每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

又一位公募總經(jīng)理離任了，不同的是，這次是華商基金的總經(jīng)理兼基金經(jīng)理梁永強(qiáng)。

對(duì)于梁永強(qiáng)的離任，其實(shí)一兩個(gè)月之前《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就在業(yè)內(nèi)聽到了傳言。隨著華商基金于7月14日披露變更高級(jí)管理人員以及變更基金經(jīng)理的公告，這一傳言最終還是變成了現(xiàn)實(shí)。

從14年前華商基金籌備至今，梁永強(qiáng)全程參與。而一直以來(lái)他都不愿多言，作風(fēng)低調(diào)。離職之后，記者撥通了他的電話，但對(duì)于過(guò)去他依然不做評(píng)價(jià)；對(duì)于下一步去向，他表示將先休息一段時(shí)間。

A面：基金經(jīng)理梁永強(qiáng)

身為基金公司總經(jīng)理，同時(shí)兼任4只公募基金的基金經(jīng)理，這在公募行業(yè)非常少見，梁永強(qiáng)便是其中之一。

優(yōu)秀的投研人才晉升到高層管理者，這符合多數(shù)基金公司的內(nèi)部提拔路徑。但一般做到總經(jīng)理這樣的職位之后，很多人不會(huì)再親自管理基金了。但他對(duì)投資熱愛且執(zhí)著，愿意一直堅(jiān)守投資一線。比起3年的總經(jīng)理生涯，梁永強(qiáng)在基金經(jīng)理一職上已經(jīng)做到了11年，基金經(jīng)理始終是梁永強(qiáng)身上非常鮮明的標(biāo)簽。

2004年7月，梁永強(qiáng)擔(dān)任華商基金籌備組成員；2005年12月起，梁永強(qiáng)先后就職于投資管理部和量化投資部；2007年5月開始擔(dān)任華商領(lǐng)先企業(yè)基金經(jīng)理助理；2008年9月梁永強(qiáng)和莊濤一起擔(dān)任華商盛世成長(zhǎng)基金經(jīng)理；此后幾年，梁永強(qiáng)同時(shí)掌管華商動(dòng)態(tài)阿爾法等多只基金。

猶記得華商盛世成長(zhǎng)，2008年成立之后面臨市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整；但到了2008年末，該基金依然收獲了正收益。進(jìn)入2009年，華商盛世成長(zhǎng)的年度漲幅達(dá)到106.8%，躋身當(dāng)年業(yè)績(jī)排行榜前十。同年，孫建波加入華商基金，正式開啟了“華商三劍客”時(shí)代。到了2010年，華商盛世成長(zhǎng)以37.77%的年度回報(bào)力壓王亞偉等多位業(yè)內(nèi)高手，奪得年度冠軍，“華商三劍客”開始廣為人知。

如果要把梁永強(qiáng)在華商基金的投資經(jīng)歷劃分階段的話，2014年應(yīng)該是一個(gè)比較明顯的界限。

熟悉梁永強(qiáng)的投資者都知道，如果他對(duì)于一個(gè)行業(yè)非?？春玫脑?，是非常敢于下重倉(cāng)并長(zhǎng)期持有的。在2014年之前，梁永強(qiáng)管理的多只產(chǎn)品，比如華商主題精選、動(dòng)態(tài)阿爾法等基金，長(zhǎng)期堅(jiān)持文化產(chǎn)業(yè)的投資方向，且對(duì)于重倉(cāng)股經(jīng)常持有周期在3年以上，而這樣的堅(jiān)守在2014年之前也是卓有成效，也因此收獲贊譽(yù)無(wú)數(shù)。但梁永強(qiáng)投資方向的選擇，在2014年之后發(fā)生了比較明顯的變化，軍工股成為他最主要的投資標(biāo)的。

其管理時(shí)間最長(zhǎng)的一只基金華商動(dòng)態(tài)阿爾法，梁永強(qiáng)從2014年三季報(bào)便開始多次提及軍工的投資機(jī)會(huì)。也是從彼時(shí)開始，梁永強(qiáng)旗下管理的基金開始不斷重倉(cāng)軍工股。時(shí)至今年一季度末，在其管理的產(chǎn)品中，重倉(cāng)股依然是軍工股云集。甚至梁永強(qiáng)自己也拿出真金白銀表態(tài)，不斷加碼申購(gòu)這些基金，合計(jì)持有規(guī)模已經(jīng)千萬(wàn)計(jì)。

