續(xù)配置的白酒等價(jià)值龍頭也值得關(guān)注。由于市場(chǎng)持續(xù)上行，券商板塊是整個(gè)牛市的主線。

資深私募分析人士陳熙偉告訴記者，對(duì)于二季度的行情首先依然是看多。最直接是今天滬指跳空高開直接突破盤整區(qū)間上沿3130點(diǎn)，就是一個(gè)很強(qiáng)烈的看多信號(hào)，因?yàn)檫@個(gè)區(qū)間從周線上看，已經(jīng)有兩次拉回，如果今天開盤平開，很可能就面臨上沿壓力，上漲空間就很少。但從滬指直接跳空突破的選擇上看，在操作角度，基本上為本周強(qiáng)勢(shì)定調(diào)，平臺(tái)上移，即使回撤，跌破前期區(qū)間上沿3130點(diǎn)的概率并不高。

私募排排網(wǎng)研究員劉有華對(duì)記者表示，大部分私募基金經(jīng)理認(rèn)為應(yīng)該順勢(shì)而為，急漲不做空，指數(shù)應(yīng)該可以繼續(xù)看高一線。當(dāng)然也有部分私募基金經(jīng)理持謹(jǐn)慎的態(tài)度，認(rèn)為目前市場(chǎng)雖然很強(qiáng)勢(shì)，但是隨著股指逐步推高，風(fēng)險(xiǎn)也在累積，投資者在看多的同時(shí)，也需要保持一份謹(jǐn)慎。倉位可隨著指數(shù)的新高而逐漸撤離?？傮w而言，預(yù)期4月份的A股整體會(huì)是沖高之后高位震蕩的格局。