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2018券商投行IPO業(yè)務(wù)實(shí)力圖譜出爐!哪家逆勢(shì)躥升最猛?哪家滑坡?看六大榜單

券商中國(guó) 2018-12-18 21:03:35

盤(pán)點(diǎn)2018年券商投行IPO業(yè)務(wù),今年以來(lái)有102家公司完成IPO并登陸A股,首發(fā)募資總額共計(jì)1357.20億元,IPO數(shù)量及募資規(guī)模同比都有大幅縮減。其中,IPO承銷(xiāo)收入中金華泰躍居前兩名;募資規(guī)模方面,前四名占近六成市場(chǎng)份額等。

2018年在市場(chǎng)調(diào)整、發(fā)行審核趨嚴(yán)的雙重壓力下,券商投行業(yè)務(wù)分化趨勢(shì)愈加清晰。今天券商中國(guó)的“盤(pán)點(diǎn)·2018”推出券商投行IPO業(yè)務(wù)盤(pán)點(diǎn)系列,以理清業(yè)務(wù)全貌。

券商中國(guó)記者根據(jù)wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)梳理,2018年以來(lái)有102家公司完成IPO并登陸A股,首發(fā)募資總額共計(jì)1357.20億元,IPO數(shù)量及募資規(guī)模同比都有大幅縮減。

承銷(xiāo)上述項(xiàng)目,40家券商共獲得約52.79億元發(fā)行費(fèi)用,比去年全行業(yè)保薦收入減少近七成。IPO承銷(xiāo)保薦進(jìn)一步集中于頭部強(qiáng)勢(shì)券商,前十名分食了近八成的承銷(xiāo)收入。其中中金公司、華泰聯(lián)合證券券商分享超四成保薦收入。

券商中國(guó)記者梳理出A股IPO年度六大榜單,全方位呈現(xiàn)券商IPO業(yè)務(wù)的實(shí)力較量、全國(guó)各地區(qū)各行業(yè)的A股IPO實(shí)力版圖。

中信建投證券研報(bào)分析認(rèn)為,2019年投行業(yè)務(wù)集中度將持續(xù)提升,傳統(tǒng)投行業(yè)務(wù)馬太效應(yīng)顯現(xiàn);新興投行業(yè)務(wù)方面,不論是滬倫通存托憑證上市、科創(chuàng)板掛牌,還是并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn),大型券商更具勝任資格。

IPO承銷(xiāo)收入:中金華泰躍居前兩名

今年來(lái),一級(jí)證券發(fā)行審核趨嚴(yán)、趨緩,券商投行業(yè)務(wù)收入下滑幅度在各業(yè)務(wù)板塊中較為突出。截至12月17日,有40家券商在A股市場(chǎng)獲得了IPO承銷(xiāo)保薦收入,而去年全年則有60家券商在IPO項(xiàng)目上獲利。

各家券商的IPO承銷(xiāo)保薦項(xiàng)目數(shù)量及收入降幅明顯。據(jù)wind統(tǒng)計(jì),截至2018年12月17日,A股共有102個(gè)IPO項(xiàng)目,券商承銷(xiāo)保薦收入總額約52.79億元;與2017年全年436個(gè)項(xiàng)目(剔除“上海環(huán)境”和“招商公路”)收入約156.08億元相比,下滑幅度約66.18%。

單家券商的盈利能力也較去年驟降。目前,在今年40家券商中,只有4家承銷(xiāo)及保薦費(fèi)超過(guò)3億元,而2017年60家券商中有15家超過(guò)這個(gè)收入標(biāo)準(zhǔn)。

在這樣的行業(yè)環(huán)境下,中金公司、華泰聯(lián)合、長(zhǎng)江證券等仍然取得了超過(guò)去年的收入。其中,中金公司與華泰聯(lián)合的承銷(xiāo)保薦收入排位更是從去年的十位開(kāi)外上升到前兩位。

截至12月17日,中金公司今年的IPO承銷(xiāo)收入從去年的第11位躍居榜首,累計(jì)收入7.44億元,較17年全年的收入4.62億元增長(zhǎng)了61%,市場(chǎng)份額從3.08%上升至14.48%。統(tǒng)計(jì)顯示,中金公司主承銷(xiāo)了8家公司首發(fā)上市,其中工業(yè)富聯(lián)一單就為中金公司帶來(lái)了3.40億元的承銷(xiāo)保薦收入,另外,美凱龍上市項(xiàng)目也為中金公司帶來(lái)了1.36億元的收入。

