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自12月14日以來，兩市持續(xù)調(diào)整，但期間兩融余額并未出現(xiàn)大幅下滑，整體維持區(qū)間震蕩態(tài)勢。分析指出，指數(shù)經(jīng)過近一年的調(diào)整，悲觀情緒釋放充分，雖然當(dāng)前滬指在2500點(diǎn)上下反復(fù)震蕩，但融資客投資情緒已經(jīng)較為穩(wěn)定。不過兩融余額若要明顯回升，仍需等待市場底部不斷夯實(shí)之后。

7600億元下方徘徊

數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日，上交所融資余額報(bào)4658.56億元，較前一交易日減少1.21億元，融資融券余額報(bào)4717.77億元；深交所融資余額報(bào)2901.34億元，較前一交易日減少4.46億元，融資融券余額報(bào)2911.08億元；兩市融資余額合計(jì)7559.90億元。

對(duì)于兩融余額的減少，市場人士表示，當(dāng)前A股位于底部區(qū)域已成為市場共識(shí)，但當(dāng)下立即反轉(zhuǎn)仍需多因素支撐。因此期望兩市融資余額短期出現(xiàn)快速上漲尚有難度，而在此位置不斷震蕩夯實(shí)，全面恢復(fù)融資客做多信心，也利于市場中長期發(fā)展。

對(duì)于A股，財(cái)富證券表示，從當(dāng)前位置看，A股整體的預(yù)期收益率及風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回報(bào)已經(jīng)接近底部水平。對(duì)于投資而言，這個(gè)時(shí)點(diǎn)的A股大概率處于“震蕩筑底”的階段。伴隨著政策穩(wěn)定市場的需求，流動(dòng)性有望逐漸好轉(zhuǎn)，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好或?qū)⑻嵘?/p>

加倉汽車板塊

從行業(yè)層面看，26日，在28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，汽車、傳媒、房地產(chǎn)、采掘、休閑服務(wù)、國防軍工等行業(yè)實(shí)現(xiàn)融資凈買入，分別為34678.28萬元、13631.57萬元、3891.56萬元、1046.16萬元、393.53萬元、30.03萬元。

在余下融資金額凈流出行業(yè)中，醫(yī)藥生物、食品飲料、非銀金融、有色金屬、鋼鐵、化工、通信、銀行等流出金額較大，分別為15487.76萬元、10255.32萬元、8340.24萬元、7818.46萬元、6343.48萬元、6310.93萬元、6142.05萬元、5166.16萬元。

對(duì)比上述數(shù)據(jù)，消費(fèi)品種遭遇融資客拋售，而汽車板塊則受到融資客的一致看好。雖然汽車銷量今年下滑明顯，但有分析認(rèn)為，我國汽車行業(yè)增長遠(yuǎn)未結(jié)束，長期年銷量區(qū)間為3500-4000萬輛。通過以人均GDP和居民可支配收入為錨，在未來的28年內(nèi)，我國汽車年銷量復(fù)合增長率為1.5%左右，在2040-2050年達(dá)到年最大銷量約4000萬輛，此后進(jìn)入存量替換時(shí)期，年銷量為3500萬輛。因此我國汽車行業(yè)市場空間仍然巨大，雖然未來增速將明顯下滑，但仍有足夠需求支撐行業(yè)二十余年的綿長增長，長期趨勢依然存在。

東莞證券表示，汽車指數(shù)進(jìn)入調(diào)整的第二階段，殺估值動(dòng)力衰弱，進(jìn)入殺業(yè)績階段。估值底部已現(xiàn)，業(yè)績底部有望在2019年二季度末出現(xiàn)。2019年上半年，對(duì)汽車指數(shù)仍然較為謹(jǐn)慎，尋找業(yè)績確定性更為重要。電動(dòng)車分析框架有差異，當(dāng)前需要重點(diǎn)關(guān)注補(bǔ)貼政策。順應(yīng)產(chǎn)業(yè)趨勢，尋找預(yù)期向上的細(xì)分板塊。