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每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 謝欣 何建川

近期，部分上市公司的股價(jià)出現(xiàn)大幅調(diào)整，而造成這一情況的主要原因就是其限售股解禁，其中又以首發(fā)原股東限售股解禁對(duì)股價(jià)構(gòu)成的壓力最大。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，“十一”長(zhǎng)假之后的首個(gè)交易周，市場(chǎng)將迎來(lái)一輪首發(fā)原股東限售股解禁高峰，其中不少解禁股占總股本比例較高的公司本周以來(lái)股價(jià)已接連調(diào)整。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，今年4季度，A股的解禁壓力要大于前三個(gè)季度。

限售股解禁成股價(jià)殺跌推手

限售股解禁，尤其是首發(fā)原股東限售股的大比例解禁時(shí)常會(huì)對(duì)股價(jià)短期表現(xiàn)造成一定負(fù)面影響，而在市場(chǎng)情緒較低迷的時(shí)候，這種負(fù)面因素會(huì)被放大。

今年5月11日，第一創(chuàng)業(yè)曾因首發(fā)原股東限售股解禁而連續(xù)出現(xiàn)3個(gè)“一字”跌停板，而5月中旬滬指曾一度下探至年內(nèi)最低點(diǎn)。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理，在5月中旬前后出現(xiàn)首發(fā)原股東限售股較大比例解禁的百利科技、世嘉科技、雪榕生物、金石東方等多家公司當(dāng)時(shí)也出現(xiàn)股價(jià)大幅跳水。而到了5月底，隨著大盤(pán)開(kāi)始企穩(wěn)回升，解禁股的壓力明顯減少，天順股份、信立泰等公司雖然同樣面臨大比例解禁，但股價(jià)表現(xiàn)平穩(wěn)。

近期，有一批面臨較大比例限售股解禁壓力的上市公司股價(jià)頻現(xiàn)大幅調(diào)整，如去年9月上市的無(wú)錫銀行，在今年9月25日以9%的跌幅跳空低開(kāi)，最終封在跌停板上持續(xù)到收盤(pán)。9月26日該股股價(jià)同樣跳空低開(kāi)，收盤(pán)大跌5.12%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近期無(wú)錫銀行并無(wú)帶有明顯利空性質(zhì)的公告發(fā)布和相關(guān)信息。不過(guò)多位銀行業(yè)分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，無(wú)錫銀行最近幾日的突然大跌并無(wú)基本面利空，主要與9月25日的首發(fā)原股東限售股解禁有關(guān)。據(jù)披露，9月25日，無(wú)錫銀行首發(fā)原股東限售股占總股本的比例達(dá)32.84%。

另外，即將在“十一”長(zhǎng)假后面臨首發(fā)原股東限售股大比例解禁的重慶燃?xì)?、蘭石重裝、優(yōu)德精密、川環(huán)科技、常熟銀行近幾日股價(jià)也已開(kāi)始提前走弱。常熟銀行9月27日同樣在沒(méi)有利空消息打壓的情況下，大幅跳空低開(kāi)超6%，盤(pán)中最大跌幅近9%。在10月9日，常熟銀行的首發(fā)原股東限售股將解禁，占到總股本的34.2%。

節(jié)后首個(gè)交易周解禁壓力大

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，“十一”長(zhǎng)假后，A股市場(chǎng)解禁壓力明顯增大。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，“十一”長(zhǎng)假后的首個(gè)交易周（10月9日~13日）有多達(dá)21家公司的首發(fā)原股東限售股將解禁，整個(gè)10月有44家公司的首發(fā)原股東限售股解禁。

而相比首發(fā)原股東限售股解禁，近期定增機(jī)構(gòu)配售股解禁后，市場(chǎng)的拋壓相對(duì)較小。9月11日，寶碩股份的定增機(jī)構(gòu)配售股解禁，雖然解禁股份占比高達(dá)41.15%，不過(guò)當(dāng)天公司股價(jià)整體運(yùn)行平穩(wěn)，收盤(pán)小幅上漲，后續(xù)走勢(shì)也相對(duì)平穩(wěn)。不過(guò)，最近股價(jià)出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整的杭州解百，雖然同樣是定增機(jī)構(gòu)配售股解禁，但其解禁股成本只有5.43元/股，盈利空間較大。

值得注意的是，接下來(lái)與杭州解百解禁情形類(lèi)似的還有：10月9日，億帆醫(yī)藥的定增機(jī)構(gòu)配售股將解禁，解禁股份占比達(dá)43.1%，解禁股成本為3元/股；10月9日，納思達(dá)的定增機(jī)構(gòu)配售股將解禁，解禁股份占比達(dá)48.25%，解禁股成本為4.74元/股；10月16日，工大高新的定增機(jī)構(gòu)配售股將解禁，解禁股份占比達(dá)26.8%，解禁股成本為6.03元/股；10月17日，華昌達(dá)的定增機(jī)構(gòu)配售股將解禁，解禁股份占比達(dá)35.2%，解禁股成本為3.96元/股。

據(jù)Wind資訊顯示，除10月以外，11月、12月均是解禁壓力較大的月份，這兩月首發(fā)原股東限售股解禁的公司分別有43家、56家，相比之下今年上半年有首發(fā)原股東限售股解禁的公司月均不足30家。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年8~12月，A股月均解禁市值超過(guò)2600億元，而4~7月期間月均解禁市值不足1800億元；申萬(wàn)認(rèn)為，今年4季度A股流動(dòng)性壓力可能較大。

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