華泰聯(lián)合今年的IPO承銷(xiāo)收入從去年的第10位躍居第二,累計(jì)收入6.43億元,較去年全年的收入5.04億元增長(zhǎng)了28%,市場(chǎng)份額從3.35%上升至12.51%。在華泰聯(lián)合主承銷(xiāo)的10個(gè)IPO項(xiàng)目中,鵬鼎控股一個(gè)項(xiàng)目就為其帶來(lái)了近億元的承銷(xiāo)保薦收入。

緊隨其后,中信證券、中信建投、廣發(fā)證券、招商證券、國(guó)泰君安、國(guó)信證券、海通證券、東吳證券暫居前十位。

值得注意的是,在前十五席位中,東吳證券和長(zhǎng)江證券上升幅度較大。東吳證券從去年的第15位上升至第10位,長(zhǎng)江證券從第43位上升至第12位并且收入較去年翻倍。東吳證券的IPO項(xiàng)目注冊(cè)地在今年IPO數(shù)量最多的省份——江蘇,而長(zhǎng)江證券的主承銷(xiāo)項(xiàng)目分布在北京、浙江及新疆。

IPO募資規(guī)模:前四名占近六成市場(chǎng)份額

今年IPO進(jìn)程放緩,募集金額也隨之下降,截至12月17日,A股首發(fā)募資總金額達(dá)1357.20億元,較2017全年的2304億元減少約41.1%。

就IPO項(xiàng)目數(shù)量來(lái)看,今年以來(lái)共有102家公司完成了A股IPO上市,其中有30家企業(yè)的IPO募資金額超過(guò)9億元;去年全年,共有436家企業(yè)完成了IPO項(xiàng)目,其中有57家企業(yè)A股IPO募資金額超9億元。

就募資規(guī)模而言,今年承銷(xiāo)保薦收入最高的中金公司,募資總額同樣領(lǐng)跑行業(yè)。截至12月17日,中金公司已募資368.09億元,主承銷(xiāo)8家首發(fā)上市公司。市場(chǎng)份額從去年的4.35%增加至27.12%。

總募資金額在100億元以上的還有華泰聯(lián)合、中信證券、中信建投三家券商。其中,華泰聯(lián)合總募資194.85億元,市場(chǎng)占比14.36%,承銷(xiāo)10家首發(fā)上市公司;中信證券總募資127.76億元,市場(chǎng)占比9.41%,承銷(xiāo)11家首發(fā)上市公司;中信建投總募資104.39億元,市場(chǎng)占比7.69%,承銷(xiāo)9家首發(fā)上市公司。上述四家承銷(xiāo)了占據(jù)了近六成的市場(chǎng)份額,資源向頭部券商聚攏的態(tài)勢(shì)愈加明顯。

值得一提的是,華泰聯(lián)合和興業(yè)證券的IPO承銷(xiāo)金額躋身前十,華泰聯(lián)合從第11位上升至第2位,興業(yè)證券則從第15位上升至第7位。另外,高盛高華今年在首發(fā)承銷(xiāo)保薦業(yè)務(wù)上發(fā)力,總承銷(xiāo)規(guī)模排位第11位。而安信證券和國(guó)金證券則分別從第九位和第六位降至第十三位和第二十位。

目前IPO融資金額最大的公司是工業(yè)富聯(lián),金額為271.2億元。前十大IPO項(xiàng)目共籌資人民幣665.75億元,占A股IPO融資總金額的49.05%。

據(jù)記者初步計(jì)算,今年來(lái)A股市場(chǎng)平均每單IPO項(xiàng)目實(shí)際募資金額約6.53億元,而2017年的全年平均金額約5.28億元。在當(dāng)前IPO審核趨緩以及發(fā)行數(shù)量減少的情況下,A股IPO項(xiàng)目單筆金額有所增長(zhǎng),保薦機(jī)構(gòu)集中度增強(qiáng)。

IPO過(guò)會(huì)率:新發(fā)審委上任,首發(fā)過(guò)會(huì)率59%創(chuàng)新低

新一屆發(fā)審委上任后,IPO過(guò)會(huì)率創(chuàng)下歷史低點(diǎn)。從2010年至今八年,除2013年IPO暫停不計(jì)入統(tǒng)計(jì)外,今年的首發(fā)過(guò)會(huì)率創(chuàng)下最低。

