每經(jīng)記者 張壽林    每經(jīng)編輯 姚祥云    

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12月3日，是2018年最后一個(gè)月的首個(gè)交易日，外匯市場(chǎng)迎來(lái)開(kāi)門紅。今日開(kāi)盤，在岸人民幣對(duì)美元便迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)大漲，以6.9280開(kāi)盤，而上個(gè)交易日即11月30日收盤于6.9590。也就是說(shuō)，人民幣對(duì)美元開(kāi)盤就上漲310個(gè)基點(diǎn)。

截至12月3日晚間6時(shí)，在岸人民幣對(duì)美元報(bào)6.8852，盤中漲幅達(dá)428點(diǎn)，相對(duì)于上個(gè)交易日收盤，漲幅已突破730點(diǎn)，升幅如此之大為年內(nèi)少有。

再看離岸市場(chǎng)，人民幣對(duì)美元開(kāi)盤于6.9501，截至晚間6時(shí)30分報(bào)6.8862，日內(nèi)漲幅逾600點(diǎn)。

“中美就經(jīng)貿(mào)問(wèn)題達(dá)成共識(shí)！”從阿根廷G20峰會(huì)上傳出的這一消息席卷世界。這對(duì)于外匯市場(chǎng)無(wú)疑是重大利好。

人民幣迎來(lái)的這一新行情，也可謂“柳暗花明又一村”。回顧11月份人民幣行情，月初人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.9670，月末報(bào)6.9357，11月當(dāng)月平均值為6.9351。

單從平均值來(lái)看，近幾個(gè)月來(lái)，人民幣對(duì)美元依然保持上升態(tài)勢(shì)，一定程度上意味著11月份人民幣依然面臨貶值壓力。今年7~11月，人民幣對(duì)美元平均值分別為6.7034、6.8433、6.8445、6.9264、6.9351。可見(jiàn)，人民幣對(duì)美元下半年來(lái)持續(xù)面臨貶值壓力。

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所近日發(fā)布的《2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》認(rèn)為，2018年人民幣匯率運(yùn)行呈以下特征：一是人民幣匯率雙向波動(dòng)明顯。年初人民幣兌美元匯率延續(xù)2017年走勢(shì)，整體穩(wěn)中趨升。但4月下旬以來(lái)，受美元指數(shù)迅速走強(qiáng)、中美利差縮小，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)再次加息和貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)等影響，市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值的擔(dān)憂加大。8月24日央行重啟匯率逆周期因子管理，人民幣兌美元匯率波動(dòng)幅度開(kāi)始收窄。二是市場(chǎng)對(duì)匯率波動(dòng)容忍度加大，市場(chǎng)主體結(jié)售匯行為保持理性。前10個(gè)月結(jié)售匯逆差為309.8億美元，比上年同期收窄72%。三是人民幣匯率走勢(shì)是內(nèi)外部因素共同影響的結(jié)果。受內(nèi)部經(jīng)濟(jì)下行、貿(mào)易順差縮小和貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)、新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上升等因素影響，人民幣匯率相對(duì)于2017年較為弱勢(shì)，尤其在三季度下跌較快。四是央行更加重視預(yù)期管理。為避免在岸外匯市場(chǎng)的“羊群效應(yīng)”，央行相繼重啟外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金要求和逆周期因子，有效熨平了市場(chǎng)過(guò)度波動(dòng)，穩(wěn)定了在岸匯率預(yù)期。離岸市場(chǎng)方面，通過(guò)發(fā)行離岸央行票據(jù)，有效管理離岸匯率走勢(shì)。

同時(shí)，外匯市場(chǎng)存在穩(wěn)定因素：一是中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放會(huì)加大外部資金流入，外匯供求總體保持穩(wěn)定，人民幣兌美元中間價(jià)逆周期因子將繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定匯率的作用，而且央行政策工具箱中穩(wěn)定匯率的工具較多，未來(lái)人民幣匯率預(yù)期更加穩(wěn)定，人民幣單邊大幅貶值的空間不大。二是隨著央行在離岸市場(chǎng)可以發(fā)放央行票據(jù)，離岸人民幣匯率預(yù)期會(huì)更加穩(wěn)定，離岸人民幣匯率將圍繞在岸人民幣匯率上下震蕩，而非長(zhǎng)期偏強(qiáng)或偏弱。三是美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期進(jìn)入后半程，中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)其通脹的影響、新興市場(chǎng)脆弱性上升等方面都會(huì)加大美國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息有擾動(dòng)作用。從整體來(lái)看，預(yù)計(jì)2019年人民幣匯率將穩(wěn)中趨貶，但仍在可控區(qū)間內(nèi)。