每經(jīng)編輯 李凈翰    

備受關(guān)注的富士康股份A股上市，有了最新的消息。

▲圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

5月14日，富士康股份披露的最新招股意向書(shū)顯示，公司擬發(fā)行約19.7億股，占發(fā)行后總股本的10%，全部為公開(kāi)發(fā)行新股，不設(shè)老股轉(zhuǎn)讓。中金公司擔(dān)任發(fā)行保薦人，股票簡(jiǎn)稱“工業(yè)富聯(lián)”，網(wǎng)下、網(wǎng)上申購(gòu)時(shí)間為5月24日（下周四），中簽號(hào)公布日為5月28日。按行業(yè)平均市盈率（PE）44倍計(jì)算，富士康股份上市后有望獲得7個(gè)漲停，投資者中一簽?zāi)苜嵓s2萬(wàn)元。

此次富士康股份融資金額為272.53億元，與此前披露的金額相比，未有變化。但在發(fā)行方式上，富士康股份采用了戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下發(fā)行和網(wǎng)上發(fā)行相結(jié)合的發(fā)行方式。這意味著，時(shí)隔4年多以后，一度銷(xiāo)聲匿跡的新股首發(fā)“戰(zhàn)略配售”重現(xiàn)江湖。

受富士康股份即將上市的利好消息刺激，今天上午多只富士康概念股大漲。

擬募資273億不變

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）此前報(bào)道，證監(jiān)會(huì)在5月11日發(fā)布消息時(shí)并未按照慣例公布企業(yè)的擬募資金額。由于之前藥明康德等獨(dú)角獸企業(yè)IPO募資額出現(xiàn)縮水，所以很多業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，此次富士康股份也大概率會(huì)“打折”募資。但是從公司14日最新披露的募資金額用途來(lái)看，其并沒(méi)有出現(xiàn)“打折”募資的跡象。

在最新披露的招股意向書(shū)中，富士康股份列舉的八大板塊業(yè)務(wù)的投資總額與明細(xì)，也與之前的招股說(shuō)明書(shū)申報(bào)稿相關(guān)數(shù)據(jù)一致。

▲制圖：每日經(jīng)濟(jì)新聞

富士康股份此次272.53億元的首發(fā)募資，也創(chuàng)下了2015年6月國(guó)泰君安上市以來(lái)A股規(guī)模最大的IPO，當(dāng)時(shí)國(guó)泰君安首募金額為300億元。富士康股份也是A股史上僅次于中國(guó)人壽的第11大IPO。值得注意的是，首發(fā)募集資金排在富士康之前的企業(yè)大多數(shù)為銀行、保險(xiǎn)、券商等金融機(jī)構(gòu)，以及中字頭大型上市央企。

▲A股首發(fā)募集資金排名（數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順）

戰(zhàn)略配售四年后重現(xiàn)江湖

與近來(lái)年常見(jiàn)的“網(wǎng)下+網(wǎng)上”雙渠道新股發(fā)行不同，許久不現(xiàn)江湖的“戰(zhàn)略配售”此次隨著富士康股份IPO而重現(xiàn)江湖。公司在招股意向書(shū)中披露，擬公開(kāi)發(fā)行股票約19.7億股，發(fā)股數(shù)量占發(fā)行后公司總股本的10%；發(fā)行方式上將采用戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下發(fā)行與網(wǎng)上發(fā)行相結(jié)合的方式，其中初始戰(zhàn)略配售股份約占發(fā)行總數(shù)量的30%。

具體來(lái)看，初始戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量為5.9億股，最終戰(zhàn)略配售數(shù)量與初始戰(zhàn)略配售數(shù)量的差額將根據(jù)“回?fù)軝C(jī)制”的原則進(jìn)行回?fù)堋?/p>

回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前，網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為9.65億股，約占扣除初始戰(zhàn)略配售數(shù)量后發(fā)行數(shù)量的70%；網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為4.14億股，約占扣除初始戰(zhàn)略配售數(shù)量后發(fā)行數(shù)量的30%。

本次戰(zhàn)略投資者獲配的股票中，50%的股份鎖定期為12個(gè)月，50%的股份鎖定期為18個(gè)月。其中，為體現(xiàn)與公司的戰(zhàn)略合作意向，部分投資者可自愿延長(zhǎng)其全部股份鎖定期至不低于36個(gè)月。

什么是戰(zhàn)略配售？

“戰(zhàn)略配售”是“向戰(zhàn)略投資者定向配售”的簡(jiǎn)稱。關(guān)于新股首發(fā)戰(zhàn)略配售，我國(guó)《證券發(fā)行承銷(xiāo)與管理辦法》（2015年12月修訂）第十四條規(guī)定，首次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，可以向戰(zhàn)略投資者配售股票。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)與戰(zhàn)略投資者事先簽署配售協(xié)議。發(fā)行人和主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)在發(fā)行公告中披露戰(zhàn)略投資者的選擇標(biāo)準(zhǔn)、向戰(zhàn)略投資者配售的股票總量、占本次發(fā)行股票的比例以及持有期限等。戰(zhàn)略投資者不參與網(wǎng)下詢價(jià)，且應(yīng)當(dāng)承諾獲得本次配售的股票持有期限不少于12個(gè)月，持有期自本次公開(kāi)發(fā)行的股票上市之日起計(jì)算。