今年初至12月17日,A股首發(fā)上會(huì)企業(yè)數(shù)量共180家次,過(guò)會(huì)率為59.44%;而在過(guò)去八年里,過(guò)會(huì)率最低的為2011年,當(dāng)年共有338家次企業(yè)上會(huì),過(guò)會(huì)企業(yè)有263家,過(guò)會(huì)率為77.81%。

如果說(shuō)去年IPO速度創(chuàng)下歷史紀(jì)錄,保薦機(jī)構(gòu)迎來(lái)歷史最好的時(shí)刻;那么今年,保薦機(jī)構(gòu)的保薦業(yè)務(wù)則陷入暫時(shí)的冰點(diǎn)。

就過(guò)會(huì)企業(yè)數(shù)量來(lái)看,多家券商今年過(guò)會(huì)數(shù)量較去年腰斬。過(guò)會(huì)數(shù)量降幅最大的是申萬(wàn)宏源承銷(xiāo)保薦和國(guó)信證券,下滑幅度均超過(guò)90%。去年全年,申萬(wàn)宏源承銷(xiāo)保薦共有18家企業(yè)上會(huì),13家企業(yè)過(guò)會(huì),今年全年僅有1家企業(yè)上會(huì),1家過(guò)會(huì);國(guó)信證券去年共有27家企業(yè)上會(huì),24家過(guò)會(huì),今年只有3家企業(yè)上會(huì),2家過(guò)會(huì)。

更少的過(guò)會(huì)企業(yè),意味著更少的承銷(xiāo)保薦收入。從今年的過(guò)會(huì)數(shù)量降幅來(lái)看,投行日子難過(guò),可見(jiàn)一斑。

就今年的首發(fā)過(guò)會(huì)情況來(lái)看,過(guò)會(huì)數(shù)量最多的保薦機(jī)構(gòu)是中信證券,共有13家企業(yè)過(guò)會(huì);其次為廣發(fā)證券和中信建投,過(guò)會(huì)數(shù)量分別有10家。不過(guò)相較去年,過(guò)會(huì)數(shù)量都有半數(shù)以上的降幅。比如,中信證券去年共有30家企業(yè)首發(fā)過(guò)會(huì),廣發(fā)證券去年有28家企業(yè)過(guò)會(huì),中信建投去年有22家企業(yè)過(guò)會(huì)。

從過(guò)會(huì)率來(lái)看,共有15家保薦機(jī)構(gòu)今年來(lái)的過(guò)會(huì)率為100%,其中華泰聯(lián)合證券和中金公司分別有7家企業(yè)上會(huì),全部過(guò)會(huì);浙商證券有2家企業(yè)上會(huì)和過(guò)會(huì);剩余12家均有1家企業(yè)過(guò)會(huì)。值得一提的是,世紀(jì)證券、高盛高華證券、南京證券、申港證券等今年來(lái)實(shí)現(xiàn)了零的突破。在投行寒冬的背景下,這個(gè)成績(jī)對(duì)中小券商來(lái)說(shuō)難能可貴。

IPO企業(yè)區(qū)域版圖:廣東融資額第一,江蘇IPO數(shù)量第一

IPO項(xiàng)目多的地方,經(jīng)濟(jì)活力普遍比較強(qiáng),而分布在這些區(qū)域的券商,投行收入通常也比較亮眼。

從區(qū)域分布看,今年A股IPO分部在全國(guó)19個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū)),廣東、江蘇、北京三地的首發(fā)募資額排名前列。其中,廣東省的融資額排名第一,江蘇省的IPO項(xiàng)目數(shù)量排名第一。值得一提的是,江蘇省國(guó)資券商?hào)|吳證券今年承銷(xiāo)保薦收入排名從去年的第15位上升至第10位。

IPO數(shù)量方面,今年以來(lái),江蘇省共有18家企業(yè)上市,在全國(guó)占比17.65%;廣東省共有17家企業(yè)上市,在全國(guó)占比為16.67%;浙江有16家企業(yè)上市,在全國(guó)占比達(dá)15.69%。這三個(gè)省份今年來(lái)的IPO數(shù)量剛好占到全國(guó)IPO數(shù)量的50%。

