每日經(jīng)濟新聞 2018-12-06 17:14:59
今日表現(xiàn)不佳的醫(yī)藥板塊，午后臨近收市，幾只個股突然逆勢拉升，還一度沖擊漲停！是什么原因讓這些個股在尾盤發(fā)生了逆轉？
每經(jīng)編輯 杜宇
12月6日，午后，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)較弱，不少個股盤中一度跌停，整個板塊市值直接蒸發(fā)1300億元左右。
值得注意的是醫(yī)藥B更是大跌10.08%！
除了A股中的醫(yī)藥板塊，H股中的中國生物制藥（01177）更是遭遇了瀑布般的下跌。
但值得注意的是，雖然醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)不佳，但也有盤中逆勢拉升的個股，如華海藥業(yè)：
今日臨近尾盤，華海藥業(yè)(600521)直線拉升，盤中觸及漲停，日內振幅近18%。此外，京新藥業(yè)快速拉升，振幅達12%。
是什么原因讓這些個股在尾盤發(fā)生了逆轉？
12月6日訊，4+7帶量采購預中標結果公布，據(jù)了解，中選品種大幅度降價。其中恩替卡韋降價90%，恒瑞厄貝沙坦降價60%。京新藥業(yè)氨氯地平以0.14元的價格獲得預中選資格。正大天晴恩替卡韋分散片以0.62元的價格獲預中選資格。
華海藥業(yè)中標厄貝沙坦口服、帕羅西汀口服、利培酮口服、厄貝沙坦氫氯噻嗪口服、賴諾普利口服、氯沙坦口服等藥品，成為中標最多的企業(yè)。此外，京新藥業(yè)、石藥集團、揚子江藥業(yè)都有多個產(chǎn)品入圍。而跨國藥企僅阿斯利康、百時美施貴寶入圍。
帶量采購正式文件中并沒有提及采購量占比，且采購量有所下降。銀河證券測算的結果顯示，本次集采量占試點城市用藥需求總量的30%至50%。
這下終于知道華海藥業(yè)為什么要大漲了！
帶量采購，就是在招標公告中，會公示所需的采購量，投標過程中，除了要考慮價格，還要考慮你能否承擔起相應的生產(chǎn)能力。
以往的藥品招標，只招標價格，而沒有數(shù)量，中標企業(yè)還需要進醫(yī)院做工作來促進藥品使用；而藥品帶量采購則是，在招標的時候就承諾藥品的銷量，保證在8~15個月之內用完。
9月11日，國家試點采購辦公室在上海召開工作座談會。會議介紹了聯(lián)合采購要求及操作方法，并公布了第一批帶量采購清單。
作為國家醫(yī)保局“三定”方案確定以來，這是首次大規(guī)模的跨區(qū)域聯(lián)合采購，且試點涉及33個品種，總體量超千億；4個直轄市北京、上海、天津、重慶和7個省會城市廣州、深圳、沈陽、大連、西安、成都、廈門確定參加。
國家推動的11城市藥品帶量采購，也是拿出一定的（據(jù)說60%至70%）市場份額給中標企業(yè)，其他企業(yè)只能分享剩余30~40%份額。藥品帶量采購合并劑型（片劑、分散片、膠囊，都算同一劑型），如果只有一家或兩家生產(chǎn)企業(yè)，則進行議價；有三家及以上生產(chǎn)企業(yè)，則進行競價，競價方式類似荷蘭式拍賣：實時顯示當前報價，各企業(yè)往下報價，最低價者中標。
一旦中標，招標辦、生產(chǎn)企業(yè)、配送企業(yè)簽訂三方合同，同時，醫(yī)?；痤A付采購金額的50%。也就是說，中標企業(yè)是提前拿到部分貨款。
具體來看，由于帶量采購規(guī)則為最低價中標，而且是獨家中標，因此市場對于納入帶量采購的品種較為謹慎，國海證券分析師胡博新提及，主要出于兩方面的不確定性：第一，中標的不確定性，意味可能失去或者獲得一個大市場；第二，中標價格的不確定性，尤其是仿制藥已經(jīng)有兩家以上品種，為了搶得市場，部分企業(yè)可能大幅降價搶得市場。
在醫(yī)?？刭M、降低醫(yī)保支出的大政策趨勢下，市場擔心這一新政令藥品降價，或將構成醫(yī)藥企業(yè)的大利空。
帶量采購正式文件中并沒有提及采購量占比，且采購量有所下降。但此前網(wǎng)傳本次集采量占試點城市用藥需求總量的60%~70%。
不過，銀河證券測算的結果顯示31個品種的采購總額約60億元，占比全國藥品總規(guī)模的不到0.5%；采購總量占對應品種試點城市用量的30-50%，占全國的不到15%，對市場整體影響較小。
此外銀河證券的老師還表示，市場不必對于此次帶量采購過于悲觀，而應該保持樂觀，原因除了采購金額及量不足，影響較小，還有以下4點：
（1）采購規(guī)則貌新實舊。方案中引起大家普遍關注的要素，如影響范圍預期、議價規(guī)則嚴苛程度和集采比例等，在此前安徽模式、上海模式和福建模式中均有出現(xiàn)。
（2）競價品種價格降幅取決于品種競爭格局和集采份額，有待觀望。
（3）上海市補充細則對價格降幅影響不大。本次試點方案的上海市補充細則要求未中選品種須降價銷售，即使以最壞的預期其他10個城市全部效仿：首先我們認為原研藥依然是受傷較嚴重的（量和價），這也是合理的，符合政策意圖的。其次，不太可能加劇國內企業(yè)間競爭的激烈程度，對降幅影響不大：一方面試點集采量僅占全國總量的不到15%，在全國擁有一定市占率的企業(yè)不得不考慮其他省市價格聯(lián)動的問題；另一方面未中選企業(yè)的掛網(wǎng)價仍會高于中選價。
（4）方案影響力度取決于回款和帶量情況，尚需3-5年形成全國性影響。
銀河證券的老師還梳理，我國藥品采購模式演進歷程：層級逐步提升分為6個階段：
2000年前，是各地方自主探索；
2000-2004年，國家層面探索建立并逐步完善采購體系；
2005-2008年，地方試點創(chuàng)新；
2009-2014年，政府主導省為單位的網(wǎng)上集采，基藥/非基藥二元化招標；
2015-2018年，分類采購、鼓勵創(chuàng)新探索；
以及如今：國家試點帶量采購開啟的新階段。
其認為本次方案很可能是藥品采購演化進程及行業(yè)控費降價大趨勢中的新方式，多數(shù)規(guī)則在歷史上曾出現(xiàn)。
一方面影響力度有待各地進一步明確回款機制及帶量執(zhí)行情況；另一方面史上再嚴厲的招標降價，最終降幅也取決于產(chǎn)品競爭格局。
每日經(jīng)濟新聞綜合（中國基金報、中國證券報）
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