在A股市場(chǎng)，最近一次在股票首發(fā)中出現(xiàn)戰(zhàn)略配售發(fā)生在2014年1月。陜西煤業(yè)在IPO募資中采用了向戰(zhàn)略投資者定向配售、網(wǎng)下向網(wǎng)下投資者詢價(jià)配售和網(wǎng)上向社會(huì)公眾投資者定價(jià)發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行。在這次新股發(fā)行中，陜西煤業(yè)引入戰(zhàn)略配售的發(fā)行數(shù)量占總發(fā)行規(guī)模的50%。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至目前，A股上市企業(yè)中在IPO首發(fā)時(shí)引入戰(zhàn)略配售的公司有45家，最早上市的企業(yè)可追溯到1999年9月上市的首鋼股份，最近的為2014年1月上市的陜西煤業(yè)。戰(zhàn)略配售股數(shù)量最多的為農(nóng)業(yè)銀行，戰(zhàn)略配售股份超過(guò)102億股。

那么，此次市場(chǎng)重現(xiàn)戰(zhàn)略配售有何重大意義？

據(jù)中國(guó)證券報(bào)，業(yè)內(nèi)人士表示，引入戰(zhàn)略投資者配售將減少向市場(chǎng)融資的規(guī)模，進(jìn)而有效減少發(fā)行帶給二級(jí)市場(chǎng)的壓力。同時(shí)，由于戰(zhàn)略投資者在上市后存在鎖定期，企業(yè)上市初期可流通股數(shù)量較小，也有利于減輕上市后股價(jià)壓力。這在A股醞釀推出獨(dú)角獸IPO綠色通道及CDR大背景下具有非常重要的參考意義，為接下來(lái)獨(dú)角獸企業(yè)上市及海外互聯(lián)網(wǎng)巨頭通過(guò)CDR回歸釋放出極強(qiáng)的示范信號(hào)。

此外，富士康股份的保薦代表人為中金公司，此次承銷(xiāo)及保薦費(fèi)用達(dá)到3.485億元，也創(chuàng)出A股近三年新高。

中一簽有望獲利超2萬(wàn)

▲圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

從體量和市場(chǎng)地位來(lái)看，富士康股份絕對(duì)屬于“獨(dú)角獸”級(jí)別。

根據(jù)招股書(shū)申報(bào)稿，本次A股IPO的富士康股份其實(shí)是富士康集團(tuán)旗下的一部分業(yè)務(wù)——它是從鴻海精密（其集團(tuán)母公司）旗下剝離通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、云服務(wù)設(shè)備及精密工具和工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)打包上市。這三項(xiàng)業(yè)務(wù)都是符合新經(jīng)濟(jì)、新技術(shù)概念。

即便被分拆上市，本次上會(huì)的富士康股份營(yíng)收規(guī)模也令人咂舌——2015年至2017年，富士康股份營(yíng)收分別高達(dá)2728億元、2727.12億元、3545.44億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為14%。

3500億元的營(yíng)業(yè)收入是什么概念？我們來(lái)看看東方財(cái)富Choice金融終端這張A股公司2016年年報(bào)收入表。

如上圖所示，在2016年，富士康股份2727億元的營(yíng)業(yè)收入可以排到第15位，甚至高于交通銀行等很多金融企業(yè)。

但富士康股份的毛利率和凈利率都不高。2015年至2017年，公司歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為143.50億元、143.66億元和158.68億元，綜
合毛利率分別為10.5%、10.65%和10.14%，凈利率在5%左右徘徊，其凈利潤(rùn)水平在A股排名大約20多名的位置。

據(jù)券商中國(guó)，5月24日是網(wǎng)上網(wǎng)下“打新日”。初步按照富士康272.5億元募集投資總額和19.7億股的發(fā)行數(shù)量，新股申購(gòu)價(jià)約為每股14.04元。同時(shí)根據(jù)測(cè)算，若要網(wǎng)上頂格申購(gòu)需配市值413萬(wàn)元，發(fā)行市盈率為17.43倍，不及23倍，和行業(yè)44.18倍的市盈率相比較低。

▲富士康股份IPO發(fā)行安排

至于打新的收益，富士康股份每中簽1000股，首日漲停將盈利0.6萬(wàn)元，按行業(yè)平均市盈率（PE）44倍計(jì)算，上市后有望獲得7個(gè)漲停，投資者中一簽?zāi)苜嵓s2萬(wàn)元。

（免責(zé)聲明：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合中國(guó)證券報(bào)、券商中國(guó)、每經(jīng)App（記者：王硯丹、楊建）