IPO募資額方面,今年來(lái)IPO募資額共有1357.20億元,其中廣東省首發(fā)募資額最多,有470.79億元,占A股IPO募資總額的34.69%;其次為江蘇和北京,江蘇省今年來(lái)的首發(fā)募資額為173.11億元,北京為127.25億元。

就首發(fā)募資額和IPO數(shù)量對(duì)比來(lái)看,廣東省平均一單IPO募資27.69億元,北京平均一單IPO募資14.14億元,江蘇平均一單募資9.62億元。

全國(guó)范圍內(nèi),平均單家企業(yè)募資額較多的省份為福建,首發(fā)共募資71.49億元,2家企業(yè)完成IPO,平均一單IPO募資35.75億元。今年內(nèi),福建省完成了寧德時(shí)代和盈趣科技兩個(gè)IPO項(xiàng)目,其中寧德時(shí)代一單募資54.62億元,是今年以來(lái)國(guó)內(nèi)排名前列的IPO項(xiàng)目之一。

值得注意的是,今年來(lái)有十個(gè)省份沒(méi)有一家公司完成IPO,分別為山西、陜西、黑龍江、甘肅、內(nèi)蒙古、吉林、重慶、海南、遼寧、云南等。其中山西省近三年來(lái)都沒(méi)有一單IPO項(xiàng)目,而內(nèi)蒙古從2013年至今六年都沒(méi)有一家公司完成上市。

IPO行業(yè)分布:技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)最熱門(mén)

技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)成為最熱門(mén)的融資行業(yè),今年來(lái)IPO家數(shù)為15家,融資金額為420.93億元。其中,6月份上市的工業(yè)富聯(lián)募資額為271.20億元,也成為今年來(lái)A股最大的一單IPO項(xiàng)目。

資本貨物行業(yè)IPO融資金額位列第二,為159.45億元。這個(gè)行業(yè)去年為最熱門(mén)的融資行業(yè),去年的融資額高達(dá)385.91億元。今年內(nèi)完成IPO的寧德時(shí)代就分屬這個(gè)行業(yè)。

今年內(nèi),食品與主要用品零售行業(yè)、能源行業(yè)、媒體行業(yè)無(wú)一家公司登陸A股。

股權(quán)融資全貌:可轉(zhuǎn)債融資規(guī)模超千億,再創(chuàng)歷史高點(diǎn)

今年至12月17日,A股市場(chǎng)股權(quán)融資規(guī)模為1.13萬(wàn)億元,較去年全年減少了34.32%。

雖然整個(gè)股權(quán)融資市場(chǎng)都較為低迷,但是可轉(zhuǎn)債的規(guī)模卻再創(chuàng)高點(diǎn)。今年來(lái)可轉(zhuǎn)債融資規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了1000億,近5年來(lái)的高點(diǎn)。在今年來(lái)股市低迷的背景下,可轉(zhuǎn)債配置結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化。最為顯著的是,以社保資金為代表的長(zhǎng)期資金后來(lái)居上,成為增持主力,基金倉(cāng)位占比則小幅下滑。

就券商行業(yè)來(lái)講,今年長(zhǎng)江證券完成50億元可轉(zhuǎn)債發(fā)行,另有5家上市券商的可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案已獲股東大會(huì)通過(guò)。中信建投研究認(rèn)為,不斷擴(kuò)容的可轉(zhuǎn)債融資將在長(zhǎng)期為券商凈資本提供增量來(lái)源。

值得注意的是,增發(fā)仍然是股權(quán)融資市場(chǎng)的主力,今年來(lái)募集規(guī)模達(dá)6789.06元,占股權(quán)融資總規(guī)模的60%。

中信建投證券研報(bào)分析認(rèn)為,2019年投行業(yè)務(wù)集中度將持續(xù)提升,傳統(tǒng)投行業(yè)務(wù)馬太效應(yīng)顯現(xiàn);新興投行業(yè)務(wù)方面,不論是滬倫通存托憑證上市、科創(chuàng)板掛牌,還是并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn),大型券商更具勝任資格。

申萬(wàn)宏源研報(bào)分析原因在于,頭部大券商優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在兩大方面:一是機(jī)構(gòu)客戶(hù)資源深厚,詢(xún)價(jià)優(yōu)勢(shì)突出,可更好滿(mǎn)足公司上市融資需求;二是綜合金融服務(wù)能力突出,除承銷(xiāo)保薦費(fèi)外,后續(xù)可提供多種其他業(yè)務(wù)服務(wù)獲取收益,因此在定價(jià)招標(biāo)上更具優(yōu)勢(shì)。

