每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)實習(xí)編輯 梁梟    

諾亞正行CEO趙義 圖片來源：受訪者供圖

對于財富管理行業(yè)而言，即將過去的2018年頗為不同尋常：一方面，從P2P平臺屢屢倒閉，到公司債券違約不斷，財富管理風(fēng)險高發(fā)；另一方面，資管新規(guī)落地，國有銀行設(shè)立理財子公司，資管行業(yè)迎來新一輪競爭……在這樣的背景下，行業(yè)內(nèi)部將有哪些新變化?資管公司應(yīng)如何應(yīng)對新的市場環(huán)境?

12月22日，諾亞正行CEO趙義在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》(以下簡稱NBD)記者專訪時表示，目前財富管理行業(yè)既存在風(fēng)險，也有新的機(jī)遇，行業(yè)正在加劇分化，財富管理公司需要在行業(yè)研究、渠道建設(shè)、綜合服務(wù)等方面提高能力，才能在“泥沙俱下”的行情中存活下來。

NBD：距離2018年結(jié)束僅剩一周，這一年股票、債券等市場都行情低迷，那么財富管理行業(yè)的整體表現(xiàn)如何呢?能否用幾個關(guān)鍵詞來簡單描述?

趙義：首先是泥沙俱下，2018年，所有的資產(chǎn)類別，包括股票、債券等等，均值下降的比例超過了90%，所以整個市場的狀態(tài)可以用“泥沙俱下”來形容。

其次是喜憂參半，喜的是在下跌過程中看到了機(jī)會，資產(chǎn)泡沫不斷被擠出，出現(xiàn)了置換資產(chǎn)的絕佳機(jī)會，專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)可以將投資組合中不好的資產(chǎn)拋掉，以更便宜的成本購買優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；而憂的一面，則是在交易結(jié)構(gòu)、交易流程和操作過程等方面比較麻煩。

最后是價值回歸，無論是管理人、金融機(jī)構(gòu)都開始關(guān)注資產(chǎn)的品質(zhì)和風(fēng)控流程，過去遍地都是機(jī)會，投資者基本享受無風(fēng)險的回報，財富管理人的價值得不到體現(xiàn)。如今剛性兌付被打破，財富管理市場的規(guī)范經(jīng)營才剛剛開始，客戶開始相信專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，部分在其他平臺購買高收入產(chǎn)品的客戶回流了。

NBD：按照現(xiàn)在的行情和市場格局，您預(yù)計2019年財富管理行業(yè)將呈現(xiàn)哪些新的變化?

趙義：一個優(yōu)質(zhì)的財富管理公司，資產(chǎn)的品質(zhì)越好，給出的風(fēng)控就越嚴(yán)格。但在過去無風(fēng)險回報行情下，客戶對這種價值沒有認(rèn)知。但今年監(jiān)管政策不斷出臺，剛性兌付被打破，長期用資金池、期限錯配模式做業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，將會大大減少。

按照本人判斷，到今年12月底，財富管理服務(wù)端會有80%的公司消失，但需求端下降幅度為30～40%，上游公司減少的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于需求端下降的速度，這樣專業(yè)財富管理公司的優(yōu)勢就表現(xiàn)出來了。

對于行業(yè)而言，明年分化會繼續(xù)加劇，還會有公司倒下。分化之后大者恒大，強(qiáng)者恒強(qiáng)，未來優(yōu)質(zhì)的財富管理公司將是5T(TOP，頭部)，也就是與頭部管理人及交易對手合作、投資頭部項目、服務(wù)頭部客戶、吸引行業(yè)頭部人才、形成頭部品牌效應(yīng)。

NBD：財富管理公司應(yīng)該如何適應(yīng)未來行業(yè)的新變化?

趙義：在行業(yè)發(fā)展到一定階段時，財富管理公司需要具備5A(Ability，能力)，引領(lǐng)行業(yè)，成為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

第一是研究能力，建立龐大的研究體系、研究團(tuán)隊，向行業(yè)輸出報告，不搞封閉；第二是投資能力，在房地產(chǎn)、家族財富等各個領(lǐng)域，進(jìn)行跨地區(qū)、跨幣種的資產(chǎn)配置；第三是投行能力，包括設(shè)計交易結(jié)構(gòu)、獲取資產(chǎn)以及做盡調(diào)、做風(fēng)控的能力；第四是渠道能力，雖然很多投資產(chǎn)品已經(jīng)線上化了，但標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品解決不了所有的資產(chǎn)配置需求，高凈值客戶需要個性化服務(wù)，如個人財富和企業(yè)稅負(fù)的風(fēng)險規(guī)避、家族財富傳承教育等，需要積累全球布局的渠道；第五是綜合服務(wù)能力，建立多個獨立團(tuán)隊服務(wù)不同板塊的客戶。

財富管理公司擁有5A能力后，就能進(jìn)入下一階段，也就是5T。