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數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，1230家上市公司披露全年業(yè)績(jī)預(yù)告，790家預(yù)喜。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，所在行業(yè)整體復(fù)蘇、產(chǎn)品價(jià)格漲價(jià)、變賣大額資產(chǎn)獲利、出資虧損業(yè)務(wù)、并購子公司利潤并表等五個(gè)方面，是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要因素。業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來，周期性行業(yè)業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)突出，在股價(jià)上也有所體現(xiàn)。但由于受政策影響較大，預(yù)計(jì)未來持續(xù)性有限。而計(jì)算機(jī)、通信等新興產(chǎn)業(yè)，隨著利空逐漸消除，有望迎來新的復(fù)蘇周期。此外，A股目前估值整體較低，但是由于融資環(huán)境、資金流動(dòng)性較差，投資價(jià)值需要加權(quán)甄別。

超6成預(yù)喜

截至12月25日，1230家A股上市公司披露2018年全年業(yè)績(jī)預(yù)告，790家預(yù)喜，預(yù)喜比例高達(dá)64.23%。其中，略增313家，扭虧65家，續(xù)盈162家，預(yù)增250家。已披露全年業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司，整體保持了較高的盈利性。

凈利潤增長(zhǎng)率上限超過10%的有710家，超過30%的有515家，超過50%的有347家，超過100%的有170家，超過200%的有65家，超過300%的有34家，超過500%的有20家，超過1000%的有5家。凈利潤上限方面，超過1億元的有614家，超過3億元的有319家，超過5億元的有191家，超過10億元的有78家，超過20億元的有32家，超過30億元的有17家，超過50億元的有8家，超過100億元的有2家。

具體來看，中科新材、三特索道、天潤數(shù)娛、川潤股份、濮耐股份等5家上市公司凈利潤增長(zhǎng)率均超過1000%。其中，僅濮耐股份一家上市公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)主要來自主營業(yè)務(wù)收入。公司預(yù)計(jì)，2018年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤2.33億元至2.44億元。同比增長(zhǎng)950%至1000%，業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因是，銷售價(jià)格和銷售量增加帶來利潤增長(zhǎng)。

此外，除去金融股，?？低暋⒀蠛庸煞?、三鋼閩光、榮盛發(fā)展、蘇寧易購等5家上市公司預(yù)計(jì)2018年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤超過80億元，且增長(zhǎng)率上限均超過30%。其中，蘇寧易購預(yù)計(jì)凈利潤增長(zhǎng)率上限達(dá)到90%，增長(zhǎng)率位列上述5家公司之首。

蘇寧易購表示，四季度公司緊抓雙十一、雙十二大促，繼續(xù)實(shí)施積極的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)策略，加強(qiáng)客戶運(yùn)營能力以及服務(wù)體驗(yàn)提升，力爭(zhēng)營業(yè)收入增速達(dá)成年度既定目標(biāo)。隨著收入規(guī)模提升，帶動(dòng)物流、金融業(yè)務(wù)發(fā)展，毛利率水平保持穩(wěn)定；費(fèi)用方面加強(qiáng)管控，注重投入產(chǎn)出。預(yù)計(jì)2018年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤約75.83億元至80.04億元，同比增長(zhǎng)80%至90%。

也有部分上市公司因股票市場(chǎng)波動(dòng)巨大等因素，出現(xiàn)巨額虧損。以上海萊士為例，公司預(yù)計(jì)2018年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤-12.12億元至-9.61億元。業(yè)績(jī)首次出現(xiàn)虧損。公司表示，主營業(yè)務(wù)經(jīng)營穩(wěn)定。但由于資本市場(chǎng)波動(dòng)公司證券投資產(chǎn)生較大損失，預(yù)計(jì)2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比將大幅下降。受此影響，目前，上海萊士股價(jià)已跌去70%。

多重因素助推業(yè)績(jī)

業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的上市公司中，所在行業(yè)整體復(fù)蘇、產(chǎn)品價(jià)格漲價(jià)、變賣大額資產(chǎn)獲利、出資虧損業(yè)務(wù)、并購子公司利潤并表等五個(gè)方面，是業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的主要因素。

行業(yè)復(fù)蘇帶動(dòng)產(chǎn)品漲價(jià)方面，在化工、鋼鐵等周期行業(yè)表現(xiàn)得尤其突出，這些行業(yè)中，不少龍頭公司借助行業(yè)周期，積極布局新產(chǎn)能，報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。以龍蟒佰利為例，公司預(yù)計(jì)2018年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤22.52億元至30.03億元，同比增長(zhǎng)-10%至20%。業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因是，預(yù)計(jì)2018年公司主導(dǎo)產(chǎn)品鈦白粉成本、銷售價(jià)格基本穩(wěn)定，產(chǎn)銷量較去年同期略有增長(zhǎng)。

部分公司通過出售大額資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)扭虧，其中不乏ST公司。以*ST新能為例，公司預(yù)計(jì)2018年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤9.5億元至12億元，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)扭虧。主要原因是，2018年上半年，公司實(shí)施重大資產(chǎn)出售，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓收益約5.67億元；此外，公司全資子公司南京寧華世紀(jì)置業(yè)有限公司江山匯C地塊住宅項(xiàng)目于2017年12月對(duì)外開盤，截至2018年10月19日，總累計(jì)認(rèn)購658套，占住宅套數(shù)的98%。按照項(xiàng)目計(jì)劃安排，C地塊住宅項(xiàng)目年內(nèi)具備分期分批交付條件，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤約4.5億元至7億元。

收購資產(chǎn)利潤并表，也是部分公司利潤大幅增長(zhǎng)的主要原因。以中華企業(yè)為例，公司預(yù)計(jì)2018年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤25億元至28億元。利潤增長(zhǎng)主要原因?yàn)椋?018年第四季度，預(yù)計(jì)公司重大資產(chǎn)重組注入資產(chǎn)中的部分項(xiàng)目滿足公司結(jié)轉(zhuǎn)收入條件，注入資產(chǎn)所產(chǎn)生的凈利潤約占公司2018年度凈利潤的80%左右。

流動(dòng)性需警惕

針對(duì)行業(yè)后市走勢(shì)，東北證券首席分析師傅立春對(duì)中國證券報(bào)記者表示，2018年，化工、鋼鐵、有色等上游周期性行業(yè)，受到政策影響，產(chǎn)品價(jià)格漲幅較大，多數(shù)行業(yè)里的上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，在2018年全年的股價(jià)上也有一定表現(xiàn)。但是這些行業(yè)周期性較強(qiáng)，且受政策影響大，需求端有限，因此預(yù)計(jì)未來可持續(xù)性不大。相對(duì)而言，計(jì)算機(jī)、通信行業(yè)隨著出口政策逐漸明朗，風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放，機(jī)會(huì)會(huì)逐步凸顯。

傅立春表示，目前A股估值整體處于較低位置，但是PE、PB等指標(biāo)都是歷史估值方法，在目前整體大環(huán)境下，歷史估值法無法完全體現(xiàn)A股的風(fēng)險(xiǎn)。主要由于上市公司整體流動(dòng)性較差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)整體較為嚴(yán)重，如果把流動(dòng)性和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都加進(jìn)去，目前A股整體投資價(jià)值并沒有很多人想象的那么大。需要結(jié)合流動(dòng)性、業(yè)績(jī)持續(xù)性、行業(yè)前景等因素全面分析。