券商中國(guó) 張婷婷 李欣蕓

責(zé)編 張楊運(yùn)

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2018年在市場(chǎng)調(diào)整、發(fā)行審核趨嚴(yán)的雙重壓力下,券商投行業(yè)務(wù)分化趨勢(shì)愈加清晰。今天券商中國(guó)的“盤(pán)點(diǎn)·2018”推出券商投行IPO業(yè)務(wù)盤(pán)點(diǎn)系列,以理清業(yè)務(wù)全貌。 券商中國(guó)記者根據(jù)wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)梳理,2018年以來(lái)有102家公司完成IPO并登陸A股,首發(fā)募資總額共計(jì)1357.20億元,IPO數(shù)量及募資規(guī)模同比都有大幅縮減。 承銷(xiāo)上述項(xiàng)目,40家券商共獲得約52.79億元發(fā)行費(fèi)用,比去年全行業(yè)保薦收入減少近七成。IPO承銷(xiāo)保薦進(jìn)一步集中于頭部強(qiáng)勢(shì)券商,前十名分食了近八成的承銷(xiāo)收入。其中中金公司、華泰聯(lián)合證券券商分享超四成保薦收入。 券商中國(guó)記者梳理出A股IPO年度六大榜單,全方位呈現(xiàn)券商IPO業(yè)務(wù)的實(shí)力較量、全國(guó)各地區(qū)各行業(yè)的A股IPO實(shí)力版圖。 中信建投證券研報(bào)分析認(rèn)為,2019年投行業(yè)務(wù)集中度將持續(xù)提升,傳統(tǒng)投行業(yè)務(wù)馬太效應(yīng)顯現(xiàn);新興投行業(yè)務(wù)方面,不論是滬倫通存托憑證上市、科創(chuàng)板掛牌,還是并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn),大型券商更具勝任資格。 IPO承銷(xiāo)收入:中金華泰躍居前兩名 今年來(lái),一級(jí)證券發(fā)行審核趨嚴(yán)、趨緩,券商投行業(yè)務(wù)收入下滑幅度在各業(yè)務(wù)板塊中較為突出。截至12月17日,有40家券商在A股市場(chǎng)獲得了IPO承銷(xiāo)保薦收入,而去年全年則有60家券商在IPO項(xiàng)目上獲利。 各家券商的IPO承銷(xiāo)保薦項(xiàng)目數(shù)量及收入降幅明顯。據(jù)wind統(tǒng)計(jì),截至2018年12月17日,A股共有102個(gè)IPO項(xiàng)目,券商承銷(xiāo)保薦收入總額約52.79億元;與2017年全年436個(gè)項(xiàng)目(剔除“上海環(huán)境”和“招商公路”)收入約156.08億元相比,下滑幅度約66.18%。 單家券商的盈利能力也較去年驟降。目前,在今年40家券商中,只有4家承銷(xiāo)及保薦費(fèi)超過(guò)3億元,而2017年60家券商中有15家超過(guò)這個(gè)收入標(biāo)準(zhǔn)。 在這樣的行業(yè)環(huán)境下,中金公司、華泰聯(lián)合、長(zhǎng)江證券等仍然取得了超過(guò)去年的收入。其中,中金公司與華泰聯(lián)合的承銷(xiāo)保薦收入排位更是從去年的十位開(kāi)外上升到前兩位。 截至12月17日,中金公司今年的IPO承銷(xiāo)收入從去年的第11位躍居榜首,累計(jì)收入7.44億元,較17年全年的收入4.62億元增長(zhǎng)了61%,市場(chǎng)份額從3.08%上升至14.48%。統(tǒng)計(jì)顯示,中金公司主承銷(xiāo)了8家公司首發(fā)上市,其中工業(yè)富聯(lián)一單就為中金公司帶來(lái)了3.40億元的承銷(xiāo)保薦收入,另外,美凱龍上市項(xiàng)目也為中金公司帶來(lái)了1.36億元的收入。 華泰聯(lián)合今年的IPO承銷(xiāo)收入從去年的第10位躍居第二,累計(jì)收入6.43億元,較去年全年的收入5.04億元增長(zhǎng)了28%,市場(chǎng)份額從3.35%上升至12.51%。在華泰聯(lián)合主承銷(xiāo)的10個(gè)IPO項(xiàng)目中,鵬鼎控股一個(gè)項(xiàng)目就為其帶來(lái)了近億元的承銷(xiāo)保薦收入。 