而從軍工板塊這幾年的表現(xiàn)來(lái)看，2015年跟隨大行情迎來(lái)一波上漲之后，從2016年至今，并沒(méi)有整體性的行情。這也使得其管理的產(chǎn)品除了在2015年還能在同類產(chǎn)品中位列中游外，2016年和2017年，其管理的華商動(dòng)態(tài)阿爾法混合年度收益分別為-15.43%和-18.51%，落后于同類平均。

這份堅(jiān)持為眾多人所不解。也許軍工股的成長(zhǎng)空間需要一個(gè)更長(zhǎng)的周期來(lái)兌現(xiàn)，但這并不符合市場(chǎng)上各類持有人對(duì)于公募基金的賺錢預(yù)期，而行業(yè)當(dāng)中每一年的排名也是很現(xiàn)實(shí)的。

卸任后的梁永強(qiáng)向記者表示：“（對(duì)于軍工），現(xiàn)在就不再評(píng)價(jià)了。”

B面：總經(jīng)理梁永強(qiáng)

做投資和做管理，也許是兩套素質(zhì)。但投研實(shí)力始終是公募基金的靈魂，因此讓懂投研、做投研的人來(lái)管團(tuán)隊(duì)，其實(shí)是更有同理心的，也更能針對(duì)性地解決問(wèn)題。不過(guò)，對(duì)于總經(jīng)理成績(jī)的考驗(yàn)，也不僅僅是只看業(yè)績(jī)排名那么單一了。產(chǎn)品線建設(shè)、規(guī)模、利潤(rùn)、團(tuán)隊(duì)實(shí)力、各類風(fēng)險(xiǎn)事件等等，都不同程度地構(gòu)成了總經(jīng)理的“績(jī)效”。

2015年10月，基金經(jīng)理梁永強(qiáng)正式出任華商總經(jīng)理?；仡櫘?dāng)時(shí)的市場(chǎng)背景，A股正處在暴漲之后巨幅調(diào)整的間歇，接下來(lái)還有一波不可預(yù)知、前所未有的熔斷等著考驗(yàn)各位管理人。

先來(lái)看這3年間的產(chǎn)品和規(guī)模表現(xiàn)。2015年的規(guī)模效應(yīng)仍舊是明顯的，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2015年年底華商31只基金總資產(chǎn)凈值為621.1億元，這也是其近十年的規(guī)模高峰；2016年36只基金總計(jì)479.97億元；2017年44只基金合計(jì)380.81億元。觀察華商發(fā)行的產(chǎn)品，市場(chǎng)上一度炙手可熱的分級(jí)基金、委外基金等都沒(méi)有參與，而是始終專注于權(quán)益投資，發(fā)行最傳統(tǒng)的股債產(chǎn)品。

經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，華商基金2013年至2017年，最近5年的營(yíng)業(yè)收入分別為4.37億元、6.4億元、14.67億元、8.64億元和6.7億元；凈利潤(rùn)為8880.83萬(wàn)元、1.71億元、4.97億元、1.92億元和1.22億元。

在管理方面，梁永強(qiáng)也著手推進(jìn)了事業(yè)部制。寄望于讓事業(yè)部成為留住優(yōu)秀人才、吸引年輕人才的有效平臺(tái)，解決公募行業(yè)痛點(diǎn)。

不過(guò)，對(duì)于華商來(lái)說(shuō)，經(jīng)歷過(guò)2015年年底和2016年的A股震蕩之后，2018年最大的風(fēng)險(xiǎn)事件可能來(lái)自于債券基金。截至7月15日，財(cái)匯大數(shù)據(jù)終端顯示，華商旗下多達(dá)6只債券基金（不區(qū)分A/B份額）年內(nèi)的跌幅已經(jīng)超過(guò)了10%，最多的一只達(dá)到了32.39%。而其中最主要的原因就是踩到了不少爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的信用債，比如“15華信債”、“11凱迪MTN1”等。這件事也成為猜測(cè)梁永強(qiáng)離職的原因之一，但也有業(yè)內(nèi)人士表示，不論軍工股還是信用債，這些都并非主要因素。

之前有媒體采訪梁永強(qiáng)，從籌備期就加入華商至今，是否會(huì)選擇在華商退休。梁永強(qiáng)并未給出具體答復(fù)，而是表示“隨緣而行，行所當(dāng)行，行止即休”。市場(chǎng)上猜測(cè)梁永強(qiáng)之后會(huì)自己創(chuàng)業(yè)，對(duì)于下一步去向，梁永強(qiáng)告訴記者：“先休息一段時(shí)間，其它都還不確定”。