緊隨其后,中信證券、中信建投、廣發(fā)證券、招商證券、國(guó)泰君安、國(guó)信證券、海通證券、東吳證券暫居前十位。 值得注意的是,在前十五席位中,東吳證券和長(zhǎng)江證券上升幅度較大。東吳證券從去年的第15位上升至第10位,長(zhǎng)江證券從第43位上升至第12位并且收入較去年翻倍。東吳證券的IPO項(xiàng)目注冊(cè)地在今年IPO數(shù)量最多的省份——江蘇,而長(zhǎng)江證券的主承銷(xiāo)項(xiàng)目分布在北京、浙江及新疆。 IPO募資規(guī)模:前四名占近六成市場(chǎng)份額 今年IPO進(jìn)程放緩,募集金額也隨之下降,截至12月17日,A股首發(fā)募資總金額達(dá)1357.20億元,較2017全年的2304億元減少約41.1%。 就IPO項(xiàng)目數(shù)量來(lái)看,今年以來(lái)共有102家公司完成了A股IPO上市,其中有30家企業(yè)的IPO募資金額超過(guò)9億元;去年全年,共有436家企業(yè)完成了IPO項(xiàng)目,其中有57家企業(yè)A股IPO募資金額超9億元。 就募資規(guī)模而言,今年承銷(xiāo)保薦收入最高的中金公司,募資總額同樣領(lǐng)跑行業(yè)。截至12月17日,中金公司已募資368.09億元,主承銷(xiāo)8家首發(fā)上市公司。市場(chǎng)份額從去年的4.35%增加至27.12%。 總募資金額在100億元以上的還有華泰聯(lián)合、中信證券、中信建投三家券商。其中,華泰聯(lián)合總募資194.85億元,市場(chǎng)占比14.36%,承銷(xiāo)10家首發(fā)上市公司;中信證券總募資127.76億元,市場(chǎng)占比9.41%,承銷(xiāo)11家首發(fā)上市公司;中信建投總募資104.39億元,市場(chǎng)占比7.69%,承銷(xiāo)9家首發(fā)上市公司。上述四家承銷(xiāo)了占據(jù)了近六成的市場(chǎng)份額,資源向頭部券商聚攏的態(tài)勢(shì)愈加明顯。 值得一提的是,華泰聯(lián)合和興業(yè)證券的IPO承銷(xiāo)金額躋身前十,華泰聯(lián)合從第11位上升至第2位,興業(yè)證券則從第15位上升至第7位。另外,高盛高華今年在首發(fā)承銷(xiāo)保薦業(yè)務(wù)上發(fā)力,總承銷(xiāo)規(guī)模排位第11位。而安信證券和國(guó)金證券則分別從第九位和第六位降至第十三位和第二十位。 目前IPO融資金額最大的公司是工業(yè)富聯(lián),金額為271.2億元。前十大IPO項(xiàng)目共籌資人民幣665.75億元,占A股IPO融資總金額的49.05%。 據(jù)記者初步計(jì)算,今年來(lái)A股市場(chǎng)平均每單IPO項(xiàng)目實(shí)際募資金額約6.53億元,而2017年的全年平均金額約5.28億元。在當(dāng)前IPO審核趨緩以及發(fā)行數(shù)量減少的情況下,A股IPO項(xiàng)目單筆金額有所增長(zhǎng),保薦機(jī)構(gòu)集中度增強(qiáng)。 IPO過(guò)會(huì)率:新發(fā)審委上任,首發(fā)過(guò)會(huì)率59%創(chuàng)新低 新一屆發(fā)審委上任后,IPO過(guò)會(huì)率創(chuàng)下歷史低點(diǎn)。從2010年至今八年,除2013年IPO暫停不計(jì)入統(tǒng)計(jì)外,今年的首發(fā)過(guò)會(huì)率創(chuàng)下最低。 今年初至12月17日,A股首發(fā)上會(huì)企業(yè)數(shù)量共180家次,過(guò)會(huì)率為59.44%;而在過(guò)去八年里,過(guò)會(huì)率最低的為2011年,當(dāng)年共有338家次企業(yè)上會(huì),過(guò)會(huì)企業(yè)有263家,過(guò)會(huì)率為77.81%。 如果說(shuō)去年IPO速度創(chuàng)下歷史紀(jì)錄,保薦機(jī)構(gòu)迎來(lái)歷史最好的時(shí)刻;那么今年,保薦機(jī)構(gòu)的保薦業(yè)務(wù)則陷入暫時(shí)的冰點(diǎn)。 就過(guò)會(huì)企業(yè)數(shù)量來(lái)看,多家券商今年過(guò)會(huì)數(shù)量較去年腰斬。過(guò)會(huì)數(shù)量降幅最大的是申萬(wàn)宏源承銷(xiāo)保薦和國(guó)信證券,下滑幅度均超過(guò)90%。去年全年,申萬(wàn)宏源承銷(xiāo)保薦共有18家企業(yè)上會(huì),13家企業(yè)過(guò)會(huì),今年全年僅有1家企業(yè)上會(huì),1家過(guò)會(huì);國(guó)信證券去年共有27家企業(yè)上會(huì),24家過(guò)會(huì),今年只有3家企業(yè)上會(huì),2家過(guò)會(huì)。 更少的過(guò)會(huì)企業(yè),意味著更少的承銷(xiāo)保薦收入。從今年的過(guò)會(huì)數(shù)量降幅來(lái)看,投行日子難過(guò),可見(jiàn)一斑。 就今年的首發(fā)過(guò)會(huì)情況來(lái)看,過(guò)會(huì)數(shù)量最多的保薦機(jī)構(gòu)是中信證券,共有13家企業(yè)過(guò)會(huì);其次為廣發(fā)證券和中信建投,過(guò)會(huì)數(shù)量分別有10家。不過(guò)相較去年,過(guò)會(huì)數(shù)量都有半數(shù)以上的降幅。比如,中信證券去年共有30家企業(yè)首發(fā)過(guò)會(huì),廣發(fā)證券去年有28家企業(yè)過(guò)會(huì),中信建投去年有22家企業(yè)過(guò)會(huì)。 從過(guò)會(huì)率來(lái)看,共有15家保薦機(jī)構(gòu)今年來(lái)的過(guò)會(huì)率為100%,其中華泰聯(lián)合證券和中金公司分別有7家企業(yè)上會(huì),全部過(guò)會(huì);浙商證券有2家企業(yè)上會(huì)和過(guò)會(huì);剩余12家均有1家企業(yè)過(guò)會(huì)。值得一提的是,世紀(jì)證券、高盛高華證券、南京證券、申港證券等今年來(lái)實(shí)現(xiàn)了零的突破。在投行寒冬的背景下,這個(gè)成績(jī)對(duì)中小券商來(lái)說(shuō)難能可貴。 IPO企業(yè)區(qū)域版圖:廣東融資額第一,江蘇IPO數(shù)量第一 IPO項(xiàng)目多的地方,經(jīng)濟(jì)活力普遍比較強(qiáng),而分布在這些區(qū)域的券商,投行收入通常也比較亮眼。 從區(qū)域分布看,今年A股IPO分部在全國(guó)19個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū)),廣東、江蘇、北京三地的首發(fā)募資額排名前列。其中,廣東省的融資額排名第一,江蘇省的IPO項(xiàng)目數(shù)量排名第一。值得一提的是,江蘇省國(guó)資券商?hào)|吳證券今年承銷(xiāo)保薦收入排名從去年的第15位上升至第10位。 IPO數(shù)量方面,今年以來(lái),江蘇省共有18家企業(yè)上市,在全國(guó)占比17.65%;廣東省共有17家企業(yè)上市,在全國(guó)占比為16.67%;浙江有16家企業(yè)上市,在全國(guó)占比達(dá)15.69%。這三個(gè)省份今年來(lái)的IPO數(shù)量剛好占到全國(guó)IPO數(shù)量的50%。 IPO募資額方面,今年來(lái)IPO募資額共有1357.20億元,其中廣東省首發(fā)募資額最多,有470.79億元,占A股IPO募資總額的34.69%;其次為江蘇和北京,江蘇省今年來(lái)的首發(fā)募資額為173.11億元,北京為127.25億元。 就首發(fā)募資額和IPO數(shù)量對(duì)比來(lái)看,廣東省平均一單IPO募資27.69億元,北京平均一單IPO募資14.14億元,江蘇平均一單募資9.62億元。 全國(guó)范圍內(nèi),平均單家企業(yè)募資額較多的省份為福建,首發(fā)共募資71.49億元,2家企業(yè)完成IPO,平均一單IPO募資35.75億元。今年內(nèi),福建省完成了寧德時(shí)代和盈趣科技兩個(gè)IPO項(xiàng)目,其中寧德時(shí)代一單募資54.62億元,是今年以來(lái)國(guó)內(nèi)排名前列的IPO項(xiàng)目之一。 值得注意的是,今年來(lái)有十個(gè)省份沒(méi)有一家公司完成IPO,分別為山西、陜西、黑龍江、甘肅、內(nèi)蒙古、吉林、重慶、海南、遼寧、云南等。其中山西省近三年來(lái)都沒(méi)有一單IPO項(xiàng)目,而內(nèi)蒙古從2013年至今六年都沒(méi)有一家公司完成上市。 IPO行業(yè)分布:技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)最熱門(mén) 技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)成為最熱門(mén)的融資行業(yè),今年來(lái)IPO家數(shù)為15家,融資金額為420.93億元。其中,6月份上市的工業(yè)富聯(lián)募資額為271.20億元,也成為今年來(lái)A股最大的一單IPO項(xiàng)目。 資本貨物行業(yè)IPO融資金額位列第二,為159.45億元。這個(gè)行業(yè)去年為最熱門(mén)的融資行業(yè),去年的融資額高達(dá)385.91億元。今年內(nèi)完成IPO的寧德時(shí)代就分屬這個(gè)行業(yè)。 今年內(nèi),食品與主要用品零售行業(yè)、能源行業(yè)、媒體行業(yè)無(wú)一家公司登陸A股。 股權(quán)融資全貌:可轉(zhuǎn)債融資規(guī)模超千億,再創(chuàng)歷史高點(diǎn) 今年至12月17日,A股市場(chǎng)股權(quán)融資規(guī)模為1.13萬(wàn)億元,較去年全年減少了34.32%。 雖然整個(gè)股權(quán)融資市場(chǎng)都較為低迷,但是可轉(zhuǎn)債的規(guī)模卻再創(chuàng)高點(diǎn)。今年來(lái)可轉(zhuǎn)債融資規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了1000億,近5年來(lái)的高點(diǎn)。在今年來(lái)股市低迷的背景下,可轉(zhuǎn)債配置結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化。最為顯著的是,以社保資金為代表的長(zhǎng)期資金后來(lái)居上,成為增持主力,基金倉(cāng)位占比則小幅下滑。 就券商行業(yè)來(lái)講,今年長(zhǎng)江證券完成50億元可轉(zhuǎn)債發(fā)行,另有5家上市券商的可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案已獲股東大會(huì)通過(guò)。中信建投研究認(rèn)為,不斷擴(kuò)容的可轉(zhuǎn)債融資將在長(zhǎng)期為券商凈資本提供增量來(lái)源。 值得注意的是,增發(fā)仍然是股權(quán)融資市場(chǎng)的主力,今年來(lái)募集規(guī)模達(dá)6789.06元,占股權(quán)融資總規(guī)模的60%。 中信建投證券研報(bào)分析認(rèn)為,2019年投行業(yè)務(wù)集中度將持續(xù)提升,傳統(tǒng)投行業(yè)務(wù)馬太效應(yīng)顯現(xiàn);新興投行業(yè)務(wù)方面,不論是滬倫通存托憑證上市、科創(chuàng)板掛牌,還是并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn),大型券商更具勝任資格。 申萬(wàn)宏源研報(bào)分析原因在于,頭部大券商優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在兩大方面:一是機(jī)構(gòu)客戶(hù)資源深厚,詢(xún)價(jià)優(yōu)勢(shì)突出,可更好滿(mǎn)足公司上市融資需求;二是綜合金融服務(wù)能力突出,除承銷(xiāo)保薦費(fèi)外,后續(xù)可提供多種其他業(yè)務(wù)服務(wù)獲取收益,因此在定價(jià)招標(biāo)上更具優(yōu)勢(shì)。 券商中國(guó)張婷婷李欣蕓
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